大额存单收益上涨背后的逻辑背景1：利率市场改革

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背景1：利率市场改革，让两个轨道利率逐渐统一

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2018年4月10日央行行长易纲出席博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛时就说过：中国正继续推进利率市场化改革。目前中国仍存在一些利率“双轨制”，一是在存贷款方面仍有基准利率，二是货币市场利率是完全由市场决定的。最佳策略是让存贷基准利率和货币市场利率逐渐统一。

背景2:在行业自律机制下，银行拥有自主定价权

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2018年4月12日全国市场利率定价自律机制召开会议，对不同类型银行、按不同幅度放宽大额存单利率上限。随后，各地在自律机制限定框架下，大额存单普遍上浮50%，部分农商行甚至上浮55%。

综上，近期大额存单收益普遍上浮客观上是利率市场化的集中体现，主观上也是银行端存款增长缓慢及资管新规后资产回归表内的必然诉求。当然在自律机制这样一个过渡性安排下，才能够确保利率市场化进程有序、稳定。

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建议：由于各行发行大额存单期限、收益、结构可能不尽相同，建议投资者结合持有期限优选“按月付息”型产品，在保证部分收益落袋为安的情况下，以按月基金定投的形式积极参与到部分权益市场投资当中。（张崇武）