**国泰君安国际**中资地产行业月报20171218 "

中资地产行业月报摘要

2017年1-11月房地产开发投资增速为7.5%，创年内新低，房企加快补库存的步伐(房地产开发企业土地购置面积同比增长16.3%，增速提高3.4个百分点)。11月全国首套房贷款平均利率环比继续上升1.13%至5.36%，年底银行贷款额度紧张。1-11月，全国商品房销售面积同比增速继续回落，销售额同比增速略有回升。一线城市房价环比下降，二三线城市房价环比略有上涨，热点城市中多数城市已低于去年同期价格水平。

CRIC数据显示，11月TOP100房企整体销售规模高于9月和10月，环比增长14.8%。龙头企业前十一月累计合约销售仍有较大涨幅，融创中国(01918.HK)、碧桂园(02007.HK)、龙湖地产(00960.HK)前十一月累计销售额同比增长超80%以上；前十一月累计销售额排名前三的房企为碧桂园(02007.HK)、中国恒大(03333.HK) 、万科(02202.HK)，销售额分别为5,342、4,704、4,676亿元人民币。

展望未来，物流地产有望成为投资新方向（戴德梁行研究表明优质仓储物业的平均租金已连续上涨18个季度，目前市场平均IRR可达7-8%），新增土地货值入市将有效提升未来销售额(融创中国(01918.HK) 、碧桂园(02007.HK)、中国恒大(03333.HK)新增土地货值位列全国前三)，龙头三强房企2017年全年销售额有望均超5,000亿元。

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