监管政策激励相容

近年来，我国部分监管政策不尊重市场规律，不科学、不合理的问题突出，导致市场主体激励混乱，政策效果南辕北辙。

比如，以加强金融服务小微企业为目标，监管部门要求金融机构既要加大小微企业的信贷投放，又要不提高小微企业贷款利率，还要防控风险，不良资产不得上升。三大要求明显违反了风险—收益正相关的市场规律，无法同时满足。金融机构在这样的约束下，提供小微企业信贷的动力极低。相当一部分号称“低息”的小微企业信贷，只是借助政策支持的名义，以小微信贷为通道，资金实际流向了地方政府的融资平台和房地产市场。

要真正加强金融对小微等实体经济薄弱环节的支持，要正确认识政府的边界。

政府的目标与政府实现目标的手段要分开，不能依靠行政指令、手段直接干预市场资源的配置，要通过各种政策手段建立金融机构服务小微的激励机制。比如，监管政策要尊重市场规律，允许风险溢价，提高对小微信贷风险的容忍度；国有金融机构的股东应完善相关考核机制，鼓励金融机构从事小微金融服务；财税政策要加大支持，对金融机构小微信贷风险加以补偿，实现鼓励金融支持实体经济与金融风险防控的有效平衡。

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