探究红顶商人胡雪岩破产的原因，顺便说说徽商创立的那些著名品牌( 四 ) 上海

说起产品营销，胡雪岩就更是这方面的高手。早在筹备期间，胡雪岩就雇人身穿印有“胡庆余堂国药号”字样的衣服到车站码头路口广发传单。每次制作全鹿丸，他都要组织大队人马抬着梅花鹿披红挂绿，游街示众当场宰杀。《申报》是当年上海最有影响的报纸，他长年累月地在报上原刊登大幅广告，一系列行之有效的措施施行下来，胡庆余堂的大名广为传播、蜚声四海。

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北有同仁堂南有庆余堂，也成了妇孺皆知的一句名谚。
芝园，杭州胡雪岩故居，始建于公元1872年，历时三年方才完工。园内的十三楼怪石嶙峋，巧夺天工。据说，是胡氏专门为他的13房妻妾而建。野史都说他富可敌国资产半天下，为近今数十年所罕见。《近代名人小传》也认为其私财亦两千万。这一数据为当代不少研究者所接受。那么胡雪岩的巨额之财是如何积累起来的呢？
胡雪岩实际上发的是战争财。向外国的银行贷款，这个贷款利息通常来说是3%到5% ，但在总额1595万两白银的六笔借款中，最低的年息9.75% ，最高的居然达到了18% 。这其中外资银行收取8% ，而落入胡雪岩个人腰包的浮报利息款就高达288万多两。外国银行也做生意呀，他说你利息这么高，他要给你佣金，所以他两头拿。据说拿得多的时候，就是西征军饷这一块，他从中就赚取了大概四五百万两白银。
钱庄是胡雪岩另一个支柱产业，没有确切的数据证明，在他的所有财富中钱庄的贡献率究竟有多大。但早康钱庄与外资贷款的差额和佣金结合，再加上长期代理各类公款和各级官员的个人存银。可以基本认定的是构成胡雪岩财富基础的，其实很少有正常的生意。
与其说他经营商业，不如说他经营权力。
关于胡雪岩破产的原因，后人几乎众口一词，即败于那场著名的中外生丝大战。时人也认为他与洋商争利，洋人恨之入骨，相约一年不买丝。胡积丝如山无售处，折耗至六百万金。有的甚至说他，两千万两出一千二百万两归家。也就是说，一下子就亏了800万两之巨。事实果真如此吗？
胡雪岩志向很大，他要把外商给比下去，所以他就大量地收购蚕丝。胡雪岩大量囤积生丝，始于公元1881年6月，在胡雪岩历时两年多的囤积拉动下，上海生丝价格一路飙升。
据公元1883年12月9日的《申报》报道，胡在资金吃紧时，先将2000包卖给怡和洋行，将6000包及7000包卖给天祥洋行。由此推测，他所囤积的生丝总量应有15000包上下。怡和洋行的档案显示，胡雪岩将生丝卖给他们时每包定价仍高达380两，而天祥洋行的出价也达到了372.5两。以15000包存量，每包380两计算，胡雪岩的总投资最多不过570万两。这与后世普遍宣称的两千万两相差甚远，就算赔光了，也不可能损失600~800万两之巨。在这方面，还是英国驻上海领事馆的估计比较靠谱， “由于金融吃紧，胡光墉不得不抛售手中生丝，损失高达150万两” 。
19世纪中后期以来，大清国掀起了一股兴铁路开煤矿造轮船的热潮，相关的股份公司也相继成立。由于这些股份公司的股票可以上市买卖，很多人便把炒股当成了赚钱的主业。市面上的大批资金源源不断地从钱庄商号流进了股市，恶果随之而来。据《申报》报道，从公元1882年起，买卖股份之旺几于举国若狂，不及一年而情弊显露，股票万千直如废纸。
在这样的大背景下，胡雪岩将一笔数额不小的资金投向生丝行业，应该说还不失为明智之举。毕竟在银根紧缩时，生丝还能及时换成现银。然而阜康钱庄的资金远不止囤积生丝这个数，更多的银子都应该放贷在外。当猛烈的金融风暴降临后，这些流出的资往往就成了无法收回的坏账呆账。
而就在这个节骨眼上，一轮措手不及的挤兑大风潮又直扑而来。
公元1878年，胡雪岩以私人名义为清政府向汇丰银行借款650万两，四年后他再借400万两。清廷承诺这两笔款子均以各省协饷作担保。通常情况下每年协饷一到，上海道台就会把这笔钱拨给阜康钱庄，以备胡雪岩还款之用。公元1883年11月，胡雪岩正好有80万两还款即将到期。一个神秘的人物悄悄来到上海，将他推向了万劫不复的深渊。
盛宣怀，江苏常州人，淮系领柚，晚清重臣李鸿章手下得力的洋务干将。中国近代的轮船、矿山、电报、铁路、纺织等行业他无不染指。中国通商银行、天津大学、上海交通大学也都出自其手。