【语音】早报：短线有波折，中期仍乐观关注微信【htrainbow】

投顾早评

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观点：上周A股虽然创出年内新高，但是“龙头抱团”现象却愈演愈烈，成交量环比未能有效放大，随着三季报的披露，市场再次回归了盈利主导，从基金仓位信息看，金融和消费依然是持仓主力。纯技术角度看，上证3450附近是较强的技术压力位，而下方还存在3358点日线缺口未补，我们认为短线在量能不足，热点主线过于单一的情况下，指数很难有大作为。从盈利和估值的角度，金融、消费确实是好的选择，但是目前这些板块已经是机构重仓了，继续加仓的潜力有限，反而应该考虑到四季度部分机构调仓换股锁定盈利的可能性。所以，本周我们认为市场或呈现冲高乏力的状态，投资者应该转攻为守，中期依然保持乐观。四季度的投资眼光不妨更多倾向有补涨预期的券商、建筑，短线可以关注有消息推动的消费电子（苹果产业链）、环保，另外新能源产业链上游光伏，风电也可以重点关注。（今日无新股）

（瞿时尹|执业证书编号：S0850611050005）

金工

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相较于2017年二季报数据，公募基金的整体仓位有小幅的提升，使用加权平均方法计算的权益基金整体仓位为68.35%，较上季度上升1.79个百分点。考虑到三季度市场波动带来的基金规模和股票仓位变化的影响，经测算，约57.21%左右的基金进行了主动增仓，平均主动增仓水平为0.62%。重仓板块分析：主板持续获青睐，创业板配比再下降。重仓股特征分析：白酒等消费龙头受追捧，一些低估值的金融个股受欢迎程度也较高。重仓行业分析：电子成为第一大重仓板块。（冯佳睿）

重点个股及其他点评

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【王府井】3Q收入增12%净利增61%，18年14倍PE价值低估。公司3Q17收入60亿增12%，与1H17基本持平；净利2.2亿增61%，较1H17显著提速。测算1-3Q17经营性利润各增17%、24%和36%，增速逐季提升。预计2017-19年归母净利各8.8亿/10.1亿/11.2亿，当前对应2018年PE仅14倍，重视估值修复的弹性机会，23.46元目标价，买入评级（汪立亭）

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【继峰股份】短期增长无忧，中长期增长空间逐渐打开。2017年1-9月实现营业收入13.12亿元，同比增长35.91%；归母净利润2.18亿元，同比增长23.09%。Q3维持20%以上利润增速，环季增速略有提升。与巨头GRAMMER潜在合作，将打开公司中长期增长空间。买入评级（邓学/杜威）

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【新奥股份】三季度业绩同比大幅增长。2017年前三季度实现营业收入70.12亿元，同比+75.40%；归母净利润3.84亿元，同比增长97.02%。Q3单季归母净利润2.85亿元，较去年同期0.21亿元实现大幅增长。Santos 前三季度产销量保持稳定。Santos天然气资源丰富、产量大，主要收入来源于澳大利亚及亚太地区（邓勇）

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【凯撒旅游】三季度收入端健康，利润增长强劲。2017年单三季度收入28.4亿元，yoy+17%；前三季度收入62.4亿元，yoy+24%。毛利率平稳叠加费用管控严格带来利润端更为强劲的表现。扣非归母净利润单季度和前三季度均增长20%以上。公司战略前瞻执行力强，将长久持续受益于行业红利。买入评级（李铁生）

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