中美贸易战背景下，市场将如何走今年市场一路走好的时候

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今年市场一路走好的时候，却被意外的中美贸易战打断，出现一波震荡行情。其实，我不止一次说过，这样的震荡行情正是我们建仓埋伏的好时机。

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经过多次对决之后，如今中美经贸关系拨云见日，事态明显向好的方向发展，那么市场会不会继续重回原来的上升通道？

我觉得这是大概率事件。我对本轮A股继续走出一波波澜壮阔的慢牛是充满信心

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，但我知道市场很多人仍然不以为然。支持者有支持者的理由，反对者有反对者的观点，这个也很正常，也正是有这样的对立，才造就市场的起起伏伏，但终究还是有大方向的。

股票上涨的长期逻辑是经济增长及上市公司业绩的稳步增长，短期逻辑是宽松的流动性，即资金面的宽裕、融资成本低。

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那我抽丝剥茧的来分析一下。

其实，很多人都觉得很奇怪，为什么过去几十年，中国的经济快速上涨，而股市却没有走出像美股或是港股这样的长牛行情。我简单解释一下。一是股市机制有问题，中国股市机制在之前或多或少还是有很多问题，好公司上不去，差公司退不出来，最终导致就是劣币驱逐良币。二是很多国内的好公司都没有在A股上市，比如代表中国新经济的BAT，赚钱很多的中国移动、中国电信等，这些公司由于这样或那样的原因，最终选择去港股或是美股上市。三是市场建立时间毕竟很短，投资者成熟度不够。缺乏专业的投资机构投资者且投资者教育做的也不好。当然还有很多其他的原因，但这几个原因是比较主要，这样导致的牛市都是脉冲式的，时间很短，而熊市都是漫漫熊途。

但以上的问题，在最近几年改善比较大。最近几年，从高层放出的信号来看，明显是想做大做强股市的，所以在政策层面一定会以呵护为主。刘shiyu上台后，证券市场的制度建设得到前所未有的进展，注册制已经有了最后的时间表，退市制度也在紧锣密鼓的制定中，CDR的设计引导优秀的公司回归A股，以及打击操纵股价和财务造假等等。这些都是在改变中国股市之前存在的弊病，好的机制必将会将中国的股市带向远方。同时，机构投资者的崛起，和8090后这一代的投资者的壮大，都在改变中国投资者的整体水平，8090后这一代投资者基本上都接受过良好的教育，能够比较好的理解股票上涨的逻辑，且能够长期持有与公司一同成长。

总之，经济增长下的上市公司业绩增长是股市上涨的内在动力，制度的完善是保证股市能够有序运行，从而形成良性循环，所以中国股市未来继续走高是必然的趋势。但未来的投资策略将会和以往有很大的区别，未来能够为投资者带来超额收益肯定是能够创造业绩的优秀公司

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，将会出现“强者恒强，弱者恒弱”的局面。

中美经过多次的谈判后，贸易战基本上是打不起来了。但是中国已经承诺加大对外开放力度，尤其是金融领域，那么在此背景下，未来市场会发生怎样的变化？投资策略需要有怎样的调整？

金融领域的开放，也包括加快外资的流入。A股已经正式开通了沪港通、纳入MSCI指数，未来将会开通沪台通、沪伦通，这些动作都使得更多的外资参与中国的证券市场，所以以后，外资未来也是中国股市的主要玩家之一。大部分外资都是在成熟资本市场磨练出来的，他们的投资策略跟国内资金的逻辑还是有很大区别，根本上来说就是更关注上市公司的业绩和成长性

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。所以这部分资金将会更关注业绩好、且成长性不错的公司。长此以往，加上中国投资者自身认知的变化，中国投资者的投资理念也会发生转变，巴菲特等倡导的价值投资或许将在未来称霸A股市场。

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金融开放，对金融本身也是会产生冲击的。我认为，对于银行、保险和证券大金融板块，影响最大将会是证券业，说实话，中国的证券经纪业务和投行业务和国际同行的水平差距还是很大的，所以放开外资进入（控股权）肯定会冲击现有证券公司的业绩，未来证券公司或许会迎来合并潮。但对银行和保险业影响有限，银行和保险业整体来说还是很本地化的行业，同时外资的流入有望促使内资银行股实现估值的修复，估值水平将对标国际同行

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；而保险业更不用说，中国的保险业已经实现质变，人们对保险的态度发生根本的逆转，保险在未来是不愁卖的，保险业继续看好。

另外，加大对外开放，对国内的汽车行业将会有一定的冲击，因为降低进口车的关税，进口车以其优质的品质和低廉的价格，将在一定时间内对国产车产生较大的冲击。但这个从长远来说，不一定是坏事，中国的汽车业迟早是要面临这样的竞争问题，不能永远依靠政策来存活，是时候让其在国际市场上竞争，这样也有利于反向促进中国的车企加大研发，提高竞争力，能在激烈的国际竞争中脱颖而出，为中国抢占未来的汽车行业制高点。