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诚存投资——直投“医疗大健康”早期创业项目

关于诚存资本：

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我们在过去的365天，已投资初创企业 > 30个

我们的不变目标：用我们的经验＋行业资源＋资金，扶持优秀创业团队成为行业独角兽！

2017年，我们将继续关注“医药大健康”领域

如今股权投资早已进入了大众的视野，与此同时随着中国经济进入“新旧交替”的特殊阶段，资本市场不断地涌现出新的投资机会。近些年来，互联网行业的诸多企业借着这股东风趁势而起，在资本市场也造就了一大批的富豪。

伴随着国内产业升级与经济结构的调整，各种创新型企业的涌现，也为股权投资市场带来了巨大的机会——更确切的说是相互促进，股权投资市场的快速发展促进了创新型企业的发展，而创新型企业的成功又能够反哺私募股权行业的发展，这就形成了一种良性驱动。近些年国内高新技术领域，尤其是以互联网技术为代表的国内互联网行业对此做出了很好的诠释。

不仅如此，在今年9月份国务院还发布了《关于促进创业投资持续发展的若干意见》，这个文件也是私募股权投资行业首个国家层面的文件，也为行业的发展指明了方向，私募行业的发展也进入了快车道。

从国家层面来讲，近些年政府不断的推动资本市场改革，同时我们可以看到IPO也在不断提速，政府也鼓励企业上市，又开放了新三板、创业板等市场为企业提供融资服务。显然，这也预示了股权投资时代发展的黄金期即将到来。

近些年政府不断的推动产融结合，希望能够为企业提供更多的直接融资的渠道，让金融为实体服务。私募股权基金就是一个很好的载体，股权投资直接投资于所需资金的企业，而这些企业也是经过市场筛选和被认可的公司。不仅如此，当下很多私募股权基金还会为被投资的企业提供各种投后服务，以保证被投资企业良性发展。同时经过私募股权投资基金的专业筛选，也大大的降低了个人投资者的投资风险。”

如今股权投资市场正处于有史以来最好的发展期，对于个人投资者也是前所未有的机会，能够带来稳定的超额回报。

最近三、五年成立的早期基金的创始合伙人，现在每天一般就做三件事：要么忙着募资，要么忙着清算，要么焦虑地持币观望。双创最火的时候，最幸福的不是创业者，而是早期投资人，他们前脚投完，后脚就有人接盘。

然而现在“接盘侠”越来越精了，早期大神们只能靠募资来接自己的盘了。一家成立于三年前的早期基金，过去两年把超过50%的资金都放在了不到10%的项目上，天使投完A轮投，A轮投完B、C投，D轮钱不够再拉上LP直接投。

根据统计，2017年的1月到9月份，国内二级市场上总体募资规模是1804亿，同比大幅增长。但是在投资规模（数量）上，同比2016年的1月到9月，反倒下降了17%左右。也就是说，今年各类投资机构投出去的钱增多了，拿到投资的公司数量变少了。钱都去哪儿了？头部公司，即那些已经在市场证明了商业模式、未来可期的稳定型公司。早期创业公司连喝汤的机会都变少了。

与早期投资形成鲜明对比的，是中后期投资市场的大跃进。

数据显示，2016年中国融资最多的十家公司，总计融资234亿美金，占当年全部融资额的40%。更有意思的是，截止去年10月底，中国10家最顶尖的互联网公司，当年一共投出244笔，也就是说平均每30小时就有一家创业公司被巨头看中。屌丝离场，巨头进场，是当下中国早期创投市场的基本面。

真正牛逼的早期投资，都是过往人脉在未来的折现。

而2010年之后，无数新成立的新基金的合伙人，并没有足够的人脉和资源支撑他们寻找下一个张一鸣、王兴。以今年最火的人工智能和新零售为例，这两个领域与传统的纯互联网创业风口几乎不沾边，连创业者都是跨界而来，还能指望做互联网出身的投资人懂多少？

著名的天使投资3F法则是：Family、Friends、Fools，即投资你的亲戚、朋友和傻子（疯子）。前两个F都是指身边人。到了中国，有了双创，把早期投资当成彩票事业的投资人们，只学会了满大街找傻子。在历史的大变革期，是有可能遇到足够牛X的傻子的，比如2010年前后，移动互联网代替PC，整个游戏规则都变了，但当江湖格局趋于稳定、利益集团形成之后，撞大运式的投资真的比中500万彩票大奖还要难。

双创之前，是互联网出身的创业者继续做互联网，互联网出身的投资人继续投互联网，但现在互联网已经变成了基础服务，在此之上，一切都是新的。在一个新的领域，没有人脉积累，没有经验积累，仅仅有钱，是远远不够的。

根本原因在于，中国创业创新的运营机制发生了天翻地覆的变化。从PC时代开始，互联网创业在中国就是由权力精英之外的边缘人群来推动的，无论出身好与坏，这些创业者就像拓荒者一样，硬生生地从0到1搭建起中国互联网的基本格局，哪怕是五年前，也是如此。

但最近三年，互联网巨头不仅投资越来越多、越来越大，而且很多项目干脆是自己撸起袖子干，BAT如此（比如在AI领域的布局），第二梯队的互联网公司也是如此。巨头们有钱有资源，抵达优秀人才的成本也最低。马云一出手，就把新零售的核心位置占据了；今日头条用不到两年时间把短视频矩阵做成了独角兽矩阵；李彦宏可以把陆奇请来，但一家早期基金可能把陆奇拉出来创业吗？

所以，中国创业创新的底层运行机制，已经由过去的自下而上，变成了现在的自上而下。手握流量、人才与资本的大小巨头，能够以席卷之势抢下各种风口。以往早期投资拼的是资本，但现在光有资本远远不够了：你能不能找到靠谱的团队、找到之后又能提供何种资源？不是创业的附加值在变重，而是创业者选择的空间在变大。钱挑人的时代已经过去了，现在是人挑钱。

纯互联网创业机会越来越少，而现在做早期投资的，大多来自纯互联网创业领域，当投资方向对所有人来说都是崭新的时候，谁的资源多，人才就会靠向谁，这是最基本的吸引力法则。

中国创投江湖正在向二八法则回归理性。VC也好，巨头也好，整个中国社会的态势就是资源往上走。

即使是一些老牌VC，也不得不打着「我们是早期基金」的旗号，去抱巨头的大腿跟人家一块玩中后期。五年前，谁会想到以早期投资著称的IDG会领投美团这种几百亿美金的公司？早期投资赚100倍曾被视作很正常，问题是现在赚100倍的机会越来越少了，所以宁愿跟着巨头去赚5倍、10倍。不是VC们变得势力，而是变得现实。

个人天使不好做，就募很多钱做机构天使，本质上这是一种退而求其次的选择，因为好项目不会因为市场上的钱越来越多而相应变多。恰恰相反，当钱越来越多的时候，陷阱和坑也会变多，因为一个再不靠谱的公司或赛道，只要有人不停注资（很多时候是自己接自己的盘），就会造成「生米煮成熟饭」的假象。资本疯狂涌向O2O的教训并不遥远。

搜狗上市了，微信会不会？支付宝会不会？其实「二代们」上不上市已经不重要，重要的是大的赛道、大的风口，已经被「皇亲国戚们」占据了，如今想靠天使投资一举成名，难度应该不亚于以前屌丝当上驸马。

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