包子君|行情好的时候，很多基民在“赎旧买新”……

一、火热的新发基金行情
今年基金行情比较火，很多基金公司的新发权益产品大卖。年初至今全市场股票型、混合型基金的新发募集规模合计达到8594.52亿份。
这一数据有多高呢？今年半年多一点的权益类基金新发募集规模已经快赶上2015年全年数据了，当然到年底的时候2020年权益类基金新发规模肯定大幅度超过2015年。

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2020年来，爆款基金几乎“周周见” ，在“日光基”、“按比例配售”等现象背后，不仅是A股行情的火热，还有基金赚钱效应的凸显。截至7月17日，混合型基金的平均收益率为24.43% ，股票型基金的平均收益率为23.44% ，一些偏股基金今年以来的收益率甚至已经达到了80%以上。

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顺便说一句，下周还有很多不错的基金新发，但新基金销售热度会较前两周出现明显下降，毕竟基金募集热度很受市场行情影响的。
二、投资者赎回基金的也不少
值得注意的是在权益类基金新发规模不断大幅增加的同时，权益类公募基金的总份额变化增加额度却并没有权益类基金新发规模大。截至7月17日，股票型基金的份额较年初仅增加1776.86亿份，混合型基金同期仅增加6628.54亿份，两者合计增加约8404亿。今年以来新基金就发行了8594.52亿份，一般而言行情好的时候老基金的规模也会快速扩张的。

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基金总份额的增速规模没有新发基金总规模大，说明
其中较为典型的是6月份的数据，虽然6月底混合型基金份额较5月底略有增加，但6月底股票型基金的份额却比5月底有所下降。这意味着虽然今年以来权益基金的份额增加了，但有可能有大量的投资者在赎回老基金的同时买基金。就是典型的“赎旧买新” ，其实最近几个月存量资金从老基金流向新基金的现象还是明显的。
三、“爆款基金”背后是“赎旧买新”
现实的情况是：
在行情比较好的时候，
理财经理：**客户，您前期买的A基金现在收益已经不错了，建议您做止盈操作。
**客户：好的。
过段时间，
理财经理：**客户，最近有只新基金很不错...您可以考虑下。
**客户：好的。
...
市场爆款基金频出的同时，我们也发现很多基金昨天还是爆款，今天就被巨额赎回。不少理财经理存在着卖爆款-->稍有盈利就指导投资者赎回-->买下一个爆款。

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但是“赎旧买新”的行为使得中国基金投资者持有基金的时间偏短。根据中欧基金的统计数据显示， 50%以上的基金投资者持有基金的时间少于三个月。很多基民对基金投资收益要求不高，不少投资者往往倾向于在持有的基金年化收益超过10%甚至持有基金收益超过银行理财收益就进行止盈，这使得这些基金投资者经常错过了获取更高收益的机会。频繁的“赎旧买新”会使基金投资者付出了较高的交易成本和机会成本。
当然， “赎旧买新”的行为也会影响基金经理的投资操作，迫使基金经理要被动应对基金投资者的赎回。
似乎只有两个情况下，爆款基金成立后规模不会大规模被赎回：
1、持有定开产品，投资者只能被动进行长期投资。
即使是持有定开产品的投资者在产品开放后往往还是会选择赎回的。你看，兴全合宜的最近规模只有158.04亿了，为什么说是“只有”？因为该基金的份额在一季度里少了一半还多，这意味有大量的投资者在今年一季度选择卖出了。兴全合宜两年封闭期结束，于2020年1月23日转为开放式基金。分页标题

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2、基金成立后净值就暴跌，投资者“被套”并被动长期投资。
至于投资者持有的亏损基金，当然等这只基金一回本或者稍有盈利，投资者还是会选择赎回。
经常有投资者问笔者要不要做基金的止盈、何时做止盈等问题，一般我个人的建议是尽量长期投资，不要经常考虑赎回操作。除非出现：
1、市场涨太多，估值明显偏高了。
2、基金经理变更等因素导致该基金的投资价值出现明显的变化。
其他
1、上周五出现一个明显的变化就是成交量在明显减小，随着市场的下跌，成交量有所萎缩是正常的。但是如果后续成交量持续缩小，那么会不利于后续市场的表现。
2、周五有一个大利好就是银监会把险资投资权益的比重上调至45% ，以后能成为市场重要的增量资金来源。但是，这属于中长期的利好...
3、周五的时候还有一个大新闻，就是台积电在二季度业绩发布会上称，台积电将完全遵守所有规定，目前没有计划在9月14日后继续供货华为。到时候，如果台积电真的断供了，那么对华为的影响还是很大的。这意味着以后较长的时间里，华为的高端手机要挂了，但华为的其他业务影响相对不大，华为会受较大影响但还能活下去。
【包子君|行情好的时候，很多基民在“赎旧买新”……】4、宁德时代定增200亿，注意是股价高位（定增价161元）定增的，说明那些投资者还是很看好宁德时代的未来的。定投的机构包括UBS AG、本田、高盛国际、J.P.Morgan、美林、高瓴资本、摩根大通、太平洋资管、北信瑞丰、国泰君安等机构。