作者：伊嗦

　　天地四方为江湖

　　世人聪明反糊涂

　　名利场上风浪起

　　赢到头来却是输

　　商界里的人 ， 初入江湖 ， 愿景皆是一番皇图霸业 。

　　然江湖路远 ， 道阻且长 ， 且一朝上高塔 ， 未必就可日日高枕无忧 。

　　诚如昔日首富王健林 ， 30年夜雨中见招拆招 ， 见自己 ， 见天地 。 不曾想一失言酿千古恨 ， 风雨剥蚀两鬓白 。 蓦然回首 ， 江湖岁月飞 ， 辈辈起风云 ， 犬子思聪也已带iG夺了冠 。

　　眼前路 ， 身后身 ， 老江湖人 ， 不得不想 。

　　有灯就有人 ， 有人就有江湖 ， 退出江湖 ， 马云难撇尽 ， 老王也不曾想 。

　　文旅江湖 ， 万达未曾退场

　　有人说 ， 老王已彻底告别了文旅 ， 但老王其实并无此意 。

　　谣言的第一次传出 ， 是在10月16日 。 分页标题#e#

　　财经网的一篇文章指出“万达正在把文旅集团总部核心业务及相关人员都打包交给融创”——转让完成后 ， 去年卖出去的文旅项目对应的设计规划、建设、运营管理这些业务部门及人员将全部由融创负责 ， 而万达只单纯保留对13个文旅项目9%的股权 ， 不再负责其他任何事务 。 且未来万达文旅集团内 ， 除了宝贝王、酒店管理公司等 ， 其他核心部门未来基本都会清空 ， 万达将彻底告别文旅业务 。

　　17日早间 ， 万达集团针对这则消息发布辟谣声明 ， 称网上所传“融创将全部接盘万达文旅”消息失实 。 并在声明中表示 ， 作为中国最早进入文化旅游产业的先行者 ， 万达一直看好中国文化旅游行业的发展前景 。 今后万达将继续投资文旅产业 ， 旗下文旅集团（含文旅规划、建设、项目管理部门）将继续作为万达的重要产业集团永续发展 。

　　而10多天后 ， 29日晚间 ， 融创中国一边在上海举行“2018中式产品发布会” ， 一边公告 ， 其全资附属公司融创房地产与王健林代表的卖方订立协议 ， 将收购成都万达主题文化旅游管理有限公司（万达文化管理）75%股权及万达文化旅游创意集团有限公司（万达BVI文创）100%股权 ， 并终止万达商管集团原有的商业安排 ， 三项交易代价分别为人民币44.94亿元、15亿港元、人民币2.87亿元 ， 总代价为人民币62.81亿元 。 分页标题#e#

　　未来融创将全面负责13个文旅项目的所有持有物业业态的总体规划设计及建设管理等服务、品牌许可、运营咨询和运营管理等服务 。 而上述业务涉及的文旅项目持有物业建设总部及地方人员、万达文旅院人员、万达主题娱乐总部及主题娱乐区域运营管理人员、万达商业区域运营管理人员等 ， 融创均现状接收 。

　　绯闻—辟谣—坐实 ， 娱乐圈的惯用手法 ， 这一次万达融创用得溜溜的 。

　　其实在16日传言传出之前 ， 弹房君就已经听说融创与万达在合作中起了些矛盾 ， 而这矛盾的根本 ， 就在于有些钱 ， 融创付得并不开心 。

　　这些不开心的款项 ， 一方面来自于万达为13个文旅项目作出的“年度预算” 。

　　根据2017年7月时的协议 ， 融创虽然用438.44亿元买了万达13个文化旅游项目公司91%的权益 ， 但这些项目中持有物业的运营管理依然由万达负责 ， 其中包括继续根据现有规划指标及规划方案及万达标准进行持有物业的开发建设工作 ， 以及持有物业继续按照万达标准进行运营管理 ， 其经营计划、运营目标由万达制定并经融创批准后执行 。 分页标题#e#

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　这其中的大概意思就类似于融创买了个园子 ， 万达负责出力帮融创规划、建造和运营这个园子 ， 但执行中涉及到的成本花销 ， 都由融创掏 。

　　经过一年执行 ， 融创不乐意了 ， “标准是万达定的 ， 花销也是万达定的 ， 我这当老板的话语权在哪？” 。

　　万达方面也意识到了这其中的微妙——付钱不够痛快 ， 收钱不够顺畅 ， 这合作自是很难继续 。 在29日的公告里 ， 万达开篇就写到：2017年7月 ， 万达与融创签订13个万达城项目收购合同 ， 合同约定 ， 收购后万达城冠名不变 ， 项目仍由万达单方面设计、建设和管理 。 合同实际执行中发现 ， 该合作模式确有诸多不便 ， 项目规划、建设和运营管理与投资方一致 ， 对项目发展才更为有利 。

　　于是 ， 万达干脆把13个项目的设计、建设和管理公司 ， 全都卖给了融创 ， 从此不再看人脸色要钱 。 分页标题#e#

　　而另一个令融创不太不开心的款项 ， 是那笔品牌管理费 。

　　在2017年7月世纪交易中 ， 融创签署了一条“在运营管理期限（20年）内 ， 且在相关运营管理协议有效期内 ， 每个目标项目每年应支付品牌许可使用费人民币5000万元”的品牌管理协议 。 这意味着 ， 未来20年 ， 融创每年需要向万达支付6.5亿元的品牌许可使用费 ， 20年合计是130亿元 。

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　这个钱融创也付得并不开心 ， 这一点 ， 从融创在29日公告中提到的“原应收取的品牌许可使用费等将不再收取”也能看出一些端倪 。 你看 ， 融创费了10个月历经几番上诉才从乐视那追回了5.3亿元 ， 而万达仅仅是冠名了融创的文旅项目 ， 融创还要每年付给它那么多冠名费 ， 着实不划算 。

　　于是这场交易更像是意料之外 ， 情理之中 。 精明的融创把这个价钱压到了62.81亿元 ， 等于打了个4.8折 ， 就把项目的运营管理团队归至麾下 ， 再提出随时可能将“万达城”更名为“融创城” ， 自此 ， 未来建设、规划、运营全都是自己人 ， 所谓的项目运营管理费和品牌许可费 ， 都不用再分给外人 ， 对融创来说 ， 一劳永逸 。 分页标题#e#

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　那对万达来说呢？很多人将这笔补充交易解读为“此之蜜糖彼之砒霜”——你看 ， 万达把“人”都卖了 ， 一定是对文旅伤透了心 ， 要彻底退出了 。

　　且据弹房君了解 ， 万达并不是这么想的 。 相反 ， 万达还诚如它在公告中所说的：“万达一直看好中国文化旅游行业的发展前景 ， 今后万达将继续投资文旅产业 ， 保留文化旅游产业的骨干团队 ， 重组文旅规划院、文旅建设中心和文旅管理公司 。 万达今后将本着重资产、轻资产两条腿走路的方针 ， 继续投资正在洽谈的一批万达文化旅游城项目 ， 其中轻资产万达城将选择包括融创在内的多个投资方进行合作 。 ”

　　复盘一年多前的交易 ， 融创购买的13个万达文旅项目 ， 分别是西双版纳、南昌、合肥、哈尔滨、无锡、青岛、广州、成都、重庆、桂林、济南、昆明、海口的万达文旅项目 。 而其实 ， 当时在这13个项目之外 ， 万达还拥有长白山万达国际度假区、武汉中央文化区、乌鲁木齐白鸟湖万达城、长沙万达城、惠州大亚湾大型万达文化旅游城、西安浐灞万达文化旅游城这6个项目 。 其中 ， 长白山项目已在2017年6月转让给了大连一方 ， 武汉、乌鲁木齐的万达城项目当时已开工 ， 长沙、惠州、西安项目当时已经和当地政府签订完了战略合作框架协议 。 即“世纪交易”完毕后 ， 万达当时手里还自持有5个文旅项目 。 分页标题#e#

　　而这一年多里 ， 万达又陆续谈下了不少新的文旅项目 。

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　不完全统计来算 ， 目前万达手中拥有的包含已签订协议的文旅项目 ， 至少有武汉、乌鲁木齐、长沙、惠州、西安、兰州、延安、遵义8个 ， 而王健林这一年里还与阜阳、武汉、吉林、成都、大连等省市的政府高层见过面 ， 有接近万达人士透露 ， 在这些见面会上 ， “万达城”正是双方的洽谈关键词 。

　　另有人士透露 ， 万达与融创10月29日这个补丁交易所涉及的人员 ， 大多都是项目上的人员 ， 而万达文旅的骨干团队其实还留在万达体系内 ， “退出文旅 ， 万达是真没这么想” 。

　　电影江湖 ， 掌门万达也忧心

　　文旅是万达的一张王牌 ， 几次遮遮掩掩交易后 ， 万达明里暗里都表态了并不舍放弃 。 而万达另一张不舍放掉的王牌 ， 是电影 。 分页标题#e#

　　2017年7月4日 ， 万达电影公告称 ， 因筹划影视类资产收购事项 ， 已向深交所申请停牌 。 8月3日 ， 万达电影披露了重组主要交易方为公司控股股东北京万达投资有限公司以及交易标的的其他股东 ， 标的资产为万达影视传媒有限公司100%股权 ， 并继续停牌 。

　　这一停 ， 就是一年零四个月 。 一直到昨日（11月4日） ， 万达电影才最终公告宣布 ， 公司拟向万达影视传媒有限公司21名股东发行股份购买其持有的万达影视96.8262%的股权 ， 且公司股票将于今日（11月5日）开市起复牌 。

　　这16个月里 ， 万达电影的重组方案被两次修改 。

　　先来看看万达电影目前的股权结构 。 根据万达电影的三季度报 ， 目前万达投资持股比例为50.7% ， 杭州臻希投资（阿里系）持股比例为7.66% ， 万达文化产业持股比例为2.51% ， 为公司的前三大股东 。

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----分页标题#e#看点频道 http://k.010lm.com //

　　而上述文中所提到的万达电影和万达影视 ， 前者为上市公司平台 ， 主营业务为影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务 ， 主要业务收入来自于电影票房收入、卖品收入以及广告收入 。 而后者万达影视成立于2009年7月8日 ， 主营业务为电影和电视剧的投资、制作和发行 ， 以及网络游戏发行和运营业务 ， 控股股东为北京万达投资 ， 实际控制人为王健林 。

　　在2016年5月时 ， 万达电影（时称万达院线）曾拟出第一份重组草案 ， 拟以372亿元全盘收购收购万达影视100%股权 。 同时万达投资承诺万达影视2016至2018年的净利润数分别不低于13亿元、16.6亿元、21.38亿元 ， 三年合计50.98亿 。 3个月后 ， 万达院线以交易各方认为重组条件尚未成熟为由 ， 宣布中止此次重组方案 。

　　而后 ， 就未有新的重组方案流出 。

　　一直到停牌11个月后 ， 2018年6月25日 ， 万达电影公布了6月22日时董事会刚通过的新的资产重组预案——拟以支付现金及发行股份的方式购买包括万达投资在内的21名交易对方持有的万达影视96.8262%的股权 ， 交易作价116.19亿元 。 其中 ， 对万达投资以现金支付对价 ， 共需支付26.93亿元 ， 而对除万达投资以外的其他20名交易对方为股份支付对价 ， 共需发行的股份总数为1.79亿股 ， 发行价格为50.00元/股 。 此外 ， 万达投资承诺万达影视2018年度、2019年度、2020年度净利润数分别不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元 ， 如未达到 ， 则万达投资将优先以其现金补偿 ， 不足部分以其持有上市公司的老股对上市公司进行补偿 。 分页标题#e#

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　这个新的重组方案既出后 ， 民间哗然 ， 毕竟万达投资是由王健林和王思聪父子进行穿透式持股 ， 两人合计控股达100%的 ， 而现金支付给万达投资 ， 意味着王健林父子就可套现 。

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　此外 ， 7月3日时 ， 深交所也对这个重组方案提出了质疑 。 包括要求万达对本次重组方案与2016年5月13日披露的重组方案进行对比 ， 补充说明并披露两次方案的主要差异；说明本次交易方案安排万达投资获得全部现金对价的背景、目的及合理性等 。 分页标题#e#

　　但万达电影一直到了11月4日 ， 才回复了深交所问询函 。 同时 ， 公布了第三版重组方案——收购万达影视的交易对价降价至106.51亿元 。 且对21名股东的支付方式调整为全部都以发行股份的方式支付 ， 总发行股份总数预计约为3.21亿股 ， 其中将向万达投资发行约0.52亿股股份 ， 向除万达投资以外其他交易对方共计发行约2.69亿股 ， 发行价格调整为33.20元/股 。

　　但最新版的重组方案中 ， 由于万达电影正在以2018年7月31日为评估基准日对万达影视100%股权进行评估 ， 因此还未对业绩承诺及补偿安排做出说明 。

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　从2016年的5月到今年的11月 ， 2年内3版重组方案 ， 万达影视的收购价 ， 缩水了约71% 。 这背后反应的 ， 不仅是万达电影的个体环境 ， 也是整个影视板块的疲软倾向 。 分页标题#e#

　　AI财经社数据显示 ， 2017年 ， 绝大多数影视类上市公司市值大幅缩水 ， 整个行业的市值蒸发超过1100亿 。 中影、上影、幸福蓝海等公司领跌 ， 最高跌幅超50% 。

　　而今年 ， 据wind数据显示 ， 截至今日收盘 ， 文化传媒板块的指数为1848.23点 ， 而在2017年7月4日万达停牌当日 ， 为3298.9点 。 整个板块在2015年6月30日达到顶峰后 ， 就开始走下坡路 ， 今年内更是逐级而下 。

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　尤其是在今年6月“阴阳合同”、明星逃税等一系列负面新闻曝出后 ， 影视行业更是元气大伤 。

　　据机构统计 ， 9月 ， 中国大陆票房回落至30.6亿 ， 比去年同期下降41% ， 为全年单月最低值 。 而截至10月底 ， 多家上市电影公司披露的三季度财务报告显示 ， 由于业务运营未达预期等原因导致业绩下滑 。 分页标题#e#

　　万达电影的三季度报也同样出现阵痛 。 公告显示 ， 今年三季度内 ， 万达电影实现营业收入35.37亿元 ， 同比减少0.93%；归属于上市公司股东的净利润为3.68亿元 ， 同比减少2.4%；但扣非后的净利为3.31亿元 ， 同比增长48.92% 。 而截至今年三季度 ， 万达电影的营业收入为109.05亿元 ， 同比增长7.06%；归属于上市公司股东的净利润为3.68亿元为12.68亿元 ， 同比增长0.31%；扣非后的净利润为11.79亿元 ， 同比增长11.86% 。

　　从数据来看 ， 虽年内万达电影在票房收入、观影人次、市场占有率等指标继续保持全国第一 ， 但其在财务数据的增幅已经十分放缓 ， 且在三季度出现数据下降 。 而万达电影方面也表示 ， 全国电影票房10月份出现较大降幅 ， 四季度全国电影票房走势尚无法准确预估 ， 同时 ， 全国影城和银幕数量增长较快 ， 新开影城市场培育期延长 。 万达电影预计 ， 2018年全年净利润可能在13.64亿元~16.67亿元之间 ， 同比减少10%或增加10% 。

　　对万达电影来说 ， 在此刻收购下万达影视 ， 是扭转颓势的重要一注——重组完成后 ， 万达电影的业务将拓展至上游影视剧和游戏制作 ， 真正意义上达成从“院线”到“电影”公司的转型升级 ， 甚至是打开新的利润增长点 。 分页标题#e#

　　数据显示 ， 万达影视在2016年、2017年及2018年第一季度实现营业收入分别为9.95亿元、20.20亿元及8.84亿元 ， 净利润3.64亿元、5.97亿元、4.07亿元 。 而2017年营收同比增长103%的背后 ， 游戏产业业绩拉动效果明显 。

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　（单位：亿元）

　　具体来看 ， 万达影视的游戏及相关业务在2016年、2017年及2018年第一季度营收分别为3.29亿、8.25亿、1.64亿；毛利润分别为2.15亿、5亿、9073万 。

　　而反观万达影视的电影及相关业务 ， 2016年、2017年及2018年第一季度 ， 该业务的营收分别为6.66亿、8.39亿、7.18亿；毛利润分别为3.2亿、3.69亿、4.97亿 。 增速明显不及游戏业务 。

　　有媒体指出 ， 2017年 ， 万达影视的游戏业务营收与电影业务的8.3亿基本持平 ， 但游戏业务较上年增长150.75% ， 毛利润超出电影业务约1.3亿 ， 较上年增长132.56% 。 在今年第一季度 ， 游戏业务仍然稳扎稳打地交出了1.64亿的营收 。 在电影业绩增长放缓之时 ， 万达影视对游戏的依赖愈发明显 。 分页标题#e#

　　追溯来说 ， 万达对游戏的投入 ， 或还要缘于王思聪 。

　　2009年 ， 王思聪注册成立了私募股权公司普思资本 ， 并先后通过这个平台投资了天鸽互动、云游控股、乐逗游戏、Dexter、网鱼网咖等公司 ， 而后 ， 他还入股英雄互娱 ， 成立香蕉游戏 ， 熊猫直播 ， 联手昆仑万维等17家游戏企业成立“中国移动电竞联盟” ， 制定行业规则 ， 规范俱乐部行为等等 ， 打通电竞行业上下游产业 。

----iG夺冠、电影复牌 ， 王健林的江湖能否再起波澜//----看点频道 http://k.010lm.com //

　　（图片来源于网络）

　　2011年8月 ， 王思聪收购了当时濒临解散的电竞俱乐部CCM ， 更名为iG ， 并重金引援 ， 夯实战队实力 。 而后 ， 电竞行业就进入了“砸金”时代 ， 却也成为速生而起的风口 ， 其背后的潜力市场 ， 引来了包括苏宁、京东、腾讯、红杉资本等一批投资公司、互联网公司的入局 。 分页标题#e#

　　2016年5月 ， 当时的万达院线作价26亿元对游戏公司互爱互动完成了全资收购 ， 宣告进入游戏发行领域 。 2017年4月 ， 万达电影揭晓了旗下十三款全年游戏发行计划 ， 强调自己布局各类型IP游戏孵化 ， 打造游戏产业链 。 这十三款游戏IP涵盖了影视、动漫、体育等多个方面 ， 包括《射雕英雄传》、《秦时明月》、《悬空城》等 。

　　就目前来看 ， 万达的游戏帝国 ， 还未扩展到电竞领域 。 但在iG S8全球总决赛夺冠后 ， 万达是否有心借助校长的效应及资源在游戏板块开辟新的建树 ， 在电竞行业获取份额 ， 且这份收入以及概念的热炒能不能为万达影视、万达电影 ， 甚至整个万达集团带来新的估值以及江湖霸主地位 ， 这传说 ， 万达不妨一试 。

　　截至今日收盘 ， 停牌16个月终复牌的万达电影 ， 开盘就一字跌停 ， 报收31.1元/股 ， 封死跌停板 。

　　显然 ， 要吸引来“侠客” ， 万达的江湖 ， 还需要更多故事 。

来源：(地产通)

【】网址：/a/2018/1106/kd20632.html

标题：iG夺冠、电影复牌，王健林的江湖能否再起波澜