对冲基金一季度最青睐这20只美股　　金融界美股讯：对冲基金以擅长选

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　　金融界美股讯：对冲基金以擅长选股而著称，因此对于顶级对冲基金的持股，投资者自然想要一睹为快。

　　本周，各大对冲基金按照美国证券交易委员会（SEC）的规定向其提交了备受关注的13-F表格文件，披露了第一季度的持股信息。这种表格文件在每个季度末的45天以后提交，大型机构投资者需在文件中披露所持股票、可转换债券和期权的多头头寸。

　　最近几年以来，对冲基金的投资表现并不是很理想。因此，虽然有些投资者会关注上述文件以寻求模仿那些表现最好的对冲基金来进行投资，其他一些投资者关注这些数据则是为了寻找热门交易的逆向信号。

　　无论投资者是想要模仿对冲基金还是想要寻找逆向信号，都可以在加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Market）周三公布的一份长达44页的报告中找到自己想要的东西，这份报告广泛综合了340家大型对冲基金的第一季度美股持仓信息。以下这张图表显示的是对冲基金投资额最大的标普500指数成分股：

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　　在这份报告中，加拿大皇家银行资本市场的美国股票策略主管罗莉·卡尔瓦西娜（Lori Calvasina）指出，科技公司、传媒公司和互联网相关公司在这份表单上占据了主导地位，其中社交网络巨头Facebook（NASDAQ:FB）排在首位。研究发现，40%对冲基金都持有Facebook的股票，在这些基金的资产总额中所占比例达到了1.7%。

　　加拿大皇家银行资本市场将这份名单称为“对冲基金热狗”（hedge fund hot dogs），其中第一季度新上榜的公司包括Booking Holdings Inc.（NASDAQ:BKNG）、艺电（NASDAQ:EA）、万事达卡（NYSE:MA）和联合健康集团（NYSE:UNH）等公司。与此同时，苹果公司（NASDAQ:AAPL）仍在名单之中，但其排名从第八位下降到了第18位；PayPal（NASDAQ:PYPL）等公司则跌出了榜外。

　　加拿大皇家银行资本市场还编制了另外一份名单，并将其称作“对冲基金酒店”（hedge fund hotels），这份名单列出的是对冲基金的持股在公司市值中所占比例最大的个股。这份名单列出的公司则呈现出更加多样化的、遍及各个行业板块的倾向。其中，Envision Healthcare Corp.（NYSE:EVHC）排在首位，对冲基金持股在其市值中所占比例达28.1%。

　　卡尔瓦西娜称，自2010年以来，对冲基金“热狗”股取得了强力跑赢大盘的股价表现，这可被视为“对主动式管理的一种证明”。她还说道，期间对冲基金“热狗”股有三年没能跑赢大盘，而在其中两年——2014年和2016年——里，成长股没能跑赢价值股，这可能意味着这个股票“篮子”的股价表现反映出了其朝向成长的基础倾向。

　　与此同时，她指出所谓的对冲基金“酒店”股自2015年以来的表现则基本上是跑输大盘，此前在2012到2014年之间一度强力跑赢大盘。

　　对于有些投资者对热门交易的忧虑，卡尔瓦西娜指出从加拿大皇家银行资本市场的经验来看，“热门交易之所以会受到主动管理型基金的青睐，通常来说是有很好的理由的（基本面很好）”。

　　她说道，自从加拿大皇家银行资本市场在2010年底开始追踪这些数据以来，大多数股票“篮子”都有跑赢大盘的表现。但她同时补充道：“我们认为，头寸是个值得监控的风险因素。”

　　此外她还说道，自这项研究开始以来其股票“篮子”跑赢大盘的背景是，成长股占据着强大的市场领导地位，“这可能只不过是反映了市场的基础风格偏向”。