同是600亿美金估值，美团和小米谁更值？我觉的是美团。"

独角兽上市季，美团也即将登陆港交所。

彭博社报道，

美团的目标是以约600亿美元估值募集60亿美元资金

。在去年10月的40亿美元融资中，美团投后估值为300亿美元。

美团的

营业收入

从2015年－2017年分别是

40亿元、130亿元和339亿元

，逐年同比增长接近200%。

美团至今仍然是亏损的

。2015年－2017年的亏损额分别是

105亿元、57亿元、189亿元

。

美团日均活跃配送骑手53.1万人，单日外卖交易笔数2100万元。

心口一个“狠”字

美团早已不再是团购，旗下包括

大众点评、美团外卖、摩拜单车、美团跑腿、小象生鲜、榛果民宿、美团打车

等。

很难想象，美团做过那么多事情。过去的美团，就像二战时的德国，多线作战，和各路互联网大佬叫板，最终竟渐有胜出之势，王兴简直是野心家中的战斗机。

我觉得，

美团的成功靠的是一个“狠”字

。

美团最初是一个团购网站，效仿美国的鼻祖Groupon，然而团购模式很快被验证为无法持续的商业模式，无奈的美团只好四面出击。

曾经大众点评独霸江湖之时，没有人相信美团能够成功。

美团深谙农村包围城市的原理，从三四线城市发迹，逐渐包抄，

其渠道深度在中国互联网圈内数一数二

。

在美团地推生猛的夹击之下，大众点评这种上海本地讲究格调的温吞公司，很快被全面压制。

好景不长，美团旋即被拖入了外卖大战。

我记得那时候上海的地铁口边，美团、饿了么、淘点点的地推人员，拿着大喇叭，一边在喊“美团外卖，越吃越帅”，另外一边在喊“饿了么，首单减15”，一声赛过一声。

地推环节的竞争是如此的血腥。美团和饿了么的员工在全国各地都传出打架斗殴的消息。美团常州公司员工曾因带头殴打大众点评员工，而被行政拘留。

成立于2010年的美团，曾进行过两次惊天动地的大并购。

2015年10月6日，美团和大众点评合并。

2018年4月4日，收购摩拜。

王兴的这种野心，并没有因为江山格局已定而偃旗息鼓。今年3月，美团极为高调的进入上海网约车市场，而滴滴早已是该领域的绝对霸主，但是王兴不怕，来势汹汹。

当时的恶性补贴激烈到什么程度？上海地区每天打车起步费内都是免费的，一天可以免费无数次。这场战役的最终结束是以上海和南京的主管部门一纸行证书而叫停的。

和小米不同，美团所在的每一个领域，几乎都是惨烈的竞争模式，在“千团大战”中存活，敢于挑战大巨头携程、阿里巴巴。

只要王兴想进入哪个领域，都带着极大的凶猛和野心，拼到极致。

每年近200%的增长

美团的

营业收入

从2015年－2017年分别是

40亿元、130亿元和339亿元。

2017年，美团上完成的交易笔数超过58亿，交易金额约3570亿元。

美团的交易用户达3.1亿人，遍布在全国2800个县市

，活跃商家440万。

2015年－2017年，交易用户人均每年交易笔数分别是10.4笔、12.9笔、18.8笔

，其中交易笔数排名前10%的头部用户人均每年交易笔数达到98笔。

2015-2017年，合计总交易额分别是1610亿元、2370亿元和3570亿元。

美团是一个至今仍然在亏损的公司。2015年－2017年的亏损额分别是

105亿元、57亿元、189亿元。

亏损有很大一块来自于推广品牌的销售和营销开支

。数字挺惊人的，这三年分别是71亿元、83亿元、109亿元，尤其是像美团这样不断的开展新业务，其中包括了

向消费者提供大量激励和折扣

。

交易用户激励从2016年的26亿元增加至2017年的42亿元。

美团的研发开支也很高，从2016年的24亿元增加至2017年的36亿元。我有位微博粉丝留言说，美团有一万名工程师。

美团的现金流也不充裕。美团经营活动的现金净额从2015年－2017年分别是－40亿、－19亿元、－3亿元。

各业务条线的市场地位如何？

餐饮外卖：全球最大的餐饮外卖服务提供商。

2017年，美团在餐饮外卖服务的年度交易金额为1710亿元。美团点评的市场份额从2015年的31.7%增至2018年3月的59.1%。

其中，有89%的下单是通过美团外卖和大众点评实现的，剩下的10%左右是腾讯爸爸的微信入口导入的。

到店餐饮、酒店旅游：中国最大的到店餐饮服务平台、中国第二大酒店预订平台

。

2017年，美团的到店、酒店和旅游业务的年度交易金额达到1580亿元。

到店餐饮主要是原大众点评的业务，团购、预订、在线排队啦。

美团全面出击，美发和婚庆也有单独的模块。

于2017年，在美团平台上预订的国内酒店间夜量共计2.05亿，较2016年增长56%。于2017年，美团售出约9700万张国内景点门票。

摩拜单车、网约车等新业务：不好说。

截至2018年4月30日，摩拜在全球200个城市拥有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。

美团在南京和上海试点网约车服务。

2017年在北京开了第一家线下生鲜超市小象生鲜。和盒马鲜生类似，为周边3－5公里范围内消费者提供30-60分钟配送服务。

哪些业务条线赚钱，哪些亏钱？

美团的收入，来自于美团按照交易额的百分比向商家收取的佣金和在线营销服务

。佣金是提成制的，在线营销可以理解为广告。

餐饮外卖营收210亿元，占总收入的62％。

到店旅游和酒店业务营收109亿元，占32%。

新业务营收20亿元，占6%。

但是它们的毛利率相差很大。美团的毛利率在36%左右。其中，餐饮外卖的毛利率只有8.1%，到店酒店和旅游的毛利率有88.3%，新业务的毛利率是46%。

财报里面没有披露具体数据，

我猜测，到店酒店和旅游这块业务是能实现盈利的吧，外卖毛利率低且高补贴，可能是亏损的，更别贴新业务了

。

同是600亿美金估值，美团和小米谁更值得？

我觉的是美团。

美团把自己类比为亚马逊，是有一定道理的

。亚马逊以前一直是不赚钱的，维持着微亏的状态，来扩大市场份额。

这种公司的特点是一旦形成市场垄断，只要想赚钱分分钟可以赚大钱

。

就像美团和大众点评合并之后，线下开店的朋友说佣金和在线营销费用迅速提上去了。如果美团想赚钱的话，当初它止步在外卖业务之前，早就盈利了，但是王兴想的明显是，成为整个中国生活服务领域的超级霸主。

王兴的判断是对的，互联网局势早已形成寡头垄断，要么大，要么死，要么被并购。

如果剔除了优先股的调整，

美团真实的帐面亏损从2015年－2017年分别是59亿元、54亿元和29亿元。

其实，亏损面已经在缩小了。

小米营业收入过千亿，调整后的真实收入10亿元左右。表面看起来，财务数据比美团好。

但是，和同为600亿估值的小米比起来，美团有网络效应和壁垒，规模越大，盈利能力越强。

所以，美团更有舍我其谁的气势。