公募一哥：茅台是全球最好的公司！30倍之内不用考虑是否被高估张坤是新晋“公募一哥”

文章图片
张坤是新晋“公募一哥” ，在管规模突破1255亿元，成为公募基金23年历史上首位“千亿咖” 。作为易方达的“酒神” ，张坤喜欢重仓白酒股，其当红基金——易方达蓝筹精选和易方达中小盘混合前十大持仓股中都包括、、和。根据2020年Q4基金季报，持有茅台、五粮液的基金分别达1655只和1322只。那么，明星基金经理张坤到底是如何看待茅台的？

文章图片
【公募一哥：茅台是全球最好的公司！30倍之内不用考虑是否被高估】1、白酒股价格是不是贵，跟涨多少没关系
2019年8月，易方达基金经理张坤在接受专访时表示，在食品饮料这个行业，茅台就是全球最好的公司，没有之一。对于像茅台这种盈利几乎全是自由现金流的公司，比如说30倍之内，都是非常简单的决策，根本不用考虑它是不是被高估了。 30倍之后你可能需要考虑一下，它的股价对于成长性是不是有过高的预期。
做投资，一定要买那种很赚钱、但让人无奈无法去分一杯羹的公司。比如，所有人都知道茅台，成本50块一瓶的酒出厂价969块。赚钱吗？赚。羡慕吗？羡慕。你去复制一下试试？你都无处着手。
2013年的时候。我买了茅台之后跌了30％，又再加，当时就是很大的对抗。茅台在2013年遇到的问题是需求侧的断崖，但在供给侧并没有人替代它。它还是中国白酒的第一品牌，这件事是没有变的，很多人没想过这一点。大家想的是，三公需求占一半，这种需求没有了。如果只看一年，这是对的，是核心矛盾。但如果看十年，这就不是核心矛盾，东西好不好才是核心矛盾。
其实（白酒股）价格是不是贵，跟涨多少没关系，它不取决于PE（市盈率）、PB（市净率）或者PS（市销率）。而是取决于一点：如果你有足够多的钱，你愿不愿意私有化它，你能不能算得过这笔账。现在（2019年）的茅台市值12000亿，是很容易算得过账的，不管从任何一个角度，例如它每年赚的钱转换成自由现金流的程度，和它的品牌稳定性等各方面来说，都是算得过账的，这是一方面。
第二，有时候，市场会低估这种很优秀的企业的连续成长，这些时间带来复利积累、不倒退积累的公司。不倒退是积累复利最重要的品质，不管对于公司经营和组合管理都是。你可能在这个时点看，它是合理甚至略微高估。但如果看三五年后的价值，它可能就是一个非常低估的状态，它本身还有自身价值的永续积累。
我说得再好，但如果没有重仓，没有长期持有，说明对这个事物的理解程度还没到那个份上。大家很容易低估重仓持有一个公司的难度，但这是对持有人水平很重要的一个考量。

文章图片
2、贵州茅台会跌破2000元吗？
贵州茅台会跌破2000元吗？我看2000元肯定守不住。昨天茅台大涨，很多投资者认为抄底的机会又来了，还有些投资者拿出预测茅台到3000元的例子，券商新研报也纷纷出炉，认为茅台集团业绩大涨，茅台逻辑未变，不少券商看好茅台，甚至把茅台列为3月金股第一名。
你看看这有多么可笑，茅台的估值前些日子在70多倍，现在还有接近60倍。历史市盈率分布情况显示，白酒板块市盈率估值仍在极高的水平运行。茅台在2007、2008年到过100多倍市盈率，但在随后几年也到过十倍市盈率。这种大消费股票，合理估值也就是30倍左右的市盈率水平。
巴菲特的老搭档芒格大师前几天也谈到了中国市场和。他说，我认为在中国市场也有一些投机者，所以比亚迪股价炒得有点高，但是我们喜欢这家公司。我其实是很少持有像比亚迪这样的股票，（估值）已经高到让你流鼻血的地步。

文章图片
3、有散户买白酒股把本金都亏光了
近日有套取信用卡炒股的投资者在专业投资平台上发文，说买白酒股把本金都亏光了。他说，我本金40W ，我套卡30多万，一共70多万，然后买入，被套十几个点，然后割肉还信用卡，然后无限重复这个情况，本金就没了。
其实套现信用卡炒股，也是变相加杠杆，再次说明了高杠杆炒股不可取。