一周研选平安证券：医保目录调整品种放量明显医药行业反转向好戳上面的蓝字关注我们哦！2018年一季

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2018年一季度样本医院整体销售额为543.30亿元，同比增长0.65%，增速较2017年四季度回升明显，季度环比增长2.57%，样本医院整体销售呈现增速反转向好态势。平安证券

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认为，医药行业尤其是上市公司数据要显著好于样本医院数据，主要是因为样本医院中80%左右为三级医院，在处方外流、销售渠道下沉的大趋势下，部分医药企业的数据无法在PDB中体现。

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平安证券

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认为医药增速回升主要是因为上一轮招标基本完成，降价因素消除，药品价格企稳。同时可以看到部分地区部分品种价格有“拨乱反正”的态势。随着一致性评价落地带来的进口替代加速，分级诊疗渠道下沉打开新增长空间，以及国家鼓励创新带来的新药加速上市，都将进一步促进行业增速提升。医药板块基本面持续好转。

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2018年一季度样本医院用药大类格局基本无明显变化。抗感染类、血液和造血系统用药、心血管系统用药仍为前三位，分别占比16.76%、11.36%、9.63%。从占比变化情况来看，提升幅度较大的有抗感染类、抗肿瘤药、呼吸系统药物和生物技术药物，分别上升9.10%、12.03%、9.24%和12.26%。癌症发病率和死亡率上升是抗肿瘤药和生物技术药物占比提升的主要原因。

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平安证券

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指出，与国外发展趋势类似，我国靶向药物快速增长，代表品种利妥昔单抗、曲妥珠单抗、贝伐珠单抗、伊马替尼、吉非替尼、埃克替尼等。目前过半省市已公布省级医保目录，新调入品种放量效应明显。进口品种中除利妥昔单抗、曲妥珠单抗外，代表品种贝伐珠单抗2018年一季度销售额增速50%，销量增速266%；国内代表品种如康柏西普，2018年一季度销售额增速31%，销售量增速58%。

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基于上述分析，平安证券

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建议关注以下投资机会：①产品受益于疾病谱的变迁，如人口老龄化、慢病化等趋势；②临床价值突出的药物，如创新药、优质仿制药等；③进口替代空间大的品种；④不受招标降价影响的品种，如核素药物、精麻药物、妇儿药物、饮片和血制品等；⑤受益于医保放量和基层放量的品种。重点推荐华东医药（000963.SZ）、华海药业（600521.SH）、京新药业（002020.SZ）、东诚药业（002675.SZ）

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