付费精选 | 2018年令人担忧的98.75万亿个理由 #十分钟的深度阅读

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#十分钟的深度阅读，洞悉全球经济新格局#

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随着2017年最后一个月的到来，我们准备了12幅图示，说明全球市场过去一年的表现。虽然我们绝不想成为欢聚场合令人扫兴的人，但还是想聊一聊我们觉得2018年会让人略感担忧的一些因素。

截至12月1日收盘，全球股市上市公司的总市值达到了98.75万亿美元，也是第一次距离100万亿美元这么近。

（巨大的）整数关口

世界股票指数涵盖的股票总市值距100万亿美元仅咫尺之遥

与股票市值飙升相伴的，是市场波动性的降低。正如我的同事、彭博新闻社采访人员韦斯·古德曼(Wes Goodman)上周所指出的，2017年，首次出现了股市波动性低于债市波动性的情况。

惬意的麻木

2017年，股市的60天波动率首次低于债市

债券市场似乎也呈现出令人烦恼的泡沫迹象。2017年，两年期欧元区政府债券的收益率快速跌至零水平下方：多数欧元区政府债券的收益率甚至比欧洲央行(ECB)的隔夜存款利率还要低。

跌破零水平

多数欧元区政府债券的收益率已跌至欧洲央行-0.40%的隔夜存款利率之下

在欧洲央行通过购买债券继续扩大资产负债表的同时，债券收益率不断降低……

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延伸阅读：高盛发布2018年七大交易主题，做空美债一马当先

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