中期供给趋降鸡蛋下方支撑较强观点：供给方面

观点：
供给方面，由于2019年四季度的巨量补栏将在2021年5月-6月均进入淘汰期，而2020年下半年整体补栏量偏低， 2021年的补栏暂未进入产蛋期，所以预计今年5-6月份在产蛋鸡存栏将处于年内较低位置，长期供给的趋降仍是支撑蛋价的主要因素，但需要注意的是淘鸡进度目前存在较大不确定性。需求方面，短期受疫情影响，淘鸡进度仍较慢，不利去库存，且春节临近，鸡蛋需求面临季节性回调，加上疫情防控趋严的背景下集体消费大幅减少，需求对价格的支撑作用将减弱，短期鸡蛋库存或趋升。预计鸡蛋价格在节前以震荡为主，且有可能提前交易年中供给低位的预期。操作上，建议节前轻仓短差操作为主，节后等待现货情绪释放和淘鸡边际变化减小后再布局多单。
一、走势回顾
鸡蛋期货自1月5日开始再次强势拉升，期货主力JD2105最高涨上4600 ，全国各地鸡蛋报价涨幅持续扩大，主产区和主销区多地鸡蛋价格涨上5元/斤。主要原因是鸡蛋去产能遇上新冠疫情和饲料上涨。在蛋鸡存栏下降的背景下，国内河北、北京、东北等地新冠疫情再次紧张，使得主产区河北部分地区的鸡蛋出货较难，且出货速度较慢，加上国内居民为了应对疫情囤货意愿增强，西北部分地区甚至一货难求，导致全国鸡蛋供需紧张。而中旬后，国内疫情基本稳定，鸡蛋现货高位回落，且受疫情影响，春节前防控较严，备货提前大幅下降，令期货价格大幅回调。截止1月29日收盘， JD2105合约收于4338元/500千克，涨幅6.65% 。现货方面，截止1月31日，主产区均价为4元/斤，主销区均价为4.3元/斤，基本跌回河北疫情爆发前的价格。
图1：产区（河北）鸡蛋价格走势单位：元/斤

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资料来源：wind ，长安期货
图2：销区（北京）鸡蛋价格走势单位：元/斤

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资料来源：wind ，长安期货
图3：JD2105合约走势（周线）单位：元/500kg

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资料来源：wind ，长安期货
二、基本面信息
（一）2019年高补栏产能逐渐下降， 2020年低补栏产能逐渐显现
据卓创资讯的数据显示，蛋鸡存栏延续下行趋势， 2021年1月在产蛋鸡存栏为11.987亿只，环比跌1.1% ，同比跌7.06% 。根据蛋鸡从育雏鸡到淘汰鸡一年半的养殖周期计算， 2019年四季度的巨量补栏将在2021年5月-6月均进入淘汰期。而2020年下半年整体补栏量偏低， 2021年的补栏暂未进入产蛋期，所以预计今年5-6月份在产蛋鸡存栏将处于年内较低位置。
图4：中国在产蛋鸡月度存栏量单位：亿只

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资料来源：卓创资讯，长安期货
图5：全国蛋鸡补栏量年度对比图单位：亿只

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资料来源：天下粮仓，长安期货
（二）淘鸡的不确定性较大
淘汰鸡方面截止目前，市场前期期待的春节前大范围超淘仍未出现，由于1月初，河北疫情引发了鸡蛋价格的大涨，叠加目前部分地区屠宰企业停工对淘汰鸡走货仍有影响，使得很多养殖户错过了年前最佳的淘汰时机，部分鸡可能会在年后换羽，整体淘汰鸡仍未放量。
图6：中国蛋鸡淘汰量年度对比单位：亿只

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资料来源：天下粮仓，长安期货
图7：160样本企业蛋鸡淘汰量及淘汰日龄对比单位：万只

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资料来源：天下粮仓，长安期货
（三）养殖成本较高，重挫之后补栏仍较谨慎
截止1月底，全国蛋鸡苗平均价格为3.51元/羽，较12月底的2.78上涨了0.73元/羽，涨幅为26.26% 。因2021年中蛋鸡存栏或偏低的预期和1月中上旬鸡蛋价格的大涨，养殖户信心增强，使得近日种鸡场排苗顺畅，大多排至3月份。但由于1月蛋鸡饲料价格继续走高且疫情背景下运输成本大涨，养殖利润维持低位，据天下粮仓统计的数据显示，截止1月底，蛋鸡养殖利润为2.36元/只，较12月同期的16.8元/只减少了14.44元/只，减幅85.95%；较去年同期的20.12元/只减少了17.76元/只，减幅为88.27% ，预计短期养殖户补栏量仍有限，且产能释放时间尚久。

中期供给趋降 鸡蛋下方支撑较强

中期供给趋降鸡蛋下方支撑较强