本轮熊市的最特别之处在于…… "

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请看文字版评论：

周三沪指震荡收阳，创业板指收阴十字星。具体走势如下：

分化和震荡是周三市场的特点，不仅沪指与创业板指表现相差较大，而且蓝筹股、白马股也出现了分化。以至于，连沪指也出现了较大幅度的震荡，一度从涨30来点打到绿盘，然后又拉升收涨近20个点。创业板指则冲高回落，无力收复上方均线，再度以绿盘报收。那么，近日行情该怎么看，后市又会如何？

沪指又一次顽强地重回3016点以来的上升通道，“牛市延续”、“看空被打脸”的声音再次响起。但是，这样的结构性行情，真的不是牛市，多数股票下跌（特别是比例达到70%以上）的行情，真不值得欢呼雀跃。

来看两个“细节”：

一、跌幅榜上，云集了前两天提到的那6类风险股。如短线炒作后快速下跌的炬华科技、三维丝；强势股高位逆转的名雕股份、华灿光电；低位平台破位急跌的中捷资源、贝因美；持续阴跌加急跌的沙河股份、新研股份；限售股解禁或意外暴跌的康旗股份、华资实业，以及持续回落的次新股清水源等等。股指的上涨，或者部分权重品种的强势，不能掩盖多数股票下跌的事实。

二、两个月前，有位朋友通过自己认真研究，做了一个“中线组合”，来跟我探讨，是否具备中线价值，选股有没有问题。当时我看了以后说，选的品种基本没问题，短线也有活跃的机会，但中线我不确定。大家知道，我中线一直持谨慎和偏空的态度。

那批股票，我一直留意着，也想看看他们的表现到底会怎么样。仅仅过了两个多月，现在一看，不禁摇头叹息，“唉，所谓的牛市来了，真是害人不浅！”大家也可以看一下，这些股票，如果放在两个月前的环境下，选股有没有毛病？立足中线构造组合是不是很合理？但结果呢？

可以看到，20只根据当时的热点和资金流向，并考虑了技术形态而筛选出的组合，两个月下来居然没有一只上涨的，平均跌幅为17%，而同期沪指涨了2.29%，上证50指数涨了12.89%。这就是近期市场的真相。

在这里，丝毫没有贬低这位朋友水平的意思（大家也可以看出，他已经算是比较专业而有策略的投资者）。而是想通过这个实例，来说明一个事实：熊市中的波段行情，或者热点板块炒作，多半不是中长线走好的标志，只是一次短线炒作而已——而反弹后依然无法走出底部，再次回落探底的行情，那就是如假包换的熊市。

与以往那种泥沙俱下、全面下跌的传统熊市相比，这轮熊市有了很大的不同。由于国家队有几万亿资金沉淀在市场中，而IPO又要保持较快的发行速度，这两个因素，令A股不能走熊，至少不能看上去很熊。于是，有了结构性行情，有了国家队和机构们的抱团取暖，也有了部分优质个股的持续上涨……这才是绩优蓝筹股上涨的根本原因，而不是A股的投资理念真的发生了质的变化。

当然，不管被动也好，主动也罢，至少好股票受到了更多的关照，市场还是有涨的品种，这是值得肯定的，也是比传统熊市要好的地方。但是，股指的貌似走牛，也具有很大的欺骗性，令许多投资者误以为身在牛市而投入过多的资金，持有过多的筹码，而且丧失了熊市中应有的警觉和风险意识。另外，市场如此结构性变化之后，究竟会走向何方，后遗症如何，也是让人十分担忧的事。

短线看，券商银行等权重股的继续表现，令市场的分化和震荡有所加剧。而上证50指数短期内走得过强，量能异常放大，也为后市埋下了隐患。短期内白马股的分化，希望只是正常的调整和轮动，否则对市场的冲击将比较大，甚至会影响沪指“稳中有升”的大局。创业板，则依然是考验支撑的概率大于再次走强，暂保持谨慎为宜。

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该号23点左右更新，附精选数据等。