新三板督导券商挑选指南——献给所有新三板公司献给所有新三板公司。"

找督导券商就像找女朋友，但每个“女朋友”的脾气都难以捉摸。作为企业，你应该如何选择适合自己的“另一半”呢？

为此，读懂君特地推出了《新三板督导券商挑选指南》，读懂君试着回答以下五个问题：

1、谁是督导券商综合实力的NO.1？

2、督导券商中，谁在逆市加大督导业务投入？

3、在督导券商们的优质公司争夺战中，谁将胜出？

4、究竟哪家督导券商能帮助企业更好的完成信披？

5、督导券商中，谁是最守规矩的“模范生”？

读懂君将通过海量的数据，严密的逻辑体系，告诉你答案。正因为如此，也使得点金奖成为全市场唯一一个以客观榜单为基础的奖项品牌。

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新三板最佳督导券商出炉了！这20家督导实力最强

「读懂新三板」从券商持续督导业务的规模、企业质地、竞争力、企业信披、合规、外界评价六个维度进行评价，分别赋予50%、5%、10%、10%、15%、10%的权重计算综合得分，最后按得分的高低评价券商的持续督导业务。

在「读懂新三板」主办的「2017新三板年度盛典暨点金奖颁奖典礼」上，主办方分别对1-10名进行了颁奖，它们分别为招商证券、中信建投、长江证券、兴业证券、东吴证券、国融证券、天风证券、开源证券、东北证券与申万宏源。

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招商证券、东吴证券加注督导业务，竞争力并列第一

督导券商的竞争力主要通过“承接督导企业质地”与“承接-解约项目净流入”两个指标的得分情况体现。招商证券与东吴证券的竞争力得分并列排名第一，得分均为10分；国融证券、东北证券、天风证券的得分并列第三，得分均为9.75分。

数据来源：东方财富Choice

1、招商证券、国融证券、东吴证券加码督导业务

随着挂牌业务不断萎缩，原本鸡肋的督导业务逐渐成为了各家券商争抢的香饽饽。

原因很简单，督导业务不仅可以赚至少15万的督导费，而且也能作为其切入企业投融资服务这个巨大市场的入口。

读懂新三板研究中心的数据显示，2016年9月至2017年8月期间，主办券商的更换次数由20次增加到了110次，督导券商的更换越来越频繁，这意味着各家券商对督导业务的态度产生了分歧。

数据来源：东方财富Choice

那么，各家券商对督导业务的态度是怎样的呢？

“承接-解约项目净流入”指标就是最好的衡量依据。净流入=评价区间内承接其他券商解约项目的累计数量-评价区间与挂牌公司解除督导协议的累计数量。

简单来说，净流入的数值越大，表示券商对督导业务的投入越大，反之亦然。

在读懂君11958家（含摘牌公司）样本公司中，2016年9月1日至2017年8月31日期间，共有682家挂牌公司更换了督导券商，占样本公司总量的5.7%。

对督导业务在加码力度最大的非招商证券莫属。在评价区间内，招商证券承接其他券商解约项目的数量为62家，与挂牌公司解除督导协议的数量7家，净流入数量为55家。其次是国融证券与东吴证券，分别承接了47家、30家，解约项目数量为10家、9家，净流入数量为37家、21家。

2、招商证券、东北证券、天风证券抢夺优质企业的能力最强

简单来说，承接督导企业质地表示券商在市场中抢夺优质项目的能力。抢到的优质项目数量越多，表示券商的市场竞争力越强。

在评价区间内更换督导券商的682家挂牌公司中，其中346家符合优质企业的定义。

在抢优质项目方面，招商证券是当之无愧的第一名，一年内抢到了31优质企业，占346家优质企业的8.96%。而这些优质项目，有10家来自于中信证券。其次是东北证券与天风证券，两家券商各抢到了15家（占比4.34%）优质企业。

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银河证券的信披有看点

券商督导的责任就是保证企业的信披不出意外。

这些能力直接体现在挂牌公司发布更正公告的数量，因为只有在券商审核得不够仔细、不够严谨，企业公告的内容才会出现问题。

也就是说，券商所督导的挂牌企业发布更正公告的次数越少，其督导的质量越高。为了公平性，读懂君采用的是相对指标，即督导企业发布更正公告次数/督导企业总量。

在企业信披指标方面，排名前三名的分别为联储证券、长城国瑞、信达证券，期间发布更正公告的次数为0次、0次、3次，督导企业数量为15家、6家、46家，所对应的比值为0%、0%、6.52%。

如果督导企业数量的数值设置为100家，排名前三名的分别为银河证券、申万宏源、中泰证券，更正公告的次数分别为12次、85次、80次，占比分别为12.00%、12.34%、15.94%。

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银河证券的合规得分最高

合规主要包含督导券商在督导业务方面的负面行为，以及因督导业务而被股转系统采取的自律监管措施。在这方面，合规得分最高的为银河证券、联储证券、大同证券、长城国瑞、万和证券、中邮证券、宏信证券，得分均为15分，并列第一。

数据来源：东方财富Choice

如果督导企业数量的数值设置为100家，得分排名第一的是银河证券，在评价区间内，银河证券在督导业务方面没有出现过负面行为或被股转系统采取自律监管措施，得分为15分；得分排名第二的是方正证券、国泰君安、天风证券、新时代证券、开源证券、中信证券、首创证券，得分均为14.625分。

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申万宏源、安信证券、中泰证券督导的企业数量最多

督导企业数量是在评价区间内督导挂牌公司数量的总和，包含已摘牌挂牌公司。从督导数量来看，排名1-3名的分别是申万宏源、安信证券、中泰证券，分别督导了689家、636家、502家。

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申万宏源、安信证券、中信建投督导的优质企业最多

督导企业的质地也是督导券商实力的一部分。

满足以下四个条件之一的公司，认定为相对优质的企业：

推荐的挂牌公司进入创新层；

推荐的挂牌公司最近一年扣除非经常性损益后的净利润在2000万元以上；

推荐的挂牌公司最近三年扣除非经常性损益后的净利润均在1000万元以上，且复合增长率在20%及以上；

资本认可（推荐的挂牌公司在评价区间内完成融资）。

督导优质企业质地数量排名前3的券商分别为申万宏源、安信证券、中信建投，分别督导了233家、208家、188家优质企业。

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最佳督导券商是这样评选出来

参评对象为在全国股转公司已取得推荐、经纪或做市业务备案函的券商。

评价区间为2016年9月1至2017年8月31日。

数据支持：东方财富Choice

详细内容请查阅《点金奖?新三板最佳券商评价办法》。

文 | 黄朋