风险备付金、担保、保险谁才能保障P2P的投资者？ P2P中绝大部分平台都会通过各种方式来

作者 | 小海龟啊切

P2P是个人对个人（peertopeer），又称点对点网络借款，其本质是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。因而P2P平台理论上只应该是一个信息中介，撮合借贷人与放贷人之间交易的公司。

但在现实中，即使熟人之间的借贷都不会让人放心，更别说相隔万里完全陌生的两个人。个别平台虽严格按照信息中介的定位，对坏账不兜底，结果大量逾期坏账，投资者根本无法追讨。因此，绝大部分平台都会通过各种方式来对平台、债权进行增信，保障投资者的权益，以求获得投资人的青睐。目前主流的平台主要有以下三种方式：

风险准备金机制

风险准备金一般是由平台自有资金为基础，在每笔交易过程中抽取一定比例金额构成。当出现逾期时，平台可以启动风险保证金对投资人进行先行赔付，通过风险备用金保障投资人的投资本金和利息。优点是很明显的，不仅使投资者可以按时完整的拿回投资，最关键的是可以促进平台风控的完善，有效的降低坏账率。

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中有关规定

从目前的互联网借贷管理立法方向来看，风险准备金并不为监管部门所接受。原因有二，第一就是事实上风险备付金将逾期的债权不断累积，风险聚集。当风险备付金无法覆盖坏账的时候，就有可能导致平台的系统性风险，最终跑路。第二不断积累的资金，其所有权还不明晰，但是使用权在平台手中。由于大部分没有监管，极有可能被平台挪用。最典型的就是之前曾曝光过有平台将准备金拿去买银行理财。

担保公司赔付机制

鉴于风险准备金可能的政策性风险，部分平台采取了债权由担保公司担保的增信方式。融资性担保是指担保人与金融机构等债权人约定，当被担保人不履行对债权人负有的融资性债务时，由担保人依法承担合同约定的担保责任的行为。其优点是将坏账转移到了担保公司，将平台的运营与逾期隔离，有效的降低了平台跑路的风险。

但是通过担保公司缺点也是很明显的。第一，绝大部分有实力的担保公司目前并不愿意对小平台进行担保，往往需要对平台的资质、风控有很高的要求。第二，万一平台自设担保公司，平台经营者或股东另外出资成立一个担保公司，再回来给自家平台担保，就是典型的挂羊头卖狗肉了。以下是目前担保公司设立的基本条件。

由这些条款可见，成立一个担保公司的要求并不高，而且注册资本并不一定要实缴。所以，很多平台发的标上列的高大上的担保公司并一定有多少实力，还需要投资者擦亮眼睛。

保险公司赔付机制

保险公司对债权进行保险，其实有个专有名词叫CDS。他是指在债券市场上，债券所依附的实体发生了违约，比如包括破产、债务重组等等造成了不能够在一定时间内支付他的本金和利息。为了规避风险，解决方式之一是买保险，通过先期的保费来获得事件发生后的补偿。

就好像你买的车险，当出现车祸，汽车需要维修的时候，保险公司就有义务赔付给你。当然如果你的车用了一年，什么问题也没有，那你的保费就是保险公司的利润。同样的道理，你投资的标，比如是A公司的债务，当A公司出现亏损而无法偿还的时候，就可以类比车坏了。这个时候保险公司就有义务向你赔付。如果公司正常还债，对债权保险所缴纳的保费也就是保险公司的利润

信用违约互换结构图

目前做的比较好的众安保险，为蚂蚁金服等理财产品提供金融性保险。这种被称之为CDS的信用违约互换金融产品，被指责造成美国08年金融危机的罪魁祸首（因为通过他，可以将大量垃圾债伪装成A类债，从而使雷曼兄弟这样的投行可以大肆发行）。CDS在我国还没有完全放开，只是极少数有实力的保险公司能提供，所以在P2P平台中很少使用该赔付机制。

其实说到底，无论哪种保障机制，再复杂的金融产品设计，最终还是要看平台运营者和股东的初心。如果是为了一心一意做大做强公司，扎根互联网金融产业的，都会努力维护投资者的权利，把好风控关。如果一开始就有准备卷一笔跑路的想法，那就是再多的机制也会是漏洞百出。

作者：小海龟啊切

简介：小海龟一枚，对金融超级感兴趣，却读的电气工程，所以一颗骚动的心无处安放啊。投资p2p两年有余，觉得这是个很有前途的行业，希望能够赚够钱环球旅行。

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来源 | 网贷之家专栏

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