股市非正常下跌，A股“无股不押”风险要暴露了吗？( 四 ) 点击上面蓝字“郭施亮”轻松关注公众

或许，对于股市非正常下跌的行为，已经超越了不少上市公司大股东的预期乃至承受底线，而对于部分大股东而言，目前尚且有能力补充质押物或保证金，以维系上市公司比较平稳的状态。但是，如果股市继续非正常下跌，乃至出乎了上市公司大股东的承受底线，那么未来大股东可否有能力继续补充质押与保证金，这可能存在一定的未知数，而面对未来可能发生的大面积触及预警线乃至平仓线的风险，这也直接考验到各方的实际承受能力。

质押规模达到万亿级别、参与质押的股票数量多达九成以上，而对于

股市场长期存在的“无股不押”现象，可能到了需要解决的时候了。但是，对于参与质押的上市公司命运，可能与去杠杆力度的用力程度有关。换言之，若强力监管环境下，去杠杆用力过猛，可能会加剧风险的集中释放，届时难免会发生局部系统性风险，但换一种角度思考，这可能会是一种最直接的解决方法，但这显然与金融市场“防风险、守底线”的定调环境有所背离。