本报采访人员 王丽新
“如果行业没有动荡 ， 中南建设会努力保持每年实现15%-20%的增速发展 。 ”8月25日 ， 在中南建设2020年中期业绩说明会上 ， 中南建设董事、副总经理、中南置地总裁陈昱含表示 ， 公司还有放大权益扩大并表规模的空间 ， 加上今年拿地较为积极等多方因素 ， 对明年的增速也比较有信心 。
据中报业绩显示 ， 截至6月30日 ， 中南建设资产规模达到3229.03亿元 ， 相较于2019年末增长11.13%；房地产业务实现合同销售金额813.9亿元 ， 同比增长0.2%；建筑业务实现营业收入96.8亿元 ， 同比增长22.1% 。
“总体上政策有所收紧 ， 市场不确定性增加 ， 中南建设实现规模全年同比增长15%还是很有信心的 。 ”中南建设董事会秘书梁洁表示 。 同时 ， 中南建设董事长陈锦石也表示 ， 在规模增速上 ， 公司希望控制在行业TOP10-TOP15之间 ， 目前没有特别想要挺进TOP10的打算 。
提升货地比加大补货力度
回避高价地广积粮谋发展
总体来看 ， 中南建设这张中考成绩单还是可圈可点的 。
截至6月30日 ， 中南建设实现营业收入296.9亿元 ， 同比增长27.3%；归属于上市公司股东的净利润20.5亿元 ， 同比增长56.2%；基本每股盈利0.54元 ， 同比增长54.06%；权益净利润率6.90% ， 同比提高1.28个百分点 ， 加权平均净资产收益率9.11% ， 同比增加2.36个百分点 。
“近几年来 ， 中南建设是房企快速发展的企业之一 。 ”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》采访人员表示 ， 从营收方面来看 ， 公司利润规模同比大幅增长 ， 公司盈利能力进一步提升 ， 实现了有质量的增长 。
在新增投资方面 ， 今年上半年 ， 中南建设继续拓宽土地获取渠道 ， 提高货地比 ， 重点区域极致深耕 ， 补货力度加大 。 “接下来 ， 公司将深耕已进入城市 ， 提高单城效能 。 ”中南建设董事、副总经理财务总监辛琦如是表示 。
据半年报显示 ， 2020年上半年中南建设新增项目45个 ， 新增土储建面688.5万平方米 ， 远大于609.1万平方米的销售面积 。 且新增项目平均地价明显下降 ， 从2019年末的约5200元/平方米下降到2020上半年约4400元/平方米 ， 拿地金额/销售金额仅为38% ， 为后续提升利润留出了空间 。
截至6月30日 ， 中南建设已进入全国109个城市 ， 覆盖长三角、珠三角、京津冀以及中西部等中心城市 ， 目前共拥有418个项目 ， 总土储建面4411万平方米 。
对此 ， 肖云祥向《证券日报》采访人员表示 ， 在投资成本上 ， 公司的拿地成本大幅下降 ， 未来2年的盈利能力将会得到保障 。
“在投融发展方面 ， 在销售不利的局面下 ， 还是积极有为的 。 今年前7个月 ， 拿地总面积885万平方米 ， 在货地比上有较大提升 ， 投资质量有进步 ， 利润空间有弹性 。 ”陈昱含表示 ， 中南建设全年有600亿元地产项目权益投资额和新增权益货值1800亿元的计划 ， 看好四季度的反周期拿地窗口期 ， 下半年会积极拿地 ， 广积粮谋发展 。
“下半年的土地市场形势变化明显 ， 公司会回避高地价 ， 相对谨慎 ， 但有机会不会放弃 。 ”陈昱含向《证券日报》采访人员表示 ， 今年新增项目货地比有明显提高 ， 接下来 ， 在城市深耕基础上 ， 可以在招拍挂和并购上发力 ， 中南建设倾向于在牺牲周期红利下 ， 用高周转换效率 。
强化现金流控管保财务安全
调整债务结构降低资金成本
在“保安全”战略下 ， 中南建设近年来非常注重控制负债水平和降杠杆 。 今年上半年 ， 在疫情冲击下 ， 公司更加强化现金流管控 ， 同时调整融资结构调整 ， 减少融资成本 ， 提升抗风险能力 。
据半年报显示 ， 中南建设资产负债率总负债率89.48% ， 相比2019年末下降1.29个百分点；剔除合同负债（原预收账款）后的资产负债率50.85% ， 保持在行业绝对低位；有息负债(含期末应付利息)总额781.4亿元 ， 其中短期负债和一年内到期的非流动负债237亿元 ， 占全部游戏负债的30.33% ， 在同规模的公司中保持低位 。分页标题#e#
“随着这几年结算速度的加快 ， 净资产增长速度高于有息负债增长速度 ， 总负债结构有所优化 。 ”梁洁表示 ， 长短债结构较为合理 ， 销售回款速度不断提升 ， 在手现金充裕 。
截至6月30日 ， 中南建设经营性现金流入665.7亿元 ， 同比增长14.75%；货币资金281.5亿元 ， 相比2019年末增加10.8%；现金短债比1.19 ， 比2019年末增加13.3% ， 偿债保障度提高 。
“无论从现金流动性、负债水平还是偿债能力等方面 ， 中南建设在同等规模房企中都属于中上水平 。 ”肖云祥向《证券日报》采访人员表示 ， 公司可适当提升货币资金持有量 ， 进一步提升现金短债比 ， 强化公司风险覆盖能力 。
“监管部门限制房企负债增长规模后 ， 头部房企将更加稳定 ， 逆市飘红和弯道超车越来越难 ， 但行业更加安全 。 ”辛琦向《证券日报》采访人员表示 ， 这与中南建设不谋而合 ， 公司一直在向运营端要效益 ， 这要求公司加大项目的权益合作力度 ， 在成本没有大涨情况下 ， 加快结转增厚净资产 ， 优化债务结构 。
接下来 ， “中南建设仍会推进融资方面的三大系统工程 。 ”陈昱含表示 ， 第一 ， 扩大并表规模和扩展权益比例；第二 ， 加快周转速度 ， 为真正低成本的有息负债去腾挪空间；第三 ， 努力提升评级 ， 降低融资成本；第四 ， 短期内通过项目股权和股债结合推动发展 ， 中长期则有引入战投的计划驱动发展 。
“行业受到的影响主要体现在三方面 ， 利润下降、融资收紧和分化加剧 ， 这是可以看到的确定性 。 ”陈昱含表示 ， 在限价政策下 ， 利润下行但也为利润托了底 ， 这利于周转效率的提升 。 对于强大稳健的头部房企来说 ， 就算回归制造业 ， 在ROE、股息率等方面也是与制造业有所区别的 ， 业绩和估值红利还是可以看得到的 。
【证券日报|中南建设有信心完成15％增速目标 管理层称“回避高价地广积粮谋发展”】 2020年下半场 ， 在中南建设管理层看来 ， 公司将坚持“用确定性去穿越新常态”的战略主张 ， 提升组织能力、运营能力、产品能力等长周期发展能力 ， 以稳健的姿态开创高质量、有效率增长的新时代 。

来源：(证券日报)

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标题：证券日报|中南建设有信心完成15％增速目标 管理层称“回避高价地广积粮谋发展”