昨夜今晨，美国向右，中国向左！
《昨夜今晨，美国向右，中国向左！》是由傻大方资讯为您编辑整理的，希望能对您有所帮助。健康摘要： 2017-12-09 潮哥 天天说钱 天天说钱 一般人眼中，摩天高楼代表着财富、繁华、兴旺，但在有的人眼中，却被看作成危机。 1999年，经济学家劳伦斯总结出一个“摩天大楼指数”，将经济危机与摩天大楼的建成联系起来。他发现，世界最高大楼的开工建设，与商业周期的剧烈波动高度相关，大... 。
正文开始：
从昨天晚上到今天（
12
月
9
日）早上，美国和中国各公布了一组重要经济数据，意味着美联储和中国央行将出现“政策分歧”。
美国公布的数据是 11 月“非农就业数据”：
非农就业人口
+22.8
万，预期
+19.5
万，前值
+26.1
万修正为
+24.4
万。
制造业就业人口
+3.1
万，预期
+1.5
万，前值
+2.4
万修正为
+2.3
万。
11
月失业率仍旧保持在
4.1%
，与预期和前值一致，依然维持在
2000
年以来最低水平。
概括起来就是：美国失业率继续创下 17 年以来的新低，新增就业人数超过预期。
其中制造业新增就业人数大超预期，显示从奥巴马到特朗普持续的“吸引先进制造业回流的努力”开始产生效果了。只是在薪酬增长上没有达到预期。
各国央行最关心的是两个数据，一个是就业（失业率），另一个是通胀。美联储即将在
12
月
12
日到
13
日召开今年最后一次议息会议，而“非农数据”是会议之前最重要的一个数据。
就业数据的向好，基本上让 12 月加息板上钉钉了。
所以，上述数据公布之后，黄金价格出现了下跌：
2018
年将是美国“进入新时代”的一年，特朗普最核心的政纲——减税，即将变成现实。此外，美联储加息、缩表也将继续，甚至有较大概率提速。于是
美国将进入“减税
+
加息
+
缩表”三管齐下的时代。
在这个背景下，中国向何处去？
昨天傍晚，新华社播发了“中央政治局研究
2018
年经济工作”的通稿，这次会议是为即将召开的“中央经济工作会议”定调。而“中央经济工作会议”，将为
2018
年经济定调。昨天我在公众号“天天说钱”发文，
分析了这次会议对房地产的看法（点击查看）。
从会议通稿看，以下 4 句话最值得关注：
1
、稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，要长期坚持。
2
、推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须深刻认识、全面领会、真正落实。
3
、防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效
4
、加快住房制度改革和长效机制建设。
从第三句话看，
2018
年整体货币环境仍然是趋紧的，是鼓励资金进入股权市场的，不鼓励进入楼市的。由于在楼市表述上基本上没有新的内容，所以楼市调控进一步全面加码不太可能（除非市场再次变热）。
所谓“高质量发展”，其实是要经济转型升级。这是暗示汇率的基本稳定、环保政策的延续，低端制造业（特别是污染的、出口的）以后日子会更加难过。
由于金融去杠杆，股市产生大牛市也不现实，仍将维持“被高度管控的鸟笼行情”，有结构性的机会而已。
今天早上，国家统计局公布了最新的 CPI 和 PPI 。下图是 CPI 的走势（主要看蓝线）：
下图是
PPI
的走势：
可以看出，两大指标双双回软。
其中
11
月
CPI
同比涨幅是
1.7%
，
1
到
11
月同比涨幅是
1.5%
，而今年物价控制目标是
3%
左右。
对于美国日本来说，通胀超过
2%
则应该加息（或结束刺激性的货币政策），因为通胀风险已经来了。中国是发展中国家，指标可以略微放宽，一般认为低于
2%
有通缩风险，超过
3%
才有通胀风险。
所以，目前中国的 CPI 是略微偏低的，是有通缩嫌疑的，也是不支持加息的。
最近关于利率走向的猜测颇多，从上图可以看出，
中国的利率的确处于历史低位，从理论上应该往上走。但问题是，
CPI
是不支持加息的，经济走势也不支持。
但美国的经济形势和对贸易平衡的要求，又在倒逼中国加息。
央行现在采取的方法是：隐性加息。不正式宣布“银行存贷款基准利率”上调，但通过银行间市场引导利率上行。
2018
年如果美国减税成功落地，美联储也如意料中加息
4
次，那么中国央行或许会在下半年“不情愿”地加息一次，然后再走着瞧。
或许，央行会采取“加息
+
降准”这种背离的方式，给市场传递中性的信号。
事实上，元旦过后就会落实此前公布的“定向降准”。
也就是说，目前已经出现了“定向降准+隐性加息”的矛盾式政策组合。所以，那些“美国倒逼中国趋势性加息，货币政策已经大转向，2018年楼市崩盘”的说法，只是哗众取宠而已。
实体经济和金融地产、股市和楼市，犹如官方的左手和右手！你总希望他“壮士断腕”砍下来一个，那怎么可能！
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