重磅新规|余额宝支付功能会被停?货币基金T+0赎回提现最高1万,对 1万

今天，货币基金T＋0赎回提现出台新规，包括余额宝等在内的货币基金受到进一步的监管。

6月1日下午，央行和证监会联合发布了《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》（下称《意见》），对货币市场基金在互联网销售、赎回相关服务中产生的问题进行了规范。根据意见，包括“宝宝类基金”在内的货币基金T＋0赎回将受限。

还有一条，严禁基金份额违规转让，严禁用货币市场基金份额直接进行支付。这被媒体解读为余额宝的余额为货币基金份额，将不能直接支付。

作者：宓迪、王全浩、陈鹏

“宝宝类”在内货币基金T+0赎回

提现额度不超过1万元

快速赎回业务最早起源于银行理财，货币市场基金于2012年开始推出快速赎回业务。由于该业务为投资者提供了“即赎即用”的投资体验，逐渐成为货币市场基金的一项增值服务在市场上迅速推广，“T+0赎回提现”是其中业务模式代表。

监管文件的具体规定如下：

1、货币市场基金互联网销售过程中，应当严格落实“三强化、六严禁”的原则要求。

2、对“T+0”赎回提现实施限额管理。对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0”赎回提现额度上限，投资者按合同约定的正常赎回，不受影响。

3、除取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“T+0”赎回提现业务提供垫资。

4、规范基金管理人和基金销售机构“T+0”赎回提现业务的宣传推荐和信息披露活动，加强风险揭示，严禁误导投资者。

5、求非银行支付机构不得提供以货币市场基金份额直接进行支付的增值业务，不得从事或变相从事货币市场资金销售业务，不得为“T+0”赎回基金业务提供垫资。

上述监管规定自2018年6月1日起实施，对改造存量业务垫资模式给予六个月过渡期。

当前余额宝等各家货币基金T+0

赎回提现额度是多少？

余额宝：

5月14日，余额宝公布了一项提现服务调整：

从6月6日开始，转出到银行卡当日快速到账额度从每日限额5万调整到1万，转出到银行卡普通到账服务(第二天到账额度)和消费支付等不受影响。

不过，目前余额宝的快速到账限额仍然是单日单户5万元。

腾讯理财通：

从腾讯理财通来看，零钱理财快速取出单日限额3万元。

BATJ宝宝类货币基金：

以下是理财帮5月14日新规出来前，阿里、腾讯、百度、京东等“宝宝类”货币基金的收益和赎回提现额度政策。

防范集中赎回和流动性危机

货币基金规模近8万亿

业内分析人士称，此次规范货币市场基金

为了防范集中赎回和流动性危机。货币市场基????没有央??持和存款保险托底，另???其净值与市场上的资产价格紧密相关，并借助“货币基?-同业存单-货币基?”的流转链条实现资?空转，具有?我循环和叠加杠杆的功效。

当资产价格下跌时，会引起投资者?量赎回，导致基?管理?进?步抛售资产，从?引发资产价格的深度下跌。货币市场基?的跨市场、跨?业传导可以给债券和股票市场负反馈，引发严重的流动性危机，甚?造成“市场踩踏”。

从统计来看，中国

货币市场基?共发?四次赎回潮。

截?2018年2?底，货币市场基?规模已达7.8万亿，占基?总规模近60%，仅余额宝??货币市场基?就有1.6万亿，占货币市场基?规模的20%，过于集中的资?分布将加剧应对集中赎回的不确定性和流动性?险发?概率。

T+0赎回本质是机构垫资

隐藏较大风险

行业人士分析称，

T+0赎回业务的本质是机构垫资，隐藏的流动性?险巨?。在“余额宝”等货币市场基?推出之前，申购、赎回货币市场基?及其他各类开放式基?普遍按照T+2的模式，即申购、赎回都需要2个?作?到账，也有少部分是T+0模式，但有额度限制。

“余额宝”推出后，凭借实时申购与赎回的投资便利成为竞争利器。从实质重于形式和穿透式视?来分析，所谓的T+0赎回业务都是采取机构垫资的?式实现的，货币市场基?赎回当?到账甚?实时到账的背后是基?公司、代销机构的垫资?为。

?前，?部分垫资是?有资?，也有部分银?对基?公司、基?代销机构进?整体授信，再由其根据赎回份额向投资者进?垫付。

根据理论测算，客户?均赎回量为货币市场基?资产规模的5%，按照?前货币市场基?7.8万亿

的规模，总体垫资规模达3900亿元。

上述分析人士认为，快速赎回使投资者可能忽略货币基金的投资风险属性，

同时，垫支机构也面临一定的财务风险，市场极端情形下易引发流动性风险，存在系统性风险隐患，亟需加以规制。

所以，此次政策明确基?管理?和?付机构不能参与垫资，?只能由符合条件的银?直接对终端客户进?垫资。

货币基金T+0提现额度不超1万

你够用吗？

券商中国的数据显示，截至今年第一季度末，货币基金规模近8万亿，涉及7亿投资者。

分析人士称，在中美金融发展史上，都发生过货币市场基?巨额集中赎回和流动性危机，加之T+0赎回垫资隐含的流动性风险和畸形的业务模式，让??中?投资者、甚至普通消费者暴露于风险之中?不自知，适当的限额管理有利于保护消费者的利益，有效控制极端情况下投资者的潜在损失。

据统计资料来看，从单户余额看，超过80%的用户余额在1万元以下，这部分用户户均持有基?份额880元；单户余额大于50万元的用户占比仅为0.2%，但相应持有基?份额占比达13.6%，户均持有超过70万元基?份额。从单笔交易金额看，赎回金额都在1万元以下交易笔数的超过70%。因此，为T+0设定1万元的限额可满?绝?多少消费者的交易需求。