3) 毛利率远高于同业水平，未来市场竞争中存在价格优势

公司毛利率自2013年以来，毛利率始终保持在40%之上。而公司国内市占率已接近70%，待2019年美国及俄罗斯工厂满产后，全球市占率将达到30%。

公司在领先的市占率下，规模效应十分显著。对比同业毛利水平差距显著。未来公司依托高市占率的规模优势，在市场竞争中提供潜在价格优势。

估值：

招商证券表认为公司核心利润增长基本符合预期，上调2018年净利润预测3.8%，以反映汇兑损益好于预期。维持公司“买入”评级及目标价35.0港元，相当于16.5xFY19EP/E。

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