【一般推荐】传媒陈筱/陈融/苗瑜：视觉中国（000681）平台优势显备注《证券期货投资者适当性管理办法》

首次覆盖目标价42.42元，给予“增持”评级。公司在图片付费行业迎来快速增长的利好环境下，通过自身平台建设获得规模优势，打造全数字视觉娱乐集团。预计2018-2020年EPS0.56/0.73/0.97元，同比增长为34%/32%/31%，给予公司目标价42.42元，首次覆盖给予增持评级。

图片成为流量入口，知识经济+新媒体增强变现渠道。互联网经济的繁荣带来对付费图片的大量需求，知识经济的兴起与新媒体的兴盛则使视觉内容的变现成为可能。此外，国家知识产权保护的不断加强，形成有利的政策环境。视觉中国作为图片付费行业的龙头企业，将直接受益于行业的快速发展。

着力平台建设+增强渠道合作，打造视觉内容第一平台。公司一方面致力于打造图片供求双方的交易平台，从而促进视觉内容板块发展；另一方面，不断加强与下游各大媒体的合作，通过达成战略合作伙伴关系，全面拓展稳定长期的渠道合作，增强公司对C端的渗透能力，提升视觉内容业务的获利能力。

坚持“互联网+文化创意+行业”战略，打造全数字视觉娱乐集团。公司通过平台战略增强集聚效应，“内容+技术”战略拓展视觉内容价值，强化整合战略进行多元化拓展，形成新的业绩增长点。在三大战略的协同作用下，未来公司将继续围绕“视觉+板块”进行多元化布局，并利用优势拓展至互联网服务领域，在其他领域进行多元化投资，着力打造视觉娱乐全生态布局。

风险提示：市场竞争风险，国家对版权保护力度不及预期风险。

备注

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