在国内，散户投资于股票的换手率是10倍，也就是只有1个多月的持股周期，公募基金的持股周期也只有1个季度左右。从投资者这端来看，即使表现最好的公募基金，基金投资者的持有周期也很难超过1年以上，除非深深套牢。这种超短期的信用关系在基金投资者---基金---上市公司之间互相传导，最终形成的是多输和资本市场长期低迷的格局。

大量的实证数据证明，在一个过度依赖零售渠道的基金市场，短期排名和偶像崇拜必然引发周期性波动，投资者很难超越指数回报。只有通过税收递延型的长期投资方式，我们才可能让老百姓提高权益资产比重，改善养老资产收益。

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养老之路

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