【重点推荐】宏观罗志恒：四季度供需缺口较大，周期或方兴未艾备注《证券期货投资者适当性管理办法》

国际经济：美众议院通过税改法案，还需参议院表决、两院协调再表决、总统签字生效几个环节。美国10月PPI为五年半以来新高，超出预期。欧央行看好欧元区经济预期，但通胀低迷，削减购债规模的同时仍维持宽松货币政策。

国内经济：11月以来，地产投资预计仍较强，但供给受限，看好周期板块的投资机会。因房地产企业补库存、做大规模，拿地意愿较强，土地供应和成交保持活跃。采暖季大规模限产在本周开始，高炉开工率降至历史低点，水泥、螺纹钢上涨，后续价格仍有支撑，但动力煤价格成发改委监管重点，后续保持平稳。10月生产、投资和消费季节性回落，生产后续仍将下行；消费在11-12月将反弹。

食品价格：猪肉价格环比略上升，同比与10月持平；蔬菜价格环比下降，同比大幅下降。

货币政策：继续稳健中性，流动性紧平衡。货币市场利率下降，10年期国债收益率上升，人民币稳定在6.62-6.64区间，后续窄幅双向震荡。

政策：财政、金融、国企、社保改革纷纷推进。第三批混改名单公布，实现了范围和规模的双扩大；中央与地方共同致力于PPP违规项目清理，意在遏制地方隐性债务，防止异化为新的融资平台；资管新规发布，统一监管时代来临，打破刚兑，遏制监管套利；国务院印发国资充实社保基金划转方案，社保支付获有力支撑。

备注

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。