事实上，6月以来，工业生产已有所下滑。6月PMI指数下降至51.5%，7月继续下降至51.2%，生产指数、代表需求的新订单指数和新出口订单指数均连续两个月下降。与之相对应的是，6月工业增加值同比增速也下降了0.8个百分点至6.0%。

图16 : PMI连续两个月下降，生产已有向需求收敛迹象

资料来源：Wind、招商银行研究院、招银国际研究

正确认识实体经济所面临的困难，对宏观经济政策的制定而言十分重要。

当务之急，是要恢复市场功能，减缓政府对经济活动的不断干预，稳定市场预期。其中，适当激活信用，疏通货币信贷政策的传导机制，适当提高企业资金可得性，有助于缓解目前企业资金链紧张的局面，化解供需失衡问题。