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中国股市到底经历什么，为何股灾频发？散户：谁来拯救中国股市。股灾|散户|拯救|频发|经历|中国股市---

中国股市到底经历什么？

1990年~1996年：散户江湖时代

一说起上世纪90年代初的股市，很多人可能会想起1994年那部电影《股疯》——上海街头，汹涌的人流提着板凳去排队等待第二天证券营业部开门，开门的一刹那，因为拥挤，很多张脸被挤贴到玻璃上而变形……

在上世纪90年代上半期，股市的投资主体主要为中小股民。有调查显示，25岁到55岁的适业人群构成了个人投资者的主体；总体受教育程度较低。

“杨百万”是这批投资者中成功的典型代表，他凭借着对政策的敏感、善于利用不对称的市场信息，能吃苦耐劳，从而在当年国库券倒卖风潮中发家。1990年，“杨百万”在别人还对国库券大感兴趣的情况下转战股市。1990年12月19日，他购买的500股电真空股票，成为交易所的第一笔交易。

1996年~2002年：机构坐庄投机时代

在“327国债期货事件”后，国债期货市场被关闭，大量资金流向股市，直接导致了1996年大牛市的出现。

可以说，1996年到2002年是中国证券市场上最为沸腾的岁月，与美国上世纪60年代的股市相比并不逊色，内幕交易、庄股文化盛行。这段时期内，“垃圾股”得到了极大的追捧，ST股票甚嚣尘上。这段时期也是证券公司和基金公司以及诸多形形色色的资本系最为活跃的年代。

2002年~2007年：内外资机构群雄争霸时代

这一阶段，可谓是中国证券市场上群雄争霸的年代，QFII、险资、社保基金、阳光私募、“涨停板敢死队”纷纷崛起。

我国在2001年12月11日起正式加入WTO后，证券业开始进入对外开放全新阶段。2002年7月，中国证券市场引入了QFII(境外合格机构投资者)。作为先进投资理念的导入者，QFII在A股多次扮演跑在市场曲线前面的角色。让市场称奇的是QFII屡屡精准的抄底技术。

2003年1月，新修订的《保险法》开始实施，国内保险资金运用开始进入快车道，保险公司购买证券投资基金占保险公司总资产比重由10%上升到15%。2004年10月24日，中国保监会和中国证监会联合批准保险资金可以直接进入股市。

2007年至今：产业资本、金融资本双格局时代

2008年的股市大跌，早已远去，但究竟缘何大跌，其实业内并没有共识。很多人认为是受海外金融危机传导的结果，亦有人把二级市场上大小非的解禁抛售行为作为“罪魁祸首”等等。

近乎整年的市场大跌，各方面的因素必然有之。但我更倾向于从市场的参与者角度来分析——以大小非为代表的产业资本和金融资本的双向博弈是主要原因。

2007年10月到2008年4月这6个月中，以大小非股东减持为代表的产业资本，不计成本抛售解禁股，话语权骤然增加，成为参与中国证券市场价值重估的新生力量。而金融资本则被迫通过杀跌来压低整体估值，使得产业资本在抛售过程中收益大幅降低。最终，产业资本和金融资本的双向博弈加速了市场的寻底过程。

经过2008年的大跌，以大小非为代表的产业资本力量并非是减弱了，其实是增强了，而那场大跌的最终胜利者其实是产业资本。

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中国股市为何股灾频发?

股灾其实国内外都有，美国股市在健全之前，也发生过各种类型的股灾。从当年荷兰的郁金香事件开始，这种人为的灾难从来没有停止过，不过是换了个说法换了个形式罢了。

从发展历程看，A股只有不到30年的发展历程，而国外股票市场至少都有上百年的历史，也都经历过股灾。

A股30年的发展历程则更像是欧美国家的股票市场缩影，因此，看起来股灾发生的频率要高一些。

从制度方面看，目前A股的制度建设远远落后于股票市场发展，部分机构和个人利益制度漏洞，牟取巨额暴利，在一定程度上助长了市场的大起大落。

从市场监管角度看，监管机构也是在不断学习、不断进步，而有时候这种进步滞后于市场投机者的行为，这也就给予了市场投机者以可乘之机，使得市场出现大幅波动。

从投资者角度看，A股以个人投资者居多，而具备专业投资能力的投资者相对较少，即不成熟的投资者居多，而这些投资者又极容易受市场短期波动或未经验证的消息影响，追涨杀跌，这在很大程度上也助推了市场的大幅波动。

从投资机构行为看，有时候机构投资者基于某种目的，需要进行调仓或其他行为，短期内大幅买入或卖出，也会引起市场大幅波动。

一定要记住：吃一堑，长一智，伤害就是明白，失败就是懂得。我们会从失利中慢慢走出，重拾信心，不开心、后悔、抱怨和慌乱对你的投资毫无帮助。股市很重要，但一定不是生活的全部，除了股市，我们还有诗和远方，这才是我们该拥有的生活，继续我们的努力与追求。

强势股四大捕捉技巧

★技巧一：K线战法

强势股在上涨之后出现调整，出现连续止跌信号时表明个股可以开始抄底。在调整过程中如果有资金在逐步逢低吸纳，当筹码吃的差不多时就会展开二次反攻。这种反攻力度很大，有可能成为第二波拉升的信号。此时，可以积极进场，潜伏在涨停板之前。

案例解析：西藏天路（600326）

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这是西藏天路的K线形态。从图中可以看到，该股股价在拉升的过程中出现横盘震荡的迹象，但收出下影线（下影线表明多头力量占优、空头气势衰弱，是看涨的信号），说明下跌中有资金在悄悄吸筹承接，如果连续出现此种图形，表明又一波行情即将发生。此时介入，则正好可以捕获到后市拉升行情。

★技巧二：均线战法

沿着5日线大涨的个股，一旦出现回调到10日线就会出现抄底时机。由于强势股支撑位作用巨大，经过一轮拉升后，5日线的支撑力度非常强。而一旦股价破5日线，10日线就成为了首选，然后往往股票在10日线支撑下会有一波拉升。

案例解析：中航黑豹（600760）

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上图为中航黑豹的日K线，该股沿着5日线连续大涨，经过短暂的调整后5日线下穿10日线形成买点，然后再次进行一波强势的拉升。

★技巧三：起爆点战法

许多个股从起涨点开始连续拉升，但随后的回调力度比较大，短期内快速下跌到了起涨点位置。正是由于短期调整力度大，也是行情开始的地方，所以主力会趁机发动二次上攻行情。而一旦触碰起涨点后，股价往往会有一波像样的反弹，这种方法成功率较高。科大智能前期的走势就是如此。

案例解析：科大智能（300222）

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以科大智能为例，该股由于短期调整力度大，跌到了行情开始的地方，这往往在震荡市场中最为明显。但同时这个位置是爆发点，所以抄底资金或者主力会有回补的行为，首次触碰起涨点后往往会有一波像样的反弹，成功率较高。

KDJ选股技巧：

1、买入形态：K线和D线低位金叉。在KDJ指标中的K线和D线可以代表股价的涨跌动能。其中K线代表短期内股价涨跌动能，D线代表长期内股价涨跌动能。当K线向上突破K线时，二者就形成了KDJ指标的金叉形态。这个形态说明股价短期内的上涨动能有增强趋势，是看涨买入信号。

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2、买入形态：K线和股价底背离。在股价持续下跌、连创新低的同时，如果KDJ指标中的K线没有创新低，反而出现一底比一底高的上涨走势，就说明虽然股价还在下跌，但是市场上卖方的动能已经逐渐减弱，未来股价有见底反弹的趋势，这是看涨买入信号。

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3、K值大于80,短期内股价容易向下出现回档;K值小于20,短期内股价容易向上出现反弹;但在极强、极弱行情中K、D指标会在超买、超卖区内徘徊,此时应参考VR、ROC指标以确定走势的强弱。

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4、在常态行情中,D值大于80后股价经常向下回跌;D值小于20后股价易于回升。

个股实战操作与资金的具体布局原则

1，满仓操作条件的实战限定

在大盘背景良好的前提下，只有少于300万元的资金而且该笔资金有较大短期业绩压力要求的时候，短线才可能考虑进行一次性满仓操作。否则都应该采用分批，相互保护的复合方式进场。

2，分仓操作的战术运用技巧

无论大盘好坏，大于500万元以上的资金量绝对不允许一次性全部进场。每一次进场都必须充分考虑到出现意外情况时该如何处置。任何时候都应该保留一定的救援资金，以使自己时刻处在进可攻、退可守的主动位置。具体做法分为持仓目标分仓和投入资金分仓或组合采用的方式。

3，目标中与分散操作原则：看盘上瘾、成痴

如果是100万元以下的资金，则一般只能考虑一次操作一支股票，绝对不适合多头出击分散持仓。品种多样、持仓分散未必就能够分散风险。如果是500万元以下的资金，则持仓股票品种一般不允许超过3支。实战中绝对不能看到这个股票好，买一点；看到那个股票好，再买一点，最后成了杂货铺。集中持仓，精心研判目标股票的做盘细节，用心来操作才是专业选手最为重要的资金管理和实战操作进出原则。