中美贸易谈判结果对航运行业利好影响没有想象的大 "

中美两国

日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。双方同

意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国

人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。

其中我们注意到内容的第一和第二条的含义是未来一段时间内我国将大量从美国采购来自美国的商品和服务，其中将加大对于来自美国的农产品和能源的进口，从而实质性的减少美对华的贸易逆差。随着中美两个大国之间的贸易紧张关系的缓和对于全球贸易往来必将带来强有力的利好，在未来的一定时期内全球贸易量将继续加大特别是中美之间的双边贸易量。据有关消息称从

2018年6月1日开始到2019年5月31日减少1000亿美元的对美贸易逆差目标，从2019年6月1日开始的12个月再减少1000亿美元的贸易逆差。即到2020年减少2000亿美元对美贸易逆差。

虽然贸易和航运相生相伴，前期由于贸易摩擦的负面影响，航运相关个股受到了一定的影响，但是随着中美贸易摩擦缓和，利好消息必将带来市场风险偏好的修复，从短期来看对于实际货运量和运价影响有限不会带来巨大的提升，对于航运个股影响有限。随后双方会继续商讨具体的细节，所以对于行业内部个细分市场还要具体区分看待。不过可以大概率的猜测出未来主要贸易进口方向和结构，下面我们就根据猜测来具体看一下：

（1）

油运方面：

根据公开数据中国从美国进口石油占总进口量

2.7%，天然气占我国进口量的3%。联合声明中强调将增大对美国能源的进口，如果要在2020年前减少2000亿美元的贸易逆差，在美国没有放开对我国高科技产品出口的限制下要减少贸易逆差最好的办法就是大量的进口美国产的石油和天然气。根据IEA（国际能源署）的报告，美国页岩油将在未来5年大幅增产，从OPEC手中抢占份额，中美两国未来原油贸易的增加将改变我国现在的原油运输格局。传统路径是从中东进口石油出发然后经过印度洋过马六甲海峡通过南海最后达到我国各个港口，而从美国进口后则变成从美国的墨西哥湾出发，由于受到巴拿马运河条件限制，大型油轮无法通过，能通过这里的最大型油轮是巴拿马级油轮，所以绝大部分的油轮和LNG运输船要绕道非洲南部好望角进行运输，航程将加大3倍左右，未来一段时间内对VLCC（超大型油轮）的运力的消耗将增加。同时由于我国一向是国油国运，将有利于国内的远洋油气运输企业，但影响较为有限。

世界油气运输线路

数据来源于公开数据

（2）

农产品方面：

据中国海关统计，

2017年中美农产品贸易额达318亿美元，其中，中国自美进口241亿美元，据美国农业部统计，中国是美国农产品第二大出口市场

。

2017年出口中国的美国农产品占美国农产品出口的15%。中国是美大豆第一大、棉花第二大出口目的地。美国出口的62%大豆、14%棉花均销往中国。农业农村部监测数据表明，中国大豆进口额年年攀升，去年进口首破9000万吨大关，全年进口9552.6万吨，比上年增加973.7万吨，增长13.8%。其中，来自美国的大豆占了34.4%。

所以说中美两国农产品的贸易往来的增加将增大市场对干散货船运输的需求，但是考虑到我国农产品自给率较高占如果单一加大对于美国农产品的进口完全可以减少对其他国家农产品进口数量来实现，个人认为对于干货运输影响不大。

中远海控2008年以来走势

综合全球运输市场和国内主要运输企业的长期表现来看，从

2007年全球经济危机爆发前各股大跌到2008年经济危机爆发后我国开始大规模经济刺激政策推行后小幅回升后直至现在航运个股表现一直不是很亮眼，所以虽然有中美贸易谈判的利好但是对于各股影响十分有限。

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