美国养老金积极入市的经验与启示(13) 作者：金倩婧王胜来源

近年来，我国企业年金发展缓慢，低于预期。从市场开拓看，大客户资源减少，市场存量竞争激烈，中小企业规模小、效益偏低，缴费能力下降；从投资理念看，以保持年金资产的稳定、持续、健康增长为基本原则，缺乏长期投资的理念，短期化行为严重；从运作模式看，无论是单一计划还是集合计划，都是以企业作为委托人，没有开放个人投资选择权，缺乏差异化风险偏好，产品同质化严重；从监管、评价看，缺乏统一监管，受托人作用发挥不够。

从扩面率来看，我国企业年金的参保企业个数以及职工数发展遭遇瓶颈，2014年以来增速放缓。2017年参加年金制度的企业有8万个，覆盖2331万人。从2004年正式提出企业年金制度到2014年10年期间，全国参与企业年金的企业数和职工数上升趋势明显，近几年的新增个数仅呈微幅增长。另一方面，由于职工缴费标准较低，参与企业年金计划的职工在退休后领取金额水平相应较低，2015年企业年金的替代率只有9%，远低于第一支柱基础养老金的43%。

从规模增速来看，我国企业年金的规模增加较快，过去10年年均增长率为24%，但近年来受到经济下行压力增速放缓。“十三五”时期，我国经济下行压力进一步加大，企业经营效益下滑，老客户的新增缴费和新客户的拓展都将面临更大挑战。近3年规模增速下滑明显，2017年增速为16.3%。