小米明天开始申购，你们说会破发吗？先给个结论：我会申购小米。不过

先给个结论：我会申购小米。不过，这个结论并不代表集思录观点，集思录观点以港股打新数据为准。

理由很简单（请财务投资者勿喷，因为的确和财务数据无关，纯感性判断），如下：
1、小米不应该用硬件生产商（而且说实话，小米的手机真不咋的；手环、行车记录仪这类产品更不咋的）来估值，小米的确是在试图打造一个智能生活平台（而且我相信雷军团队能完成这个重大的使命），廉价和山寨的硬件只是为了布局而已。
2、雷军是中国最顶尖的商人（当然，很遗憾，现在统治中国互联网的全是极度精明而又有社会责任感的商人，我认为雷军是里面的Top5），雷军这个名字就配值500亿美元的公司，小米对雷军来说，荣誉和利益是同样重要的。

我现在唯一的困惑是，不知道最终小米是会按550亿美元发还是700亿美元发，这个区间跨度还挺大的，万一要中很多，也不是我所想要的，所以应该不会融资来申购。比较理想的是小米上市即破发，到500亿美元的时候，我会配置总资产的1个点，400亿美元的话，我会配置总资产的2个点。

如果雷布斯真贾布斯了，亏2个点，我也认了，总比亏在英力特、辉丰、蓝标上好。一直能持有1个多点的特斯拉，也是这个理由。。。是的，在很多人眼里，musk就是美国版的贾布斯。。。

目前貌似全网的舆论都认为小米的估值高了，希望上市能破发吧。这可能是我港股打新以来，第一次想打一个希望破发的新股。。。

能支撑小米高估值的商业模式只有一个：平台。也许智能生活这个前提小了，加上新零售也没问题。第二点认同，只是我没说清楚。小米是性价比最好的山寨电子之王，京东把中关村电子市场给彻底摧毁了，而小米则是要把中国其他山寨电子产品企业都统统消灭掉。

不过，要是小米定位于数码家居产品的线上宜家，300亿美元我都不要。

再次重申，以上不代表集思录观点，仅为我个人的观点。好了，你们可以拍砖了，下手不要太重，谢谢！

卡夫奥利奥

小米最后能发展成什么样，很难讲，但天书兄对小米商业模式的理解，我觉得有偏差。

小米的商业模式，不是硬件，不是互联网，也不是智能生活平台。一个智能生活平台哪会连枕头雨伞双肩包都卖。小米的模板，雷军提到过多次，是好市多。实际上小米玩的是新零售。好市多通过减少单品数量，规模效应，以及会员制度，在保证利润的前提下做到极限低价。这两点是直接被小米学了的。

相对好市多，小米的改进有两点，一个是线上销售，一个是统一品牌。

还有一点天书兄说的不对，相对于价格而言，小米的产品实际上非常好用。举个例子，充电宝这个产品，小米进入前，这个市场厂商众多，良莠不齐，产品差价巨大。小米进入后，直接行业洗牌。质量一样的，价格比它贵。价格一样的，质量没它好。质量价格都能比的，品牌和渠道不如它。

在我看来，小米的调性，如果一定找个模板，应该是宜家。宜家结合了低廉的价格，优秀的设计，可接受的质量。很多商品价格比大卖场还要便宜，而品牌，产品设计和购物环境又远强于后者。小米的理想未来，就是偏向数码家居产品的线上宜家。

梦想会计师

小米手机太差，不想费口舌去说它。

雷军给自己发几十亿的奖金，手段太低，说明他缺乏政治智慧。贪婪占据太多头脑，智慧只剩下小部分。

西胖子

如果我港股还有钱的话。一手党吧。

花过水无痕

港股基石投资托小米股价的全都是中资，和风投资金有千丝万缕的联系。

外资PE10几的苹果不买，买小米也是醉了，两者的品牌价值不说天壤之别，也是百倍的差距。

如果小米这样的市占率都算互联网公司，那美国人人苹果手机，苹果算什么公司呢？

小米目前的经营模式并不赚钱，事实上是赚股东的钱。上市后如何发展才是真正的考验。为了股东的利润，不说提价10%，就是提价5%，销量都会大滑坡。

不创造收益的话，指望股东永远靠梦想？当年的中石油还号称亚洲最赚钱公司，如今的风头是最不赚钱公司吗？

海天一色

现在的市场估值和小米的商业模式争议应该是配置小米的相对好时机，小米是个好企业我也希望能用相对便宜估值配置它作为自己科技股持仓品种。买股票最不好的时机就是市场一致看好的时候，价格已经基本将所有好的方面全部反映出来了。

mrwangting

实，小米定价权不是掌握在根本买不到小米的A股股民手中的，而是在外行外资手里的。大A天天跌，导致A股股民看谁都不顺眼。但看看NASDAQ的行情，看看NFLX和视频三傻的估值，小米破发的概率其实不大。

hmhou_2002

小米的模式看不大懂，还不如当年的乐视生态圈清晰明了，天书说小米要把山寨电子厂全部收拾掉，这点不大同意，就手机而言，山寨起家的oppo,vivo在销量上领先，近几年技术也跟上来了，更不用说还有自主芯片的华为了，小米凭什么收拾人家。。。其他硬件也不是小米自己做的，想维持只能烧钱，上市是维持烧钱的最好办法了。

byegone

小米的模式比较特殊，不能用pe估值。我还是理解为一家家电类企业，但是把赚硬件的钱转移到软件。家电企业通常ps在1到2倍之间。据说2018营收估计300亿美元，那估值就是300到600亿吧。

我个人认为300亿比较合适，因为上市美化后的利润都这么低，这个模式能不能赚到足够的钱还是有疑问的。

yangxq0

小米给了我动力开通了港股，但是周一的申购很犹豫，既然大家都不看好，等破发了再持有更稳妥。

家里很多小米产品，构建了智能家居网络，后面大概率会继续往里面添加产品，所以对小米的未来是看好的，模式也是认可的，希望能长期持有。

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