股市非正常下跌，A股“无股不押”风险要暴露了吗？( 二 ) 点击上面蓝字“郭施亮”轻松关注公众

股上市公司都离不开股票质押的问题。

实际上，对于股票质押的策略，本身就是一把双刃剑，牛市环境下利于大幅提升资金有效利用率，拓宽企业的融资渠道。但，在熊市环境下，股票质押的风险却逐渐突出，而一旦上市公司大股东无法及时补充抵押物以及保证金，那么上市公司的股票质押，将会轻易触及预警线乃至平仓线，而在市场进一步非理性下行的时候，则可能会触及到强行平仓等风险问题。受此影响，轻则大股东、上市公司受到了损失，重则可能会导致上市公司发生实控人转移、大股东地位骤降等风险，甚至引发局部系统性的风险问题。

由此可见，作为上市公司大股东重要的融资方式，股票质押的风险也将会随着股票市场的持续非理性下跌而逐渐增加。换言之，即使目前

股市场的股票质押风险尚且处于风险可控的状态，且从真正意义上触及到平仓线乃至强行平仓线的股票并不多，或许仅属于少数现象，但如果股市继续非正常下跌，上市公司股价继续阴跌，那么上市公司警戒线、平仓线也可能会被先后击穿，而股票质押风险也可能会由少部分扩展到大面积的冲击影响，这对于上市公司大股东、质押方等，将会面临较为直接的考验。