风险二：高杠杆增加了房价运行的波动性。

我们选择用2016年的居民杠杆率与月度价格的波动幅度来说明这个问题。之所以选择2016年，主要是鉴于以下几方面的考虑：

2014、2015年整体尚未开始加杠杆行情，所以用2014、2015的数据分析并不合理。以下两个图中杠杆率的变化与房价离散度的关系并不明显。

2014年34城居民杠杆率与月度价格变异系数的关系