小米推出了VR体机，进一步幵拓国内市场，龙头个股有望上涨 5月31日

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5月31日，小米在年度旗舰发布会上推出了小米VR—体机。这款机型采用骁龙821处理器，定制VR专用Fast-Switch 2K超清屏。本款一体机相似于在一个VR设备中同时集成"高性能手机+VR光学系统+传感器+体感手柄"，不需要借助手机也不用连接主机。产品定价为1499元(32G内存)和1799元(64G内存)与目前主流的VR设备相比，本一体机在便利性上更具备优势，且价格更为低廉。对于小米庞大的用户群,有望进一步幵拓国内VR市场。还有，高通日前也发布了首款专门为VR等产品定制的芯片产品骁龙XR1,以降低头显成本。

VR/AR是未来内容及智能硬件升级的必然方向，随着技术瓶颈不断被攻克，市场的爆发已然不远。预计VR/AR的产品与服务产值在2018年将达到178亿美元，同比增长95%，到2021年的复合增速将达到98.8%.关注：风语筑，易尚展示，联创电子。

联创电子：2017年年报点评:业绩符合预期光学业务进展顺利。

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17 年业绩符合预期，光学产品竞争力持续提升：全年营收50.5 亿，同比增长70%，归母净利润2.8 亿，同比增长35%，毛利率13.18%，净利率5.9%.Q4 单季度营收14.4 亿元，虽环比和同比几乎持平，但归母净利润达1.3 亿，且单季毛利率达17.9%，净利率达9.4%，表明业务结构改善明显。分业务来看，全年光学业务营收6.5 亿，同比增长近35%，毛利率达42%，较于16 年提升1.2pct，竞争力持续提升。此外，公司在年报中披露18 年的经营目标为实现营收65 亿元，实现净利润3.5 亿元。

一季报展望上半年业绩向好：18Q1 营收9 亿，同比增长34%，归母净利润2221 万，同比增长101%，毛利率为11.1%，净利率为2.5%.一季度为传统淡季，各业务产能都处于爬坡阶段，毛利率处于历史低位，符合预期。公司在一季报中展望18H1 业绩：预计18H1 归母净利润区间为9135 万元-12457 万元，同比增长10-50%，区间中值为1.1 亿元，同比增长30%.

光学等业务当前进展顺利：1）手机高像素镜头增长可期。客户主要为韩国大客户，出货量约2KK/月，以8M、13M6P 等高端产品为主。2）3D sensing准直镜头进展快速。公司的准直镜头已通过华为认证，获得其供应资格。公司在准直镜头和模具的技术、客户储备将直接受益3D sensing、高像素准直镜头在手机端渗透率的提升。3）车载镜头快速渗透。车载摄像头空间近200亿，CAGR35%，公司在汽车镜头打通了特斯拉、Mobileye、法雷奥等国际一流客户，今年开始量产，预期明后两年将成为镜头的主力增长点。4）触控显示业务在重庆一期年产30KK 显示模组项目自去年投产后经营顺利，二期年产50KK 预期将于6 月份建设完成，下半年投产。

预测公司18/19/20 年EPS 分别为0.72/0.99/1.55，根据可比公司给予公司18 年26 倍PE 估值，由于公司光学业务稀缺性，给予10%溢价，对应目标价20.59 元。

仅供参考，不作买卖依据！！