国内ED患者有1.4亿?又一公司要推“国产伟哥” 毛利率达92%!

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5月15日晚间,常山药业的一则公告让投资者瞬间炸开了锅。

该公司公告称,全资子公司常山生化药业(江苏)有限公司近日收到江苏省食品药品监督管理局颁发的《药品GMP证书》,该证书认证的车间为固体制剂车间,生产品种为枸橼酸西地那非片剂,有效期至2023年5月13日。

枸橼酸西地那非适用于治疗勃起功能障碍(ED)。

国内ED

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患者人数约1.4

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亿人?

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受到上述消息影响,常山药业5月16日开盘后迅速涨停,截至当天下午收盘,报7.92元,涨幅为10.00%,成交3.86亿元。

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常山药业的公告除了刺激股价涨停外,其公告中涉及的数据也受到外界极大关注。

其公告表示,据统计数据显示,国内ED患者人数约1.4亿人,假设其中有30%接受治疗,人数将达4200万人,假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物,未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别,市场空间广阔。

根据国家统计局公开的数据显示,2016年度,我国男性人口总数约7.08亿。按常山药业引用的统计数据,国内ED患者人数约1.4亿人,倘若以此为基数,意味每5个人就有一个是ED患者,若考虑年龄因素,这一比例还会进一步提高。

那么这一数据真的可信吗?

据了解,常山公告中的数据取自2015年国信证券的一份研报,东方财富Choice数据显示,该报告出自国信证券分析师杜佐远和贺平鸽之手,该报告并未透露数据来源。

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东方财富Choice数据显示,除国信证券的研报外,还有几篇研报也提到了国内ED患者的数量。

其中东吴证券2017年2月的一篇研报表示,据相关数据统计,中国的ED患者人数约1.27 亿。

2015年平安的一份研报表示,中国ED患者数量为8000多万人。

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不过,也有人持更保守的观点。2016年11月14日,广生堂发布的一则获得枸橼酸西地那非片临床批件的公告指出,保守估计,全世界的ED患者约1亿人,其中我国的患者数约为2000万。

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但是,上述研报或公告中均未透露数据的来源,所以国内到底有多少人患有ED仍旧是个谜。

毛利率达92%

虽然国内到底有多少ED患者无从得知,但用来治疗的国产伟哥的毛利率却惊人的高。

公开资料显示,白云山的金戈属于国内首款伟哥仿制药,该产品于2014年推出市场。经过大力推广和布局,2015年春天基本完成药店铺货。自带“国产首个伟哥”“打破外企垄断”“振兴民族品牌”等光环的“金戈”,也没有辜负白云山的期望,连续三年交出满意的“答卷”。

白云山2015年年报显示,金戈当年的营业收入为2.34亿元,到了2016年,金戈的营业收入为4亿元,2017年为5.63亿元。

白云山2015年年报截图:

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虽然金戈上市三年多来营收增速惊人,但白云山并未在年报中披露其毛利率。不过,通过年报中披露的金戈的营收和成本可以算出,金戈的毛利率维持在92%左右。

这一数据,几乎与A股上市公司贵州茅台主打产品茅台酒的毛利率不相上下。

抗ED

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药前景如何?

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常山药业在公告中表示,在抗ED药方面,未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别。

真的有这么大的市场吗?

据了解,目前抗ED药主要有三种,分别为辉瑞的西地那非(万艾可)、拜耳的伐地那非(艾力达)和礼来的他达那非(希爱力)。其中,万艾可中国 ED 用途专利期已于2014年7月失效。

白云山金戈能在两年多时间里,从三大外企品牌垄断中国抗ED药市场的局面中撕出一道口子,很大程度上在于其相对优惠的价格。

白云山2017年年报显示,2017年枸橼酸西地那非片(金戈)销售了3963.5万片,收入5.63亿元,照此计算金戈每片售价在14元左右。

而三大外企中辉瑞的万艾可的上市场价为128元/粒,礼来的希爱力为138元/粒,拜耳的艾力达为128元/粒,单粒是100毫克。

据悉,白云山的金戈有三种剂量,分别为25毫克、50毫克和100毫克三种,因剂量不同而售价不同,但东方财富网在主要销售该产品的电商查阅发现,不管规格如何,价格均比上述三大外企的价格便宜一半以上。

而根据中国医药健康信息平台米内网的数据,2016年金戈在西地那非的市场份额(销售额占比)为28.3%,而按照其当年4亿元的营业收入来看,国内西地那非的市场需求至少在14亿元。

不过,尽管市场需求可观,但已经有白云山这个先行者占领了部分山头,常山药业这个后起之秀能否崛起还需要时间来验证。