央行宣布降准0.5% 8000多亿大礼包如何影响钱袋子 []

央行宣布降准0.5% 此举将释放长期资金8000多亿元

[]提示您本文原始标题：融资降成本 源头活水来（经济聚焦）央行决定于6日下调存款准备金率0.5个百分点

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此次降准将释放长期资金8000多亿元 ， 一方面 ， 有利于满足年初较大的市场流动性需求 ， 另一方面 ， 有利于降低金融机构资金成本 ， 缓解民营、小微企业融资难融资贵 。

此次降准并非大水漫灌 ， 稳健货币政策取向没有改变 ， 将为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境 。

新年第一天 ， 央行就送“开门红” 。 央行1日宣布 ， 决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 。 此次降准是全面降准 ， 将释放长期资金8000多亿元 ， 有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应 ， 为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境 。

为何选在此时降准？此次降准如何支持实体经济？降准是否意味着稳健货币政策取向发生变化？采访人员进行了采访 。

年初市场流动性需求大 ， 降准有利于保持流动性合理充裕

“鉴于1月份有逆回购陆续到期 ， 叠加缴税、地方政府专项债发行、春节期间的现金需求等因素 ， 通过降准一方面可以满足上述流动性需要 ， 另一方面释放低成本长期资金有利于降低银行资金成本 ， 引导银行降低实体经济融资成本 。 ”民生银行首席研究员温彬说 。

“今年春节较往年偏早 ， 流动性面临小幅资金到期压力 ， 现金需求增大 ， 此次降准可以营造较平稳的资金利率 ， 体现了稳健的货币政策灵活适度 。 ”中信证券研究所副所长明明说 。

业内人士认为 ， 银行投放信贷普遍遵循“早投资早收益”的原则 ， 因此每年初都是银行投放信贷、进行债券投资的“旺季” ， 央行选择此时降准也有支持银行开年投放信贷的考虑 。

降低金融机构资金成本 ， 缓解民营、小微企业融资难融资贵

央行有关负责人表示 ， 此次降准是全面降准 ， 体现了逆周期调节 ， 释放长期资金8000多亿元 ， 有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源 ， 降低金融机构支持实体经济的资金成本 ， 直接支持实体经济 。

粤开证券首席经济学家李奇霖认为 ， 当前贷款利率下行并不明显 ， 原因之一是银行负债成本较高 ， 这导致银行主动下调贷款利率的动力不足 。

“降准相当于给银行提供低成本的负债 ， 对降低银行资金成本 ， 进而推动实体经济融资成本下行具有重要意义 。 也有利于疏通货币政策传导渠道 ， 激发市场主体活力 ， 进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用 ， 支持实体经济发展 。 ”李奇霖说 。

资金如何使用？央行明确 ， 大银行要下沉服务重心 ， 中小银行要更加聚焦主责主业 ， 都要积极运用降准资金加大对民营、小微企业的支持力度 。

央行有关负责人表示 ， 在此次全面降准中 ， 仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元 ， 有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务民营、小微企业的资金实力 。 同时 ， 此次降准降低银行资金成本每年约150亿元 ， 通过银行传导可降低社会融资实际成本 ， 特别是降低民营、小微企业融资成本 。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为 ， 此次降准 ， 央行特别强调了有利于增强中小银行服务民营、小微企业的资金实力 ， 下一步应继续优化“三档两优”存款准备金率政策框架 ， 通过定向降准、定向中期借贷便利（TMLF）等结构性政策工具为中小银行提供更多的增量支持 ， 降低中小银行资金成本 。

稳健的货币政策灵活适度 ， 不搞大水漫灌

全面降准即将落地 ， 有人疑惑 ， 这是否意味着稳健货币政策取向发生变化？

央行有关负责人表示 ， 此次降准与春节前的现金投放形成对冲 ， 银行体系流动性总量仍将保持基本稳定 ， 保持灵活适度 ， 并非大水漫灌 ， 体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度 ， 稳健货币政策取向没有改变 。

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央行宣布降准0.5% 此举将释放长期资金8000多亿元

近日召开的中国人民银行货币政策委员会2019年第四季度例会也指出 ， 创新和完善宏观调控 ， 稳健的货币政策要灵活适度 ， 运用多种货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 ， 保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配 ， 不搞大水漫灌 ， 保持物价水平总体稳定 。

董希淼认为 ， 新的一年 ， 货币政策将继续加大逆周期调节力度 ， 更好地服务于稳增长 ， 更强调结构性、定向性调整 ， 同时将加快利率市场化进程 ， 推进存量贷款定价基准转换 ， 提升金融资源配置效率 。

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新年伊始 ， 央行就向市场投放了全面降准大礼包 。

1月1日央行宣布 ， 决定于1月6日全面降准0.5个百分点 ， 释放长期资金约8000多亿元 。

分析人士指出 ， 降准释放低成本长期资金有利于降低银行资金成本 ， 进而降低实体经济融资成本 ， 新一期LPR（贷款市场报价利率）报价也有望出现小幅下降 。

面对如期而至的降准 ， 股市、楼市、债市、汇市将受到何种影响也成为当下的焦点所在 。

释放8000多亿流动性

为支持实体经济发展 ， 降低社会融资实际成本 ， 央行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司） 。 央行有关负责人表示 ， 此次降准是全面降准 ， 体现了逆周期调节 ， 释放长期资金约8000多亿元 ， 有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源 ， 降低金融机构支持实体经济的资金成本 ， 直接支持实体经济 。

全面降准可对冲春节前现金流出等因素导致的流动性波动 ， 去年初也有类似操作 。

中国民生银行首席研究员温彬表示 ， 此次全面降准0.5个百分点符合市场预期 。

鉴于1月有6000亿元逆回购陆续到期 ， 叠加缴税、地方政府专项债发行、春节期间的现金需求等因素 ， 流动性出现压力 ， 通过降准释放的8000多亿元资金一方面可以满足上述流动性需要 ， 另一方面释放低成本长期资金有利于降低银行资金成本 ， 引导银行降低实体经济融资成本 。

预计1月20日新一期LPR报价会出现小幅下降 ， 一年期LPR为4.1% ， 五年以上期为4.75% 。

值得注意的是 ， 与去年初数据对比 ， 央行本次降准力度实际有所缩减 。

此前 ， 2019年1月4日 ， 央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点 ， 其中 ， 2019年1月15日和1月25日均下调0.5个百分点 。

中国银行业协会行业发展研究委员会主任连平对采访人员表示 ， 2018年以来 ， 存款准备金率下调频率不低 ， 积累起来已经有较为明显的下降 ， 未来降准的空间肯定不会像以前那么大 ， 从稳健偏松政策要求来看 ， 目前进行适度灵活调整体现了逆周期政策的需要 ， 同时也是不搞大水漫灌政策的要求 。

A股有望进一步上涨

收到降准政策大礼包后 ， 1月2日A股市场迎来新年的首个交易日 ， A股市场的表现也备受市场关注 。

英大证券首席经济学家李大霄认为 ， 此次降准是全面的 ， 具有较强的政策针对性 。 此次降准有助于引导市场利率下行 ， 是一场及时雨 ， 应对跨年资金的需求和稳定经济增长有非常重要的作用 ， 将有力提振市场信心 ， 对股市也属于重大利好 。 分页标题#e#

实际上 ， 历次降准对于A股市场作用不一 。

数据显示 ， 2014年以来 ， 央行共进行了11次降准（包括定向降准） 。 降准之后的30天 ， 股市只有2次下跌 ， 其余均上涨 。

2019年1月4日宣布降准后 ， 上证指数1、3、6个月内的涨幅分别为5.5%、29%和16.6% ， 表现好于前几次降准 。

不过 ， 2019年9月6日降准后 ， 大盘短线冲高后出现回落 ， 随后3个多月内维持震荡格局 。

苏宁金融研究院特约研究员何南野表示 ， 从整体上看 ， 新年的首个交易日 ， A股指数大幅高开概率较大 ， “降准直接为市场注入了流动性 ， 大幅降低企业融资的难度 ， 有利于实体经济的筑底回暖 ， 对股市是重大利好 。

与此同时 ， 2019年A股最后一个交易日 ， 上证综指站上3050点 ， 已经奠定了向上的基础 。

此次降准 ， 有利于进一步激发市场情绪和投资者活力 ， 带动股市的进一步上涨” 。

何南野称 ， 从行业来看 ， 本次降准将更加直接利好银行、地产、券商等股票 ， 降准为银行释放出更多的信贷资金 ， 有利于促进银行的流动性管理和扩大信贷投放 。

利好楼市 提振债市信心

从债市方面看 ， 连平认为 ， 此次降准 ， 对于活跃债券市场以及保持债券市场的风险可控会发挥积极的作用 。

未来依然有进一步降准的空间 ， 这会对未来债券市场进一步保持平稳良好的运行状态有积极影响 。

另外 ， 准备金率的下调对汇率的直接影响较为有限 。

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央行宣布降准0.5% 此举将释放长期资金8000多亿元

至于楼市方面 ， 易居研究院智库中心研究总监严跃进分析称 ， 此次降准政策后续会带来几个较为积极的影响 。

首先 ， 房地产金融环境有望进一步宽松 。 在2019年三次降准的基础上 ， 2020年首次降准 ， 进一步释放了金融环境的宽松化导向 。 分页标题#e#

从实际情况看 ， 房地产金融环境也需要从紧转松 。 尤其是在房地产开发贷款和个人按揭贷款等领域 ， 都是需要积极进行改革的 ， 此次降准不是定向降准 ， 所以客观上也有助于带动更多的银行贷款进入市场 ， 对于房地产领域是有较为积极的作用的 。

其次 ， 降准会带动LPR利率下调 ， 而随着LPR基础利率的下调 ， 房地产银行贷款的工作也会调整 ， 使得房贷利率有进一步下调的可能 ， 既降低了购房成本 ， 也使得2020年3月存量浮动贷款转换定价方式的工作更好展开 。

在严跃进看来 ， 根据过去经验 ， 降准以后往往会带来很多新的利好 。

从市场预期的情况看 ， 大家往往会对2020年的金融环境会有把握 ， 这个时候供需双方会比较活跃 ， 尤其是1月会有积极促销和交易现象的出现 。

而从实际交易情况看 ， 房屋营销部门会更加活跃 ， 以降准作为营销的突破口 ， 这时候房屋买卖的问询和实际交易情况都会上升 。

据此也可以分析 ， 房价本身容易出现反弹 ， 这是后续市场稳定过程中需要注意的 。

缓解小微、民营企业融资难

针对此次降准是否有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题 ， 央行有关负责人表示 ， 在此次全面降准中 ， 仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元 ， 有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力 。

同时 ， 此次降准降低银行资金成本每年约150亿元 ， 通过银行传导可降低社会融资实际成本 ， 特别是降低小微、民营企业融资成本 。

温彬表示 ， 在大银行要下沉服务重心 ， 中小银行要更加聚焦主责主业的要求下 ， 预计监管部门将完善MPA考核 ， 确保资金流向实体经济 ， 特别是加大对“三农”、民营和小微企业的支持力度 。

苏宁金融研究院研究员陶金认为 ， 中小银行服务和支持实体经济的作用越发明显 。

在此背景下 ， 给予中小银行更多流动性的意义也变得更大 。

由此看来 ， 定向降准的力度和范围都有可能扩大 ， TMLF（定向中期借贷便利）等定向的公开市场操作工具也将发挥更大作用 。

未来降准仍有空间

“此次降准与春节前的现金投放形成对冲 ， 银行体系流动性总量仍将保持基本稳定 ， 保持灵活适度 ， 并非大水漫灌 ， 体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度 ， 稳健货币政策取向没有改变 。 ”央行有关负责人表示 。 分页标题#e#

在货币政策方面 ， 货币政策四季度例会也指出 ， 要创新和完善宏观调控 ， 稳健的货币政策要灵活适度 ， 运用多种货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 。

这一表述在三季度则为“稳健的货币政策要松紧适度 ， 把好货币供给总闸门” 。

不提“闸门”一词 ， 强调货币政策要灵活适度 ， 运用多种货币政策工具 ， 这样的调整透露了哪些信号？

温彬表示 ， 不提总闸门 ， 主要是对当前金融形势的一个判断 。

闸门主要是约束宏观杠杆率过快上升 ， 去年以来我国整体的宏观杠杆率稳定 ， 新的表述就不再提到闸门 。 陶金指出 ， 不提“闸门”、流动性合理充裕以及灵活适度的货币政策 ， 意味着在进一步打通货币至信贷传导渠道的基础上 ， 给予银行体系和实体经济更多的流动性 ， 但必须确保这些增量资金不在银行体系滞留、不过度流向房地产 。

总体上看 ， 2020年货币政策力度和方向将会在大多数时间保持灵活适度的同时 ， 一定程度偏向略宽松 。

温彬认为 ， 下阶段 ， 全面降准仍有空间和必要 ， 结合定向降准 ， 预计还有2-3次降准空间 。

来源：(新浪财经)

【】网址：/a/2020/0102/j1334141.html

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