1万亿负债的房企及4年融资3000亿的房企，房地产已经抵达极限？( 八 ) 密金融官网：www.zmjinrong.com 公

不过，4号文没有限制真股权相关融资。所以现在能够探讨得较多的，也是股权融资的一些变种模式。另外，这个时间点上，还有房地产企业境外发行债券一直没有封堵，导致从2016年底到2017年一季度期间，房企境外发债的势头相对而言依然旺盛。实际上，过去半年房地产企业靠发债或ABS融资的比例不大，但多数不属于住宅项目融资，而是保障房动迁安置房等。

2018年5月，四川信托再度暴雷。信托一直是市场上创新活力最强，变化花样最多的机构，所以此前信托领域类似“名股实债”的模式做法非常多。而银监会监管风暴在2017年5月对于信托机构的大检查，也切中要害，直接对部分信托的创新模式进行点名，进一步明确下面两类均属违规：

（1）通过股债结合、合伙制企业投资、应收账款收益权等模式变相向房地产开发企业融资规避监管要求，或协助其他机构违规开展房地产信托业务。