眼下的经济复苏，乃繁荣的幻象作者：A森来源：A视野如果你去问一个

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作者：A森来源：A视野

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如果你去问一个刚刚被闺蜜夺走了男友的女孩子，此刻的感受是什么。大概率是一顿猛哭，然后紧紧的握着自己的咖啡杯。接着，搞不好就是要报复对方。

这就像她手里捏着的杯子一样：越怕痛，杯子捏得越紧，杯子捏得越紧，越怕痛，直到杯子坏了为止。

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这就是“捏杯子效应”——

事实上，何止失恋如此？经济也是如此。

今天，A森（ID：AndsonVision）就来给大家聊聊捏杯子效应的现实版，你我都在其中。

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2014年美联储没有足够的国债可买时，它们开始选择退出QE，并逐步加息。理由非常简单，美国经济复苏了。

大洋彼岸的中国，遭遇了GDP增速的下滑，债务违约不断。于是，中国选择了一轮超级房地产牛市，叠加股市大牛和大基建。

美国的做法，尽管让各国央行开始非常谨慎的去购买美国国债了，却让各国的机构不断的大幅购入美国国债。配合着欧洲的QE，安倍经济学，一时间，美国人的经济仿佛是真的全面复苏了。

中国这边也是，在强大的刺激和几轮放水下，房地产和基建带动整个中国内需一片向好。不仅如此，还将全球的产业链上下游的需求全部引爆。一时间，大家都大呼，全球经济同步复苏。

2014年太痛苦了，实在受不了。不管怎么样，先爽爽再说。因此，大家都不约而同的选择了债务加杠杆的套路。

美国的国债在奥巴马离职前就达到了史诗级的19万亿美元。也就是说，他在任8年积累的国债，比过去几百年里所有美国总统累计欠下的国债还要多。毕竟，人家小布什只留下7万亿美元。

同样，中国这里也是，货币棚改、货币宽松、购房门槛降低等一系列政策，使得中国的总体宏观杠杆率突飞猛进。尤其是居民家庭部门的举债，更是到了疯狂的地步。光各地财政中房地产这块的收入，在2017年就达到了5万亿人民币。

突然之间，全球经济摆脱了2013~2014的阴霾，一切变得岁月静好，仿若刚刚坠入爱河的情侣。

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从经济学的角度，我们不得不承认，GDP是一个非常糟糕的指标，很多时候我们就是随便看看。

因为增加储蓄的经济行为是计入GDP的，同样，烧储蓄的经济行为也被计入GDP。

2015~2017年，我们整整烧了三年。烧的都快忘记了全球劳动生产率其实增长非常缓慢，远远落后于GDP增速。

PS：劳动生产率是指劳动者在一定时期内创造的劳动成果与其相适应的劳动消耗量的比值。劳动生产率水平可以用同一劳动在单位时间内生产某种产品的数量来表示，单位时间内生产的产品数量越多，劳动生产率就越高；也可以用生产单位产品所耗费的劳动时间来表示，生产单位产品所需要的劳动时间越少，劳动生产率就越高

可是，真正给大家带来财富的，并不是GDP，而是劳动生产率的不断提升。

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当每个劳动力所能产生的经济效益可以不断提升，不管是由于技术升级、还是管理升级、还是发现新的市场，经济才是真真切切的在发展。

而当每个劳动力所能产生的经济效益并没有太大提升，但是GDP却在飞速上升。那两个数据之间的差异，其实就是该国的债务增速。

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换句话说，本来你的经济发展水平根本没有达到目前GDP所代表的生活水平。但是，你通过大规模举债的方式，让自己先过上目前的高质量生活水平。那当中的差距，就只能靠大规模加杠杆来暂时填平。

正是因为这个原因，所以，这两年美联储前主席格林斯潘不断提出警告：美国最大的风险不是债务，而是与飞速膨胀的债务相比，美国的劳动生产率提高速度非常缓慢，两者完全不相匹配。

无独有偶，中国、日本、欧洲等都是这个样子。

不仅如此，全世界主要经济体都出现了一个“捏杯子效应”——

劳动生产率增速放缓，导致大家的生活水平不能再像过去那样飞速增长，甚至是需要降低生活水平来适应这种放缓。但是，人性贪婪、且怕痛，因此，大家宁愿紧握着自己已经享受到的福利，绝对不松手。哪怕知道这是不可持续的，也要紧握着；哪怕知道明天就是洪水猛兽，今天也要紧握着；哪怕明白最终杯子是会被捏碎的，手是要被玻璃搞得都是鲜血，当下还是要紧握着。反正，不到杯子碎，绝对不罢手。至于债务，以后再说。

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一个吸毒，那是毁一家；一个国家患上高负债，那是毁三代。

估计现在时下最流行的一个财经说法是，美国经济一枝独秀，其它国家都趴下来了。

特朗普跟他的老师里根一样，通过向海外投资者大规模举债，然后给本国企业和居民降税、发福利。这使得美国经济在年初股灾之后，突然变得格外强劲。

是的，现在你要问人家股灾的事情，估计没几个人理你。扯这些有的没的干麻。

美国人开始重新打量购置房地产，现在美国很多地方的房价已经达到、甚至超过次贷危机前的顶峰水平。

再看看美国目前大量中小银行面临信用卡违约案例上升的情况。特朗普又给大家打了一剂强心针，放松监管，兄弟们继续加杠杆呗。

然后，他开始找各国大打贸易战。当然，本质上根本不是为了那点税，而是要逼大家把本国市场准入放开，好让美国企业冲进去做生意。也就是说，美国人也想对外搞出口导向。

这么一套组合拳下来，使得美国的失业率只有4%都不到。亮瞎狗眼的数据啊。

可是，美国的工资增幅却根本没有动啊；美国的财政赤字还在往天上飞窜；美国的储蓄率正在由次贷危机后的高点3%+直接跌到只有1%+……

也就是说，眼下的经济复苏，乃繁荣的幻象。其背后，还是基于人性怕痛的心理，往死里刺激出来的假复苏。

你要真的经济好，为什么工资不涨？我大中华经济不好，每年还涨得比你多呢。

工资这个本来就是非常市场化的东西。你不涨，就说明资方正在面对海量的劳工，根本不需要涨。

PS：美国的失业率，只计算过去4周内有连续申请求职的人。

因此，一旦药效过了，等待美国的，只能是一地鸡毛！

如果你问我下一轮金融危机有会多惨，那就看看联邦基准利率吧。2005年的时候，格林斯潘还敢于把利率从1%拉到5%。

而现在，拉了那么多次，还是1.5%~1.75%。且，经过估算，假设美联储的通胀目标继续是2%，那么美联储最多还只有2~3次加息的空间。目前美国经济的体虚，可见一斑。

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等加息周期接近天花板，不仅海外央行增加买入美国国债的能力不会增加，连海外那些冲着加息红利的金融机构也会极大的放缓购入美债。

配合今年欧盟退出QE，日本眼下的缩表进行时，中国的金融降杠杆…… 没多久，美国经济应该会给到大家不一样的惊喜。当然，更可能是惊吓。

越怕痛，杯子捏得越紧，杯子捏得越紧，越怕痛，直到杯子坏了为止。

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我们再来看看中国经济的基本面。

如果光看数据，陡增的宏观杠杆率，让人感觉到非常恐怖。

可要是我们仔细分析其间的原因，就会发现，情况其实非常复杂。

当然，归根结底还是，在次贷危机后，国外的先进技术转让比以前少了，海外的市场也越来越乏力。

因此，明面上，是中国不得不靠加杠杆来确保GDP持续增长。

可事实上，中国经济的根本问题是，劳动生产率增速跟不上吃福利者的人数增加。

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根据国际相关组织统计，假设美国的劳动生产率是100%，日本就相当于美国的60%+；而中国，哪怕到了现在，也才是美国的10%+，这还是我们近两年劳动生产率增速并不低的前提下。

可是看看老龄化的程度呢？官方数据是，2.32亿人是60岁以上了。也就是4个人要养一个老人。

而且，老龄化和少子化同步开展、不断相互强化的过程。

因此，2026年70%以上的人口是45岁以上，即非年轻人。请问，这劳动生产率是不是起码要作到日本的水平？？？否则，大家都吃什么？

你要迅速提升劳动生产率，就要砸钱，拼命扶持新兴产业；就要砍福利，往死里砍，而且是立刻马上。

然而，我们目前的政策，却与这个基本面的要求相去甚远。

扶持产业升级、搞高质量发展模式，却同时提出降杠杆政策。可问题是，产业升级本身就是杠杆率飞速爬升的时期啊。

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原本降杠杆政策的背后，其实主要是剑指房地产、金融创新、国企、地方债务。归纳起来，其实就是地方财政缺口，以及国企债务飙升。

这真正的解药根本不是在金融界。因为金融系统无非是融资工具而已。有人要花钱，金融系统给你想办法去搞，只要你按时还本付息即可。

所以，真正的降杠杆的核心关键点应该是，降低不合理的融资需求，而不是融资供给；应该针对那些吃福利的，而不是不让实业融资。

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可是，我们去年年底再次声称，会确保养老金足额按时发放；面对史诗级的大学毕业生，后面还要出台一大堆保就业的政策（无效就业）；国税地税合并，竟然宣布不会裁撤任何一个人；海关商检合并，也是全员就业……

越怕痛，杯子捏得越紧，杯子捏得越紧，越怕痛，直到杯子坏了为止。

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在美国，杯子坏了，表现为金融危机。而在中国，则会表现会更高的物价、更高的杠杆率，达到天文数字的房价。

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是的！是时候该往死里砍福利了！

90年代砍福利，我们收获了21世纪初的近20年繁荣；现在，如果也能够像90年代那样，中国应该还可以再有新的20年。