贸易战布局首先

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首先，我们重点说下美国时间6月15日（北京时间在本周五晚间），美国将要发布的301调查清单问题：

我们先关注6月以来全球贸易战整体状态：

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我发现如下几点要素：

1、美国并不认为加征关税，会影响其盟友状态。即在贸易战的情况下，关税问题，是无敌我之分，包括自身盟友；

2、美国认为当下全球的贸易状态，已经起到了效果，即认可当前对加拿大墨西哥欧盟加征关税的状态；

3、美国已经对贸易战可能带来农场品出口造成的影响，有足够的心理准备；

4、关税问题，仍然取决于贸易谈判的磋商状态，但是必须“有诚意”；

5、全球主流机构，普遍认为贸易战将是今年最不确定性的风险事件。美国的贸易战已经到了开启状态。

6、中国商务部继续做好了“意料之中”的准备。

在此情况下，如果周五晚间，中美贸易战事件出现了“黑天鹅”事件，加上小长假之后，建议关注中美贸易战利好的农业股龙头——

宏辉果蔬（603336）

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策略周期——短线。

止损风控位置——25元一带下方；

止盈目标10-30%，重点关注贸易战风险预期减弱。

第二条：

即使出现贸易战的情况，对于A股将会带来短期的冲击，不会产生大幅杀跌的状态。核心逻辑如下：

当前是市场估值的底部无疑，政策底部也是得到相关政策确认；

延续前期观点，3000点附近，市场出现反弹的动力明显，所以即使下破，也会有多空阻击；

贸易战本身对市场已经造成多轮冲击，按照重复时间反复后边际效应递减的逻辑，对于贸易战长期存在的思考，会进一步得到认可，市场不会过度反应；

此处若出现风险事件下行，关注央行策略，特别是降准和释放流动性信号。

所以，按此逻辑，继续选择中期业绩稳中向好的超跌标的进行布局：

新奥股份（600803）

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上月底重要事件体现较好的股东权益：

事件：Santos拒绝港湾要约收购，体现Santos资产质量好，发展信心足要约收购背景：港湾能源4月3日宣布意向性报价及条款，5月21日发出《最终要约》，将收购价格从《意向性要约》的4.98美元/股提高4.6%至5.21美元/股。经历7周接触，双方未达成一致。

Santos拒绝主要理由：（1）Santos董事会认为拒绝可以为股东实现卓越价值。基于现有油价，预计Santos将于2019年完成将净债务减至20亿美元的目标，比原计划提前一年多。过去两年的经营业绩显著提升，且前景继续看好。资产负债表十分稳健，有望于近期恢复完全免税的分红派息。（2）要约价格过低，控制权溢价不充分。（3）私募基金交易架构复杂、风险高、不确定、且不平等对待股东。

其他看好逻辑如下：

1、我们关注Santos经营业绩持续改善：具备充足现金流，2018年一季度自由现金流为2.46亿美元；债务净额降低至25亿美元，较年初相比减少8%，与2016年初相比，减少47%；预计2018年自由现金流盈亏平衡点为36美元/桶。公司预计2018年一季度Santos贡献投资收益5900万元，较去年同期预计额2290万元同比增长158%。2018年4月，巴新液化天然气项目和PNGLNG项目均提前恢复生产。随着国际油气价格回升，Santos贡献的投资收益预计大幅提升。

2、十三五“降煤稳油提气”，天然气需求持续高增长：据统计2018年一季度，我国天然气表观消费量690亿方，同比+17.4%；产量402亿立方米，同比+4.2%，跟不上市场需求；LNG进口量2062万吨，同比+37.3%。十三五我国能源消费结构“降煤稳油提气”，受政策支持，天然气需求高增长，而资源限制，LNG淡季不淡，自5月初已上涨约20%至4200元/吨以上。公司拥有沁水新奥10万吨LNG及新奥北海（占比45%）约8万吨LNG产能。同时，20万吨/年稳定轻烃项目达产后将联产2亿方天然气，公司LNG产能将大幅提升，受益天然气发展红利。

3、公司股价明显调整充分，动态PE仅为10.6倍。业绩好，行业景气，估值低，性价比高。可以中长期关注。

支撑风控位11.2元下方。

压力位置短期13.75元，中期16元。