交银何帅：用更长期的眼光获取绝对收益价值(18) 文|朱昂导读：交银施罗德的黄金一代基

很多公司的研究是相通的。比如医药，消费，TMT，长久都是赚取公司价值增长的钱，但是知识结构有差异。比如医药里面，每一个药品都不一样。你需要一段时间学习。

所以医药里面我喜欢单产品的东西，产品线不复杂的东西。

这时候你只要分析一两样产品的成长路径就可以了，你医药知识的劣势不会很明显，但是有些公司的产品线很多，很复杂，那我就没有竞争优势。因为这个需要我投入很长时间去理解。但是单产品的公司，比如生长激素，比如体检，这都是比较容易去理解的。

其他领域里面，我研究TMT时间比较长的，消费和服务业也是知识结构比较好的。我会限定自己的能力圈，在知识结构比较好的地方做投资。

比如去年的保险，白电我是一股都没有投。因为我在这种公司没有很强的知识结构，不是我不喜欢这种公司

。因为我在研究上，没有竞争优势。你去买，最终是赚Beta钱，我没有alpha能力，不能比别人更深度理解公司。而在我知识结构比较强的地方，我会胆子更大，更加倾向做左侧。