一季度我国集成电路销售额同比增20% 四股掘金第1页:一季度我国集成电路销售额同比

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一季度我国集成电路销售额同比增20% 四股掘金。掘金|一季度|销售额|同比|集成电路|我国---

第1页:一季度我国集成电路销售额同比增20% 装备材料领域表现亮眼第2页:北方华创:半导体设备龙头,有望受益设备国产化机遇第3页:兆易创新点评报告:业绩高速增长,产品线逐步丰富第4页:长电科技:行业龙头地位稳固,多管齐下释放盈利能力第5页:中颖电子动态报告:稳扎稳打的国内MCU龙头公司,附近期交流要点总结

一季度我国集成电路销售额同比增20% 装备材料领域表现亮眼

根据中国半导体行业协会5月21日发布的数据，一季度中国集成电路产业销售额为1152.9亿元，同比增长20.8%。其中，设计业销售额为394.5亿元，同比增长22%;制造业销售额为355.9亿元，同比增长26.2%;封装测试业销售额402.5亿元，同比增长19.6%。

进口额同比增长近四成

根据海关统计，1-3月中国进口集成电路923.6亿块，同比增长18.1%;进口金额为700.5亿美元，同比增长38.7%。1-3月中国出口集成电路476.6亿块，同比增长11.4%;出口金额为180.7亿美元，同比增长34%。一季度中国集成电路进出口逆差为519.8亿美元。

一季度我国集成电路进口增速高于2017年全年水平。根据海关统计，2017年中国进口集成电路3770亿块，同比增长10.1%，进口金额为2601.4亿美元，同比增长14.6%;2017年中国出口集成电路2043.5亿块，同比增长13.1%，出口金额为668.8亿美元，同比增长9.8%。

根据中国半导体行业协会此前统计，2017年中国集成电路产业销售额达到5411.3亿元，同比增长24.8%。其中，集成电路制造业增速最快，2017年同比增长28.5%，销售额达到1448.1亿元，设计业和封测业继续保持快速增长，增速分别为26.1%和20.8%，销售额分别为2073.5亿元和1889.7亿元。

装备材料领域表现亮眼

统计显示，A股集成电路板块上市公司一季度营收总额为237.68亿元，同比增长15.96%。其中，集成电路设计公司营收总额为92.29亿元，同比增长16.73%;封装测试公司营收总额为90.59亿元，同比增长17.50%;装备与材料公司营收总额为54.80亿元，同比大增45.82%。

受益于芯片国产化趋势，集成电路装备领域将有望迎来高增长。SEMI报告称，中国大陆半导体设备支出金额预计将成为全球最高的地区，2018年中国半导体设备增速率将达49%。北方华创是目前国内产品体系最全的半导体工艺设备供应商，近日公司接受了超过一百家投资机构调研。一季度，公司实现营业收入5.42亿元，同比增长30.85%，实现归母净利润1536万元，同比大增8倍以上。

材料方面，南大光电一季度实现营业总收入5749.6万元，同比增长139.38%;实现归母净利润1054.69万元，同比增长321.19%。公司称主要原因是公司电子特气类产品及MO源类产品销售业绩同比增加。公司控股子公司全椒南大光电的电子特气产品已实现全面产业化销售，2017年扭亏为盈，相关产品进入了中芯国际、华润等IC客户。此外，公司还通过参股北京科华微电子材料有限公司，进入集成电路关键材料光刻胶领域。193nm光刻胶及配套材料启动项目获得国家02专项正式立项，百升级光刻胶中试生产线正在建设中。

制造方面，港股公司华虹半导体一季度实现营业收入2.1亿美元，同比增长15%，毛利润率同比上升2.4%至32.1%。港股公司中芯国际一季度实现营收8.3亿美元，同比增长4.8%，剔除一次性技术授权收入影响后毛利率为15.6%。

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北方华创(个股资料操作策略股票诊断)

北方华创:半导体设备龙头,有望受益设备国产化机遇

北方华创 002371

研究机构:东吴证券分析师:陈显帆,周尔双撰写日期:2018-05-09

北方华创:我国半导体设备规模最大、产品线最全的公司。

北方华创是中国规模最大、产品体系最丰富、涉及领域最广的高端半导体工艺设备供应商。公司由七星电子和北方微电子合并而来,重组后的北方华创秉承了七星电子和北方微电子的技术资源和研发实力,实现充分资源整合和优势互补。现已形成半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密元器件四个事业群,为半导体、新能源、新材料等领域提供全方位整体解决方案,营销服务体系覆盖欧、美、亚等全球主要国家和地区。

2017年半导体设备、真空设备收入大幅增长,高研发投入提供动力。

2017年全年收入22.23亿,同比增长37.01%,净利润1.26亿元,同比增长35.21%。分业务来看,半导体设备/电子元器件/真空设备/锂电设备的营业收入分别为11.34/7.63/2.01/1.00亿元,同比+39.47%/+25.49%/+127.46%/+5.06%。真空设备收入大增主要受益于国内光伏行业的快速发展和单晶电池工艺技术的不断进步,单晶炉订单增长迅猛。2017年公司真空装备业务市场订单取得了历史性突破,年内新签合同逾10亿元。公司2017年综合毛利率36.59%,同比-3.14pct;综合净利率7.53%,同比-0.97pct。盈利能力比2016年有所降低,主要为半导体设备毛利率下降5.51pct所致。公司期间费用率控制良好,2017年合计为42.6%,同比-21.5pct,主要系研发投入中有51.55%资本化,导致管理费用率下降19.9pct。但2017年公司的研发费用占总收入的比例依旧高达33%,多年来均维持高位。我们认为,正是公司对研发的高度重视,才奠定了公司如今在高端半导体设备供应方面的地位,为公司业绩增长提供源源不断的动力。

半导体设备行业高增长,设备国产化是必然选择。

过去两年全球共兴建十七座12寸晶圆厂,有十座设在中国大陆。2016-2017年中国大陆兴建晶圆厂潮将带来2018-2019年的设备投资潮,中国大陆设备支出金额预计于2019年成为全球支出最高地区。SEMI预计2018年中国设备增速率将达49%(全球最高),为113亿美元。然而半导体核心设备特别是晶圆制造设备,在实际采购中面临国外企业的技术封锁(瓦圣纳协议),全面国产化是必然选择。据测算,2020年国产半导体设备销售收入将达150亿元,市场占有率将达到约20%。公司作为半导体设备龙头企业,有望充分受益国产半导体设备的崛起。

14nm制程设备进入工艺验证,半导体设备业务有望后续放量增厚业绩。

公司半导体设备业务技术实力持续增强,市场应用不断拓展。其中,公司承担的02专项在研课题14nm制程设备已交付至中芯国际客户端进行工艺验证。同时,公司开发的用于12寸晶圆制造的刻蚀机、PVD、CVD、立式氧化炉、扩散炉、清洗机和气体质量流量控制器等设备产品已成功实现了产业化,其中28nm及以上技术代制程设备已批量进入了国内主流集成电路生产线量产,部分产品更成为了国内龙头芯片厂商的量产线Baseline机台。各类8英寸集成电路设备也全面进驻国内主流代工厂和IDM企业。

收购Akrion公司,占据清洗机市场。

2017年8月公司成功收购美国Akrion公司,极大丰富了清洗机产品线。公司整合后的清洗业务包括8-12英寸单片清洗和批式清洗两大产品线,覆盖工艺种类进一步增多,有力提升了公司清洗设备业务的整体市场竞争力。清洗工艺步骤占所有工艺步骤的30%左右,随着半导体电路的微细化,清洗工艺的重要性大幅提升,收入提升可期。

盈利预测与投资建议。

公司作为中国半导体高端设备龙头,在产品研发持续突破、产能扩张、海外收购的推动之下,将深度受益建厂潮带来的国产设备发展机遇。预计2018-2020年净利润分别为2.6、3.9、6.0亿元,对应PE为90、59、39X,考虑到目前公司良好的运营状况,给予“增持”评级。

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兆易创新(个股资料操作策略股票诊断)

兆易创新点评报告:业绩高速增长,产品线逐步丰富

兆易创新 603986

研究机构:万联证券分析师:宋江波撰写日期:2018-04-18

受益存储器涨价,2017年业绩高速增长。

公司2017年全年实现营业收入20.30亿元,同比增长36.32%;实现归母净利润3.97亿元,同比增长125.26%,处于业绩预增公告区间116.19%-136.03%的中值附近。其中第四季度实现营业收入5.13亿元、归母净利润0.58亿元,分别同比增长16.40%和82.16%。从盈利能力看,由于2017年存储器价格大幅上涨,毛利率上升12.44个百分点,净利率上升7.85个百分点。

闪存芯片设计企业龙头,有望受益于芯片国产化。

根据中国半导体行业协会数据,2012年以来,公司是中国大陆地区最大的代码型闪存芯片本土设计企业,也是最大的串行NORFlash设计企业。而据TrendForce数据统计,按营业收入计算,2016年全球NorFlash市场公司排名第五位,市场占有率7%。2017年Q3自研38nm的NandFlash量产,目前产品性能和可靠性超过一般消费应用。24nmNand研发不断推进,产品良率不断提高,未来将持续扩展NandFlash产能。作为中国大陆领先的闪存芯片设计企业,在我国大力发展国产芯片的背景下,有望显著受益。

签署合作协议,战略布局DRAM。

公司2017年10月与合肥产投签署合作协议,共同开展工艺制程19nm的12英寸晶圆存储器研发项目,正式开启DRAM研发战略布局。项目预算约为180亿元人民币,目标是在2018年12月31日前研发成功,即实现产品良率不低于10%。本投资协议的签署,符合公司的战略发展需要,有利于公司未来发展空间的进一步提升,为公司未来的发展注入动力。本项目如顺利实施将有助于公司丰富产品线、获得充足产能供应,为公司持续发展提供支持和保障,提升公司的核心竞争力和行业影响力。

收购思立微,切入传感器芯片领域。

公司拟发行股份及支付现金收购上海思立微电子科技有限公司100%股权,布局物联网领域人机交互技术。思立微产品以触控芯片和指纹芯片等新一代智能移动终端传感器SoC芯片为主,作为国内市场领先的电容触控芯片和指纹识别芯片供应商,在国内市场具备较强的竞争力。本次收购完成后,不仅可以丰富芯片生产线,完善公司在IOT方面的布局,还可以与上海思立微在现有的供应链、客户资源和销售渠道上形成积极的互补关系。

盈利预测与投资建议。

预计公司2018年和2019年的EPS分别为2.99元和4.19元,对应2018年4月13日收盘价186.93元的PE分别为62.50倍和44.64倍,给予“增持”评级。

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长电科技(个股资料操作策略股票诊断)

长电科技:行业龙头地位稳固,多管齐下释放盈利能力

长电科技 600584

研究机构:联讯证券分析师:王凤华撰写日期:2018-04-18

事件

长电科技发布2017年年报。2017年公司实现营业收入238.56亿元,同比增长25%。公司实现归属于母公司股东的的净利润3.43亿元,实现扣非归母净利润-2.63亿元,同比分别增长223%、-28%。

营收、净利润持续增长,费用率不断下降

2017年长电科技实现营业收入238.56亿元,同比增长25%,近年来公司营业收入保持了较快增长的趋势。 2017年公司实现归母净利润3.43亿元,同比增长223%。归属于上市公司股东的净利润增长主要系报告期原长电及JSCK归属于上市公司股东的净利润的大幅增长。2017年公司实现扣非归母净利润-2.63亿元,同比增长-28%。非经常性损益有所扩大。

从各季度情况来看,Q4非经常性损益大幅下降,归母净利润、扣非归母净利润大幅增长,扣非归母净利润从2015Q2以来首次转正。Q4毛利率大幅上升。净利率从Q3开始由负转正并开始上升。Q4公司业绩明显向上,预计公司可能迎来业绩向上拐点。

行业龙头地位稳固,多管齐下释放盈利能力

2017 年长电科技销售收入在全球集成电路前10大委外封测厂排名第三。在先进封装晶圆份额方面,公司全球市场份额位居第三(7.8%)。看好公司未来通过顺利整合星科金朋、与中芯国际组成虚拟IDM发挥协同效应、发展先进封装技术、降低财务成本、提升劳动生产率等方式释放盈利能力。

盈利预测与投资建议

预测2018~2020年公司EPS为0.62、0.88、1.35元,分别对应35X、25X、16X PE,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

半导体产业景气波动的风险;研发进度不及预期的风险;整合进度不及预期的风险;汇率波动带来的风险。

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中颖电子(个股资料操作策略股票诊断)

中颖电子 300327

研究机构:国信证券分析师:欧阳仕华,唐泓翼撰写日期:2018-05-17

专注耕耘MCU领域24年,凭借MCU技术领先,公司上市以来营收复合增速达21%,利润增速达40%。

公司MCU产品主要应用于系统主控单芯片,其产品下游应用领域包括家电主控、电机变频控制、锂电池电源管理、智能电表及物联网和可穿戴应用领域。公司从1994年起开始投入研发MCU产品,至今已深耕24年,稳扎稳打逐步发展成为中国小家电MCU龙头企业。自2012年上市以来,公司营收复合增速达21%,至2017年公司营收约6.86亿,其中约66%来自小家电。公司利润复合增速达40%,至2017年公司归母净利润达1.34亿元。

公司整体利润增速快于收入增速,特别在2015年、2016年公司营收增长分别为11%、26%左右,公司利润增速达到60%、116%,充分显现轻资产fabless模式加速公司盈利弹性。拆分公司利润增速,主要系公司前期TFT及MP3产品库存清理完毕,由于库存会计处理导致计提减值损失占销售额占比下降约3pct,同时公司小家电MCU、电动车机电主控、锂电池保护芯片等多颗核心单品年出货量达千万颗级别,而此类成熟产品无需额外投入研发费用,故公司管理费用率累积下降6pct。

1)在小家电市场上,公司MCU芯片中国市场占有率第一,特别是微波炉和豆浆机产品。公司主要客户是九阳和苏泊尔。

公司的小家电类MCU芯片产品性价比突出,具备显著竞争优势,近年来出货量增长迅速。

2)在大家电市场上,主控芯片规模约为小家电芯片市场的3~5倍。在大家电主控芯片领域的竞争对手,主要是来自欧、美、日的国际老牌厂家,中颖电子未来在大家电领域将以进口替代为目标,逐渐提升市场份额。公司客户主要是国内的一线品牌大厂,应用领域主要有冰箱、洗衣机和空调的主控芯片。

3)电动自行车用芯片出货量增长迅速,在电动自行车市场上公司芯片市场份额近年来加速提升至50%左右,公司当前出货3种芯片,包括锂电池保护芯片、主控芯片、电机芯片。

上述成熟产品出货量增长而相应研发无需大幅增长,出货量突破财务盈亏平衡点之后,规模效应导致利润增速显著大于费用增速。因此公司毛利率从2014年36%提升至2016年44%,整体费用率从2014年30%下降到2016年的27%,净利润率从2014年8%提升至2016年的21%,2年复合增速达62%,叠加营收增速,归母净利润增速则达到60%~116%。

2017年公司研发投入同比增长24%,创近3年来新高,公司新产品在大家电及锂电池管理领域获重要客户进展。

2017年研发投入再加码,研发费用达0.94亿元,同比增加24%,显著高于公司2014-2016年约5%研发费用增速,公司风格稳健费用控制严谨,研发加码显现公司在新产品上加速发力,对比公司2017年新产品推出9类,同比增长达80%。公司上一次研发支出大幅增长在2013年,同比增长超25%,之后迎来公司小家电等产品加速放量。从公司新产品拓展分析,公司已成功打开大家电MCU产品领域,并逐步开拓变频空调主控芯片等高附加值芯片产品,公司推出最新32位MCU工控级芯片,处于行业领先地位。在锂电池管理芯片产品方面,公司在笔电领域已完成2家国际品牌客户认证,其中1家已进行试生产,预计2019年开始规模量产,将有望数倍提升公司市场空间。公司大家电及锂电池管理产品双双获得重要进展,盈利能力迎加速提升,从2018Q1财务数据已显露端倪,2018Q1公司实现营收1.95亿元,同比增长24%,归母净利润0.34亿元,同比增长33%,在国内芯片设计上市公司里处于领先地位,未来预计公司家电电机主控芯片及锂电池芯片迎加速增长。

战略布局AMOLED驱动芯片,奠定公司中期成长动力。

随着国内OLED面板厂家持续产能释放,预计中国OLED产业将迎来爆发式增长,其相关驱动IC市场空间可达30亿人民币。中颖电子积极布局AMOLED驱动芯片业务,2015年公司成为国内首家在一年内销售逾两百万颗AMOLED显示驱动芯片的芯片设计公司,2017年上半年成功交付一款客户委托订制的芯片,并成功点亮FULLHDAMOLED柔性屏。2018Q1公司完成一款FHDAMOLED显示驱动芯片的内部验证,并已向客户送样验证。未来随着国内OLED面板厂产能释放,奠定公司中期成长动力。

优秀的IC设计平台类公司,乘国产芯片替代之势,中国MCU龙头赢百亿级市场空间。

IC设计行业是知识密集型行业,IC设计企业发展最关键因素是人才。公司历经24年发展形成专业研发人才队伍,截至2017年12月31日,公司研发技术人员达236人,研发人员中具有十年以上工作经验的占40%以上,具有五年以上十年以下工作经验的占30%以上,分布于产品的系统规划、模拟和数字电路设计、制造工艺技术、测试技术等各个专业。梯队式人才团队助力公司打造成国内优秀的MCU设计平台公司,公司凭借出色的管理能力、领先的技术优势、高品质的质量管控持续赢得品牌客户认可。公司正处于厚积薄发加速发展阶段,随着物联网持续发展加拉动对MCU主控芯片需求,至2020年中国MCU市场有望超过500亿人民币,公司作为中国MCU龙头公司有望豪享国内百亿级市场空间。预计公司2018-2020年营收823/1070/1391百万元,eps0.84/1.07/1.38元,对应PE35/28/22X,给予买入评级。

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