PE月报:期货大跌逾7%,塑料“金九”变“苦九”
找塑料观点
1.下月PE市场预测
利好因素:
(1)电商“双十一”临近,以及10月仍是棚膜生产旺季,下游需求尤其是包装膜及棚膜需求有望增加;
(2)国际原油期货呈现多头排列,存在突破前期前期震荡区间的预期。
利空因素:
(1)石化新增大修装置偏少,以及神华宁煤45万吨/年的新增产能投产;
(2)受国庆假期影响,中石油及中石化库存将会大幅上升
(3)10月份是传统进口旺季,估计进口货源供应可能增加;
不确定性因素:
经历7-8月份大涨后,9月份黑色系品种期货一路下滑,商品期货整体氛围转弱,尽管四季度环保及供给侧改革利好预期仍在,但是实际执行力度存疑,目前有色品种期货表现稍强,黑色系及其他化工商品期货弱势难改,难以塑料期货走强。
预计节后PE市场维持震荡偏弱行情,除非塑料期货走强,否则PE市场难以走出单边上涨行情。
2.下月关注热点
(1)黑色系、塑料期货走势;
(2)浦城清洁能源PE装置停车情况,神华宁煤PE装置投产情况;
(3)下游终端需求恢复情况;
(4)中石油及中石化库存变化。
本月回顾
1.概述
9月份找塑料PE成交指数先涨后跌,从中旬开始,受商品期货整体氛围转弱等因素影响,塑料期货大跌逾7%,重挫买家购买积极性,以及石化新增大修装置偏少,现货库存累积,中石油及中石化连续下调出厂价,利空因素占优,9月底找塑料PE成交指数较8月底小幅下滑。
图1 找塑料PE成交指数走势图
2.找塑料成交数据分析
据找塑料成交数据显示(见表1),9月份PE市场行情先涨后跌,从中旬开始,受商品期货整体氛围转弱等因素影响,塑料期货大跌逾7%,重挫买家购买积极性,以及石化新增大修装置偏少,现货库存累积,中石油及中石化连续下调出厂价,利空因素占优,市场行情开始一路下滑,9月底市场成交价较8月底下跌50-250元/吨。
表1 找塑料PE市场成交价格对比(单位:元/吨)
供应量分析
1.本月PE估算产量
据找塑料统计,9月份因石化装置检修而损失产量约3.98万吨左右,较8月份(3.3万吨左右)略有增加,PE估算产量较8月份小幅下降,10月份新增大修装置偏少,而前期检修装置陆续开车,以及新增产能计划投产,预计PE估算产量高于9月份。
图2 国内PE估算产量变化图
备注:以上为找塑料了解的大概数量,可能与实际数量有一定差距,但基本可以反映实际变化趋势。
2.装置检修及扩能
表2 PE装置检修及扩能统计
3.石化库存
9月份PE新增检修装置偏少,石化产量较8月份降幅有限,以及进口货源到港较多,较国产料有一定竞价优势,尤其是塑料期货主力合约大跌逾7%,重挫现货市场投机热情,9月份中石油及中石化聚烯烃库存较8月份明显上升,直到月底受下游节前备货等因素影响才有所下降。
图3 国内聚烯烃石化库存变化图
备注:以上为找塑料了解的大概数量,可能与实际数量有一定差距,但基本可以反映实际变化趋势。
4.国内PE装置开工率
据找塑料统计,9月份因石化装置检修而损失产量约3.98万吨左右,较8月份(3.3万吨左右)略有增加,PE生产企业装置开工率较8月底小幅下降。10月份新增大修装置偏少,而前期检修装置陆续开车,以及新增产能计划投产,预计石化企业装置开工率较9月份有所上升。
图4 国内PE装置开工率变化图
需求分析
投机性需求:9月份除PE市场行情震荡上涨,刺激买家购买积极性,市场投机性需求增多,中旬开始,塑料期货一路下跌,重挫买家购买积极性,投机性需求减少。
刚性需求:据找塑料了解,9月份PE下游终端需求有所提升,下游工厂开工率较8月份略有好转。其中PE包装膜生产企业平均开工率在60%-65%;农膜厂家平均开工率在60%-65%。
市场与出厂价差分析
图5 市场与出厂价差走势图
塑料期货市场
9月份塑料期货1801合约先涨后跌,开盘报10220元/吨,最高报10605元/吨,最低至9245元/吨,收于9450元/吨,下跌770元/吨,月跌幅7.5%,成交量增加至614288,持仓量减少131494手至394158手。期货1801合约减仓下跌,多头力量减弱,月底MACD指标下跌绿柱变长,KDJ指标拐头向下,以及节后石化库存累积,尤其是商品期货整体氛围偏弱,预计节后期货1801合约维持震荡偏弱行情为主。
图6 LLDPE期货1709合约K线走势图
统计数据
1.PE出厂价格
表3 国内PE出厂价格对比(单位:元/吨)
2.PE月度进口
2017年8月PE总进口104.72万吨,环比增加22.02%,同比增加22.05%。全年累计进口754.72万吨,同比增加17.16%。LDPE进口23.17万吨,环比增加41.36%,同比增加59.9%,今年累计150.07万吨,同比增加10.76%。HDPE进口53.53万吨,环比增加15.04%,同比增加12.27%,今年累计415.2万吨,同比增加20.18%。LLDPE进口28.02万吨,环比增加22.41%,同比增加18.58%,今年累计188.42万吨,同比增加15.38%。
上游市场
1.国际原油
9月国际油价震荡上涨,月初飓风“哈维”逐渐消退,而且艾尔玛在改变路径后迅速降低为热带风暴,炼厂产能得以继续恢复,这大大缓解了市场的悲观情绪,大量的炼厂相继复工,原油需求逐步回暖。另外俄罗斯和伊朗对于油市再平衡和延长减产的讨论,若在明年4月1日,油市无法实现再平衡,各减产国有望继续延长减产,利好多头心态,下旬中东地缘政治紧张局势升级,更是刺激国际油价创出近期新高。不过美国页岩油供应居高不下,且美联储缩表靴子落地,美元走强,抑制国际油价涨幅,但是从技术面看,国际原油期货呈现多头排列,后市存有突破前期震荡区间的预期。
图7 国际原油期货价格走势图
2.乙烯、聚乙烯价差分析
图8 CFR远东LLDPE-CFR东北亚乙烯
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