资管新规引波澜新华社发文变调安抚市场 A股市场趋于机构化主力资金更加理性和

财联社12月15日讯，自从11月17日，中国央行等部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(征求意见稿)后，引发市场热议，金融市场引发生波动，A股陷入震荡调整。近期股市走势也和该意见稿的消息密切相关。

12月7日，有媒体报道了10家股份制银行对意见稿的反馈，这份反馈意见提出了多条建议，大多意在期待监管“松绑”，希望资管新规能够延长过渡期，还认为快速打破刚兑将加剧金融市场波动。具体内容包括提出适当延长过渡期，优化过渡期安排；有条件放开理财投资非标债权资产的投资者限制及期限错配限制、包括理财投资非上市公司股权的期限错配限制；逐步有序打破刚性兑付，在符合会计准则的前提下，允许资管机构自主选择估值方法；给予银行理财平等的主体地位；建议放开可分级产品投资债券、股票等标准化资产的比例限制；建议取消私募产品发行对象不超过200人的限制要求等意见。

12月8日，又有媒体报道了7家国有银行的反馈意见，内容和股份制银行的意见大同小异。

但12月8日晚，银行业协会紧急辟谣称，不存在10家股份制银行就资管新规联合上书的情况。但并没有否定有关7家国有银行反馈意见的报道。

两份反馈意见引发A股出现反弹，结束此前的四连跌。12月8日和11日，沪指连续两个交易日走高，分别上涨0.55%和0.98%，并暂收收复60日均线。

但并未有消息显示监管层对反馈意见做任何表态，被市场解读为反馈意见可能不被认可，引发A股在本周二(12月12日)大跌1.25%。

官方不表态，那么新华社来吧。新华社作为中国的国家通讯社，其评论往往被市场解读为官方态度。

为强监管辩护

针对这份意见稿的反馈，新华社在12月13日发布题为《热度升温!这份文件为何让资管圈如此不淡定?》的文章，对近期市场的一些争议进行了梳理，针对十大股份制银行的主要观点在表达理解的态度时候，也发出了相反的看法。

该文章将争论归纳为三大点：争论一：打破刚兑是否影响金融市场稳定?争论二：非标投资受限是否影响金融支持实体经济?争论三：金融竞争格局未来是否面临新的不公平?

这三点是银行反馈意见的焦点。新华社在论述了银行的观点后，都提出了相反的看法。比如第一个争论，新华社称，“有观点则认为，根据测算，银行完全有能力化解过渡期可能产生的风险，而且有关部门会对打破刚性兑付带来的冲击做好制度和资金准备，不应对此过度担忧。”

针对第二个争论，新华社指出，“有观点则认为，有关部门在"堵"的同时会考虑"疏"。限制后，银行投非标的钱会找到新的出路，比如回归贷款本质;没有了层层嵌套，实体经济可以获得成本更低的钱;其他市场对实体经济的支持力度也会加大，比如发展直接融资等。”

文章的最终落脚点也在“不管大家意见如何不一致，但有一点是一致的，那就是：要守住风险底线，资管产品必须得实现统一监管。”

无疑这是一份针对银行反馈意见相对强硬的评论。市场很快也做出反应，沪指连续两天回调，今日还创下8月16日来收盘新低。

安抚市场

今日临近收盘，新华社又针对资管新规发表了一篇更显温和的文章，题为《莫着慌！我国资管行业改革将稳妥推进》，从文章标题看，其安抚市场之心就跃然纸上。

文章强调，资产新规目的是防风险，不会允许发生处置风险的风险。文章称，“有忧患意识固然好，但其实不用着慌。金融监管部门推出资管业务新规的根本目的就是为了防风险，更不会允许发生处置风险的风险。市场担心的方方面面的问题，处于征求意见阶段的资管新规会结合实际进行综合考量，“稳妥推进”将是打开此次资管行业改革的正确方式。”

值得指出的是，在今年5月14日，新华社曾发表题为《金融市场，不能发生处置风险的风险》文章，针对的也是当时银监会、证监会、保监会等部门出台的措施，引发股市和债市调整的回应。在该文章之后，股市走出调整。

同时今日文章还针对中国金融机构的现实问题，呼吁管理层要多多考虑。文章表示“在当前利率上行、债市发展不太好的大环境下，从非标撤回的资金要流向哪里，是否有足够的市场去承接?加强了持牌机构的监管，是否会造成资金向监管相对薄弱的互联网金融等领域流动，产生新的风险?诸如此类问题，都需要通盘考虑，并推出相应的配套措施和改革举措，而不能仅仅停留在解决短期表象问题。”

新华社在三天内发两篇针对资管新规的文章，及时回应了市场的关切，但文章措辞上的区别，却可以体现了对市场的呵护心态。（廖定峰|财联社）

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