面对史上第三轮强美元周期 土耳其有多脆弱欧洲就有多危险( 六 )

图:土耳其经常账户赤字/GDP

面对史上第三轮强美元周期 土耳其有多脆弱欧洲就有多危险

当然,经常账户赤字本身并不构成威胁,如美国常年保持较高的经常账户赤字。但与美国不同的是,土耳其在用短期外债来为赤字“融资”(美国是在用本币计价的长期外来投资)。短期+外币计价+债务形式(而非投资形式)几乎是上两轮强美元周期引发经济危机的“完美配方”。这些要素土耳其全占:目前土耳其单单短期外债规模超过1000亿美元,与其总外汇储备相当。

图:土耳其外债与外汇储备规模

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