银行缺钱，房价要暴涨了? 来自某预言帝的票圈/01 /前几天看到朋

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来自某预言帝的票圈

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前几天看到朋友发了个朋友圈状态(就是上图)，当时也没放在心上。

因为按照这几年逐年递减的印钞速度，今年突然加速印钞的可能性也不会太大。所以这条内容我就自动忽略了。

谁知道，这家伙还真是个"隐匿的预言帝"。随后"撒钱"这事就在周末掀起了千层浪。

就在当晚，央行官网出了个声明--要扩大MLF(中期借贷便利)担保品范围。

其实昨晚的文章里已经跟大家说到了MLF，但估计不少小伙伴还不是很明白。

我再来说说。

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MLF嘛，是银行向央行借钱的抵押物。

央妈为了保证自己的钱借出去之后能及时回笼，于是给借钱的各银行设了条标准:政策性银行、商业性银行等在借钱的时候，要拿出央妈认可的抵押品种。

之前只认可国债、央行票据等一些优质债券。但扩大了MLF之后，央妈也同意认领一些不太优质(这里的优质只是相对概念哈)的债券。

像AA级小微债、AA+和AA级公司信用债，以及小微企业贷款、绿色贷款等都被列入MLF的担保物。

但很多公号在写扩大MLF这点，都误解成了"央行放水、银行都好借钱了"，就连我那位朋友也以为央行要印钞撒钱了……

误解太深，还是太单纯。

关于央行放水、好借钱这事，咱们得详细聊聊。

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在债券市场中，债券是有折扣率的。所有的债券都要折算成标准券才能成为担保品，向央行提出借钱。

像国债就算是标准券，无需打折，就直接能够提交担保。

但如果是AA+或者AA级债券的话，是不可能100%纳入担保，需要有一定的折扣率。

比如说，AA+债券折算成标准券的折扣率是0.8，也就是说这个债券要打八折才能提交担保。

为了能够达成100%的担保，持有AA+债券的银行要多付出1.25倍的债券，这无疑加大了银行的担保成本。

看懂了吧。

扩大了MLF担保品范围≠扩大MLF的规模。这次扩大担保品范围，其实是变相增加了那些持有低信用债券银行(一般是地方小银行)的担保成本。

总之，对于这次扩大ELF担保品范围，真跟银行好借钱没多大关系。银行持有债券的等级越低，MLF的担保成本则会越高，自然向央妈借钱的成本也会越高。

看到这，还能说央妈放水，银行好借钱吗?

央妈真要放水的话，就直接降准了，还至于拐弯抹角地走MLF?

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除了好借钱这事，还有炒房圈的人，出来吆五喝六，说是央行新一轮放水，物价飞涨，货币要贬值了。房子再不买就要涨一倍了，blabla……

咱别一有啥风吹草动就联想到房价要涨啊。

国家层面，没有准确的说法，没有确定的降准，房价再怎么涨，也不合规。

还是那句话，对刚需来说，自然越早上车越好，但是房产投资的话，那还是谨慎点吧。

毕竟，对炒房团说的话，咱们还是带着三分警惕为好~

抛开房价会不会继续涨，扩大MLF这个信号还有更多值得我们关注的东西。

上面我说了，除了国债、央行票据等一类的优质债券，AA+和AA级公司信用债也被列为银行借贷的担保物。

而在房地产行业的公司信用债方面，有40%左右是AA+、AA级的。与此同时，城投债方面，很多地级市的城投债是AA+评级的。(数据来源:大猫财经)

也就是说，这次新增MLF担保品的AA+、AA公司信用类债券，有一半左右会是涉足地产、地方政府借款。

呃，这会不会是房价变动的一个信号，咱……继续留意着。

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说了两个不利好，最后来说个利好吧!

其实，大家也应该能猜出来，这次扩大MLF直接利好的就是低信用债券市场。

前半年，受"严监管、去杠杆和再融资渠道收紧"的影响，企业债务违约一下子从落后产能行业，经济欠发达地区，蔓延至民营上市公司，而且部分还是资质尚好的民企。

像凯迪生态、ST中安、富贵鸟、上海华信、神雾环保和亿阳集团等上市公司/大股东，都出现不同程度的违约。

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除了发债企业之外，很多债券基金纷纷踩雷。比如华商双债丰利债券C，近6个月跌幅为32.63%。债基愣是跌出了股票的感觉。

其实，债券违约还是比较少见的，一般会发生在经济或行业低迷时期，企业经营恶化、无力偿债等情况下。

而这次的企业债违约主要是因为金融强监管，对企业再融资渠道收紧，而造成的企业融资难，债券到期难以兑付。

一旦国家放松了信贷、融资渠道，这种违约情况会迅速冷却下来的。

这次的扩大MLF品种直接修复了债市的自融资功能，那利好的就是信用债券市场。

所以从配置层面来看，债券类产品还是值得低风险投资者适当持有的。