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原标题：深度价值分析：万华化学，未来还有多少发展空间？（值得买入？）
【深度价值分析：万华化学，未来还有多少发展空间？（值得买入？）化工聚氨酯产业链的发展A股上市公司化工聚氨酯产业链MDI龙头股——万华化学A股上市公司化工聚氨酯产业链MDI龙头股万华化学行业地位A股上市公】

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化工聚氨酯产业链的发展在聚氨酯产业链中，以MDI为代表的异氰酸酯被称为“黑色材料” ，以聚醚多元醇和添加剂为代表的多元醇复合材料被称为“白色材料” 。将黑色和白色材料混合并反应生成聚氨酯产品。 MDI的科学名称是二苯基甲烷二异氰酸酯，它是一种异氰酸酯。它不仅是聚氨酯生产的上游原料之一，还是万华化工聚氨酯产业链的重要组成部分。 MDI是纯MDI和聚合MDI的总称。 MDI的合成需要MDA和光气。其中，光气是一氧化碳（CO）和气体（Ch）的反应产物。该化学反应有两个困难。一种是化学反应会释放大量的热量，但是光气不是耐热的。如果不及时消除热反应，产生的光气将迅速分解，分解率可达80％以上。其次，必须严格控制氯气（C2）的含量。用量过多很容易导致产品质量事故。 MDI是化学产品中技术壁垒最高的产品之一，世界呈现寡头竞争格局。目前，世界上有7家生产MDI的公司，其中排名前5位的公司占其MDI的90％以上， CR5=91％，行业集中度很高。中国的国内MDI消费结构与世界大不相同。聚合MDI的主要消费领域是白色家电，例如冰箱和冰柜，而纯MDI主要合成皮革和鞋底。由于规模优势，上游配套设施的整合，煤炭的天然气生产以及技术优势，万华化学全年的MDI毛利率一直保持在很高的水平，这为万华的业绩提供了安全保障。万华化学以MDI为核心，一站式驱动，多点开花，并构建聚氨酯，石化和精细化工新材料三大紧密联系，协调发展的产业链。

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A股上市公司化工聚氨酯产业链MDI龙头股——万华化学万华化学是中国唯一拥有MDI制造技术自主知识产权的公司。通过持续的技术创新和产业结构的优化，万华化学已将其业务扩展到各种聚氨酯产品，例如异氰酸酯，丙烯，环氧丙烷，甲基叔丁基醚，丙烯酸和酯以及其他石化产品，表面材料， TPU ， SAP ， PC ， ADI ，有机胺等精细化学品和新材料。万华化学的前身是烟台合成皮革厂。自1978年从日本引进MDI设备以来，它就走上了引进，消化，吸收，再创新和自主创造的道路。它的技术创新能力从无到有，逐渐发展成为行业领导者。 1995年底， MDI的年产量首次达到10,000吨的设计能力。同年，由工厂制改为公司制，成立烟台万华合成革集团有限公司。在接下来的十年中，烟台万华提供了2亿双合成皮鞋的原材料，这相当于全国皮鞋的四分之一。中国人民已经实现了从“穿布鞋”到“穿皮鞋”的历史性跨越，万华也走上了快速发展的道路。

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A股上市公司化工聚氨酯产业链MDI龙头股万华化学行业地位基于MDI和聚醚产业链的优势，万华化学对下游TPU的开发有着明确的逻辑。近年来，国内TPU市场需求呈现持续增长态势，年均增长率保持在10％以上。目前在中国大陆的主要公司是万华，华峰，美瑞，巴斯夫，亨斯迈和路博润。这六大巨头的销售额占全国市场份额的50％以上。 A股上市公司化工聚氨酯产业链MDI龙头股万华化学业绩情况2020年前三季度，公司实现营业收入492.32亿元，同比增长+1.43％，实现归属于母公司所有者的净利润53.49亿元，同比下滑32.28％，其中第三季度实现营收为183.25亿元，同比增长7.79％，归属于母公司所有者的净利润为25.14亿元，同比增长10.35％。 A股上市公司化工聚氨酯产业链MDI龙头股万华化学技术图形A股上市公司化工聚氨酯产业链MDI龙头股万华化学整体保持中长期上升趋势，据大数据统计，主力筹码约为64% ，主力控盘比率约为65%；多空趋势研判可以参考中短期成本线及中期成本线，结合市场引力与市场雷达做综合研判。

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