乔永远策略团队出品 

陈露       新债研究  15201144877

戴泽斌   新债研究  13958899535

如有VIP版报告需求，请与我们联系。

VIP版报告包括：非wind渠道新债资质分析、定制化新债池。

新债发行结果回顾

我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对，从结果来看：8支新债的发行利率符合我们的预期；8支新债的发行利率出现了较大的偏离，其中低估的5支，高估的3支，另外有8支债取消发行。

对于偏差较大的低估券的解释：17津航空SCP006与17凤凰CP001，公司实际控制人均为海航集团。两支债券之所以发行利率较高，可能一方面是因为近期海航系有负面新闻，另一方面是临近年末，跨年资金较为紧张。

17复星高科SCP004，之所以发行利率上行，可能是11月10日公司公告称原董事长郭广昌辞去董事长职务，转由原董事陈启宇接任，市场对此次人事变动有所担忧。但是郭广昌仍为公司实际控制人、母公司复星国际董事长，实际风险可控。

对于偏差较大的高估券的解释，17南电SCP003、17中电信SCP007与17华电股SCP002，定价使用的基准曲线近期出现了较大幅度的跃升，而一级发行利率与往期债券相比变化不大，或与包销有关。发行人相近期限的存量债中债估值现在都远高于本期债券的票面发行利率。

新债研究结果总览

2017年11月24日，兴业研究覆盖新债113只，其中城投债3只，产业债110只；发行日分布为T+1日的为22只、T+2日的为5只和T+3日及以上的为86只。最终研究结果如下表所示（WIND渠道）：

2017年11月24日，兴业研究覆盖新债113只，其中城投债3只，产业债110只；发行日分布为T+1日的为22只、T+2日的为5只和T+3日及以上的为86只。最终研究结果如下表所示（非WIND渠道）：

新债研究——17新源控MTN001

新债研究——17大唐集MTN004

新债研究——17鲁商MTN003

新债研究——17牧原食品SCP005

新债研究——17东方CP001

新债研究——17鲁高速MTN004

新债研究——17晋路桥MTN002

新债研究——17精功MTN001

新债研究——17大丰海港SCP005

新债研究——17晋能MTN007

新债研究——17大同煤矿SCP009

新债研究——17冀中能源SCP009

新债研究——17碧水源SCP001

新债研究——17千方01

新债研究——17皖山鹰CP002

新债研究——17新源控SCP002

新债研究——17苏国信SCP020

新债研究——17西江D2

新债研究——17南新工SCP002

新债研究——17海王生物SCP003

新债研究——17渝化医MTN001

新债研究——17协鑫发电SCP002

新债研究——17东阳光科SCP002

新债研究——17富邦SCP001

新债研究——17中航租赁SCP010

新债研究——17联讯01

新债研究——17湖口石钟债

新债研究——17瀚瑞SCP007

新债研究——17中盛投资MTN001

兴业研究信用打分体系

报告联系人

如果您有以下需求之一：

1、对今日新券研究结果有疑问；

2、交流新券定价方法；

3、定制化新券准入报告服务；

4、获取PDF版本报告。

欢迎联系：

我们的报告会在微信公众号——“债券狗”同步更新，欢迎扫码关注。

• 曾惊扰债市的宏桥、万达、复星、海航后来怎样了
• 央行发行3元10元贺岁纪念币 来看看3元硬币什么样
• 好消息 | 今天，央行开始发行3元、10元硬币！快看长啥样？
• 【债基科普】第二话：债券类型知多少？风险有几许？
• 一个大好消息！今天，央行开始发行3元、10元硬币！快看长啥样？
• 【小君学堂】这些债券基础知识，你应该知道
• 央行将地方政府债券纳入自动质押融资业务质押债券范围
• 胡兵分享住宿体验 建议引发行业讨论
• 【投教】债券投资者权益保护教育专项活动：债券典型风险案例（四
• 海航回应"债务危机"，省长提出“海航好，海南好”，八