10天以内的回购收益低，可以配置一些用来防守反击，但比例不能过高，否则货基收益会被过度拉低。

因此，货基大量的资金会用于配置存款和AAA存单这两种相似性质且具有替代性的资产，从而给存单带来刚性的需求。

而且值得注意的是，由于股票市场连续下跌（4月）带来的资金迁移与央行第一次降准释放的大量流动性，货基规模在4月与5月大幅增长了接近1万亿的份额。

这些进来的资金在当时配置的3M或3M以内的存单与存款会在7-8月陆续到期，带来再配置压力，从而进一步强化存单的需求。

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