一顶级交易员论:换手率高意味着什么?看懂少走20年路! 大道至简

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大道至简，简单的才是最有效的

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简单的才是最有效的，“如果你相信简单具有和成本同等重要的价值，那么你就会愿意付出更多努力追求简单。简单是一项值得追求的重要价值，我们应养成把简单当成思考时固定的习惯。”

在市场中，为什么简单才是最有效的?因为只有简单才最具有操作性，试想一下，如果你的买入卖出条件中有八个以上的条件，先不说这些交易条件归因之后是否存在重合，随便拿出来八个条件同时满足的机会有多少呢?不可否认，确实存在同时满足的情况，那么你有没有想过在条件同时满足的时候，行情已经走了多少呢?

我们应当清楚的认识到一点，即不同的交易机会的成立条件是不同的，任何一个人没有能力，也不可能把握所有的交易机会。我们能够做到的应该是将交易机会锁定在一两种，如果有方法能够把股票中特定交易机会80%以上抓出来，那真是足够了。

基本面交易者可以专门交易成长股或者再细分为互联网领域的成长股，或者保守的交易者可以专门做蓝筹股，每年都可以有不菲的收益，图形交易者可以专门交易头肩底或者圆底的形态。其实按照什么基本面选股或者选择什么图形交易真的不重要，重要的在于你要坚定只做这一两种交易机会，做的多了，这种交易机会就会成为你的提款机，你清楚其中大部分的陷阱，你也清楚什么时候它蕴含的金钱在向你招手。

大道至简的另一个要义是抓住重点，切勿面面俱到。应当庆幸地也要清醒地认识到，市场是一个人性的交易场，市场交易的是人心，人心是善变的，是非机械的，无数的人心集合在一起就构成了一个无法预测的变化极度丰富的复杂系统。面对这样的系统，我们不断的评估交易策略中的重要条件是否满足，面面俱到的想法在其他领域或许是一个达至完美的基础，但是对于交易者而言，抓住重点才是提高交易绩效的方法，面面俱到的想法只能让你离现实越来越远。

股市赚钱的方法有千百种，股市的机关我们永远学不完，但是你如果找到了属于你的市场，找到了令你安心的方法，接着你就是耐心的等待而已，等待什么?就是等待最佳的出手时机，集中投机一次搞定。

市场老手不轻易出手，精明的投机客也会谨慎的选择把握有利的胜算才出击，但是一但捕捉到一条赚钱之路之后也不会松手，市场老手会分辨出真正的讯号，涨跌不明显的时候游山玩水，等到讯号明确时，不管多空他们敢于下重注，趁势追击敢于多头回档时(或空头反弹时)，不断的加码，狠狠的掌握一大波段，赚尽赢尽，也许就赢这么一次，他们就荣华富贵了。

股市有上涨和下跌，但是大多数的时间都在盘整，可惜大多数的投资人都是在涨势被明显认出来之时才分辨出来，但是这时已经是涨势的末段了，相同的，大多数的投资人都是在跌势被明显认出来之时才知道完了，但是这时已经是跌势的末段了。所以大多数的人都在作强弩之末的行情，追最高和杀最低。

这两种人最大的差别在于买卖点的认知和心态的修练，老手会沉住气耐心的等待最好的时机，而一般投资人却不断的出手来替老手制造好时机。老练的猎人会等到猎物进入射程后才瞄准，瞄准了才开枪，不轻易的浪费子弹，而一般人则正好相反。

而这种行情的判断和时机的掌握，你可以透过书籍来学习，也可以在盘中进出来和大盘学习。学到之后就是耐心的等待那个出手的时机。

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换手率怎么计算?

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换手率

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=成交量/流通股，如图所示的即时(2017-4-24-14:25:57)换手率=16.89/25.24亿*100%=0.666%。

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换手率高低背后的价格效应

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统计分析发现，2015年全年A股市场的2523只股票(2015年7月份之前上市，同时剔除2015年全年和当前仍停牌的股票)的日均“传统换手率”(基准:流通股本，以下均简称“换手率“)平均达8%，市场多数股票成交比较活跃，而2014年和2013年分别只有3.73%和2.73%。其中，2015年的日均换手率达到10%以上的股票有517只，占所有分析标的股票数量的20%以上。

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IPO自2014年重新启动以来，A股市场在2015年上半年发行了大量的新股。一般来说，新股与次新股由于上市时间较短，投资者看重其未来良好的发展前景，从而刺激了投资者对这一类股票的投资热情。

从表1可以看出，数据1中的10只股票全为次新股，上市时间集中在2015年的6,7月份，其中天成自控的日均换手率最高，达到26.68%，最低的濮阳惠成的日均换手率也在20%以上。再从剔除了2015年1月份以后上市的股票来看，表1的数据2部分涉及的10只股票虽然均不属于次新股，但它们的日均换手率均超过了15%。相反，对于日均换手率最低的10只股票，2015年的日均换手均未达到2%，成交低迷，且多以传统的医药生物、食品饮料等防御性行业为主。

从这些股票的股价涨跌幅来看，自2015年1月4日至2015年12月31日，表1中数据1涉及的10只股票的股价涨跌幅(已复权)要远远高于表1的数据3中的10只股票，光力科技的股价较上市初期翻5倍多，其次是天成自控，濮阳惠成的股价也是上市初期的4倍多。而数据3中的民生银行在2015年12月31日的股价与2015年1月4日相比略有下降。其中，汽车行业的“妖股”特力A在所有股票中创造了年度735.46%的最高涨幅。

通常来看，在上涨过程中，一只股票的换手率越高，意味着资金进入量越大，投资者对该只股票看好，说明人们购买该只股票的意愿也就越强。按照对换手率高低的普遍界定方法，我们将标的股票划分为8个区间(见表2)，其中2015年日均换手率在5%-8%之间的股票数量最多，有1327只，占参与分析总股票数量的50%以上，这与2015年A股市场整体比较活跃的行情是相吻合的。

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为进一步分析换手率与股价涨跌之间的关系，我们分别对2013，2014，2015年的日平均数据进行分析。在剔除绝对地量(小于1%)和成交怪异(大于25%)的样本数据后，分别计算对应区间内股票的日均换手率和日均股价涨跌幅的平均值。梳理发现，随着日均换手率均值的上升，股价涨幅均值也随之上涨(见表2)。

计算得到，2013-2015年度的日均换手率和日均股价涨幅之间的相关系数(计算公式见数据说明)分别为0.99，0.95和0.96。这说明中长期的换手率与股价涨幅之间高度相关，存在着强烈的正相关关系。因此，通过换手率能对股价的涨跌走势做出一定的预测。

如果把换手率和股价的走势结合起来看，就能够从中推测出一定的后市走势:如果出现换手率突然增加，成交量放大的现象，就说明市场中的新股民朋友们可能在大量买进，股价很可能会随着上涨，是买进的信号;如果一只股票的股价经过了一段时间的上涨后，换手率又突然增加，那么就可能意味着一些获利盘即将套现离场，后市的股价很可能会下跌，是卖出的信号。

1、观望换手率

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(1)观望换手率指的是日换手率小于1%的情况，它的出现表明某只股票的市场交易情况非常低迷，未来的股价变动情况十分不明朗。

(2)通常观望换手率都出现在下跌行情的尾部或者是筑底的过程中，发生在顶部的概率很小。

(3)由于后市行情具有极大的不确定性，所以股民朋友此时最佳的选择就在场外观望。

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搜于特(股票代码:002503)的股价在经历了一段上涨和下跌行情后，由于其后市的行情发展着实让人摸不到头脑，因此，不管是持股股民还是在场外观望的股民，都选择了持币静待趋势明朗，这样的思想也就造成了该股低迷的交投情况。2015年4月28日，该股的换手率仅为0.95%(如图所示)。

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2、加速换手率

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(1)所谓的加速换手率，指的是日换手率为1%~10%，加速换手率往往说明了市场交投比较活跃，不管是卖方还是买方都比较积极，股价原有的运行态势会持续下去。

(2)如果加速换手率发生在下跌行情中，那么就表明股价很有可能会加速下跌。

(3)如果加速换手率发生在上涨行情的最初阶段，那么就表明股价将会加速走高，股民朋友应该选择积极跟进。

(4)需要注意的是，一般日换手率达到3%左右的时候，才是最好的买入时机，3%左右的日换手率通常是短线拉升的必要条件，达不到这一换手率的上涨属于无量反弹，后市的行情很可能无法持续下去，此时更合适卖出，而不是买入。

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汉钟精机(股票代码:002158)的股价在经过一段时间的横盘整理后，于2015年3月16日以一根带有上影线的大阳线打破横盘僵局，并且换手率达到了3.95%，属于加速换手率的范畴。从图5-22中可以看到，在加速换手率的大力支持下，该股突破横盘僵局后，开启了一段大行情。

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3、高换手率

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(1)如果某一只股票的换手率达到了7%~10%以上，就被称为”高手率“或者是”逆转换手率“，这类换手率表明市场交投十分火爆，人气极度积极或者悲观，后市行情很可能会发生逆转。

(2)如果在高换手率出现之前，成交量始终处于低迷的状态，然后突然放量，并且高换手率能够维持几个交易日，一般可以认为是市场资金已经开始注入该股，这时的高换手率的可信度也比较高。

(3)如果高换手率出现在了高位区域，并且成交量突然放大，那么股民朋友就要当心了，因为这种现象往往意味着后市股价会出现大幅下跌。通常这种情况都伴随着利好消息的出现，此时，获利盘会想方设法出局，这也是股市中所谓的”利好出尽是利空“。对于这种情况下的高换手率，股民朋友应该谨慎对待。

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太空板业(股票代码:300344)在经过了一段底部横向运行后，于2015年3月27日突然放出大量，在随后的三个交易日里，平均换手率高达22.74%，市场资金介入现象比较明显，且换手率的值可信度比较高，说明后市行情还会持续，股民朋友可以选择积极介入该股(如图所示)。

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山河智能(股票代码:002097)的股价在经过了一段时间上涨后，到达了一个相对高位区域。在经过几个交易日的横盘后，于2014年12月17日突然放出大量，并且当日的换手率高达13.49%。对于股民朋友来说，这是一个危险的信号，从图中可以看到，该股在高位出现了高换手率后，就开始了大幅下跌。

一般而言，盘中庄家资金的参与会在换手率这个指标上反映出来。反过来也可以这样说，换手率的突然变化也往往意味着庄家在其中进行运作。事实上，庄家的参与会导致换手率的大幅度提升，但不能说换手率低就一定没有庄家在运作，有时候很小的换手率也是庄家运作的结果。

不同主力操盘的换手率:

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1.游资炒作个股换手率

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股价一旦起动，拉高更离不开换手率的支持，换手越是积极、越是彻底，股价升得越是轻快。因为获利盘不断在换手的过程中被清洗，平均成本不断地提高，上行所遇的抛压也大为减轻。

图是天赐材料(002709)K线图，该股受益于锂电池行业景气度的大幅提升，受到各路资金的追捧，因为该股前期并没有主力资金建仓，不属于中长线资金运作，该股每天的换手都在20%左右，最高一天的换手率达到40%以上，表明完全是游资击鼓传花式炒作，是一支游资参与度非常高的个股，其一般具备较强的持续性。凡是游资炒作的个股必须保持持续均匀的高换手率，否则股价将不会持续上涨。

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2.中长线主力运作个股的换手率

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考量个股盘面活跃度时需要借助换手率来进行判断。有些个股换手率很低，但是股价始终会上涨，这样的盘面特征表示有中长期主力运作，类似这样的个股就具备非常强的持续性，风险非常小。

图是万里扬(002434)K线图，该股实际流通盘有6.27亿股，但每天的换手最大只有3.39%，最低时单日换手率只有0.46%，股价却一直保持斜率上行，可以肯定的是该股没有游资的参与，完全是中长线主力资金运作，对于这样的个股，我们可以大胆参与。

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3.高位换手和低位换手对股价的预判分析

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如何判断一支股票是否处在底部区域有很多种方法，其中最简单的一种方法就是看换手率，如果一支股票在下降通道中运行时，换手率极低，换句话说，这支股票已经没人买卖了，特别是前期主力建仓过的股票，经过洗盘，一旦出现这种情况是需要密切关注的，这说明股价已经在底部区域。

图是金科娱乐K线图，当股价回调60日均线附近，伴随着成交量的极度萎缩，换手率也非常低，表示该股在这个区域的买卖极不活跃，低位的低换手，预示着向下做空的筹码基本耗尽了。那么你会问:“可是向上的筹码也很少啊。”的确是这样。可是为什么说在这个地方是止跌信号呢?因为这是下跌途中的缩量低换手，改变了既定的下行趋势，多空在这里取得了平衡，如果变盘，股价必定向上。

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那么能不能笼统地说换手率越高，股价就涨得越高呢?答案是否定的。在股价涨得还不是很高，还处于拉升阶段时，这样说是对的。但当股价涨得相当高，已远离庄家建仓的成本线时，这样说就不对了，不但不对，而且恰恰相反:高换手率成为出货的信号，我们常说的“天量见天价”，指的正是这种情况。当股价在上涨途中必须保持持续均匀的高换手率，一旦换手率减少，表示高空接力的资金少了，股价上行动力会减弱。

散户在市场中充当的角色?

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散户要清醒的认识自己这个角色的定义

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炒股的人都知道市场中有一个非常响亮的名字那就是“散户”，这个名字被大多数人理解成贬义词，少数人理解成中性词，但凡能够被理解成褒义的几乎绝迹，除非将这个“散户”更名为“牛散”。所以我首先要对“散户”这个词语重新定义，同时也期望广大炒股朋友能够找准自己的定位，不要还没有入股市首先就在气势、心理上角色定位上输了一步，就像我们常常说的输在起跑线上。

“散”顾名思义分开的，分离的，零碎的，没有约束，散开的。“散户”这个词语用在股市里就特指“进行零星小额买卖的投资者，一般指小额投资者，或个人投资者”。

炒股之前先找准自己的位置这是最最基本的准备，就好比你一出生，父母都会给你取一个大名或者小名，用这个符号来代表你这个人的存在。只有找准了自己的位置，对自己在股市这个大舞台充当了什么样的角色，自己的资金量占据了股市领域中多大板块和比例有了充分、理智的认识，才能在接下来的炒股生涯中稳健前行。当然“散户”这个词语只是代表我们属于炒股群体的某一个层级，不要为自己拥有这个角色定位产生任何思想波动，股市中成功的“散户”不再少数，你只要坚持不懈的努力成长，从内到外的不停武装自己，你总有一天会属于“牛散”那部分人群。

散户，在业内被机构投资人戏称笨羊，既然机构投资人称呼散户为笨羊，自然他们把自己当成了狼!

不难看出，散户是主力机构围捕的食物。所以，散户在市场中的角色很清楚了，食物链的最底层!虽然在食物链的最底层，但还是需要生存的。怎样活得久一些，是我们需要认证研究的。如何打败大灰狼，把散户变成“喜洋洋”，就更值得探讨了。

我们要理直气壮的承认自己就是一个“散户”，一个世界上独一无二的“散户”，因为世界上的你只此一枚，绝无重样!

我们先一起想想怎样活得久一点。

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我们既然是羊，就不能和狼硬拼，我们不是狼的对手。那我们只有智取了。市场上，智取的办法有很多，可谓是百花齐放。其中不乏有，幸运的变成了大肥羊。但毕竟是凤毛麟角。大多数羊还是越活越瘦的。市场上分了好多派别:技术派，价值投资派，长线投资，中期波段，短线套利五花八门。

但是万变不离其宗，都是为了获利。有时候，由于这些派别在散户思想里的束缚，往往错过了大的上涨行情，在起涨阶段就获利了结。而有时候，却陷入了套牢盘。几年不得翻身。这到底是，谁在作怪?

我的回答是:自己的心魔!

首先:自己不读书，不看报，不动脑分析基本面。人云亦云。

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举例说明:有时候听散户说:我觉得，明天会大涨。我会马上回答他们一句话:我觉得你明天会在马路边捡到1000万!

这只是个例子。但是告诉我们，不管你的观点是对是错，是要有分析根据的。未来的事情是未知的，谁也不会知道未来发生的事情。如果仅凭一句“我觉得”，来决策自己的投资方向，是不负责任的。

其次:过分迷信技术。

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未来的事情是未知的，不管用哪种方法也是无法完全预测的。正因为，有很多的散户迷恋技术。所以，主力机构内部有一个名词叫做“骗线”或者叫做“划线”。也就是说:你们所看到的各种线和着一些常用的技术指标，都是主力机构做出来的。这又说明:技术也失去了大部分的意义。

有人会问:你说了这一大通，这不股票没法做了?

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回答很肯定:就是没法做!让你赚钱了，主力怎样吃饭?

有了以上的铺垫，再回到第一个论题:我们需要怎样的投机策略?

那就和武侠小说联系起来了:无招胜有招。不要把自己搞得过分复杂。注意以下几点就好:

1、在中国就是跟紧政策趋向。趋向错了满盘皆输。

2、不要完全沉迷于技术，把自己解放出来。找一个最简单的技术指标，跟着做就好了。

3、一旦产生错误，务必注意及时更正。千万不要死扛。