问：本人也持有美元债基金QDII美金份额，不考虑人民币贬值导致的人民币计价收益，实际用美元计价净值今年下跌7%左右。个人理解 1. 在美元加息周期下，美债承压，美元债很难有好的表现; 2. 国内债市流动性出现问题的情况下，是否会带来中资机构抛售美元债换取流动性，抛售导致美债进一步承压。您对这两个观点怎么看？

 

成涛：这两个观点我先分别说一下，美元是在加息的，在加息周期里边，很难说债券是牛市的开始，这个逻辑是对的。但是我们也很难说现在是熊市，因为其实上半年调整完了之后，我们自己觉得最近来看已经离熊市越来越远。在现在这个时间点会有比较好的介入的机会。为什么加息周期债券一定要下跌？这个也并不一定，因为美元加息就像我刚才说的，调整的是短暂的利率，长期利率不一定产生变化。

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